慧豐

　　5月18日，西方七國財長法國峰會稱世界經濟向下的風險已經消除，但是從最新的各種數據來分析，世界經濟大有再次陷入衰退的可能，正像這些財長們所承認的，世界經濟仍然面對很多挑戰。

　　歐盟統計局5月15日公布的數字令人沮喪，第一季度歐元區經濟增長率為零，放緩至近兩年來的最低水平。而在此前，歐元區兩大經濟體也公布了疲軟的經濟數據。德國第一季度繼續上個季度的下滑趨勢，經濟再次下降0.2%，實際上已經陷入衰退；意大利經濟則下降0.1%，荷蘭則下降0.3%。意大利總理甚至悲觀地認為，經濟增長正逐漸陷入停滯狀態。

　　而世界第二大經濟體日本的經濟在連續三個季度擴張之后，今年第一季度再次停滯。日本政府5月16日公布最近的經濟數據說明，與去年第四季度相比，日本經濟第一季度GDP只較前一季度增長0.5%。

　　日本和歐盟在出口問題上有點“同病相憐”，由于美元的持續弱勢，外部需求幾乎已無力拉動經濟增長。今年第一季度日本出口額較前一季度下降0.5%，遠遠差于去年第四季度的增長率4.5%。這也難怪日本為什么屢次放言要干預匯市。

　　當然，正如美國財長斯諾所講，日本經濟衰退并不是因為美元的弱勢，而是問題出在自己身上。

　　首先是國內公共需求大幅下降，在去年第四季度下降了2.7%的基礎上，今年第一季度再次加大降幅達到3.5%，而這其中還包括了政府消費增加的0.8%。

　　公共投資的下降，顯示了小泉政府控制公共支出和國家債務對日本經濟造成的負面影響。但鑒于預算赤字的飆升和早已接近零的利率，日本政府可選擇的刺激措施實在非常有限。

　　困擾日本的另一個重要問題是，持續的物價下滑正在嚴重拖累日本經濟。今年1至3月份，日本平均物價指數處于歷史上最糟糕的-3.5%，而上一季度為-2.3%。

　　日本的問題已經不是短期內就可以解決的，日本的出口受到美元匯率下跌、美國經濟復蘇前景不明以及“非典”事件的影響，第二季度以及以后的前景堪憂，國內工資水平下降又抑制了消費者支出，不明朗的發展前景在一定程度上又阻礙商業投資的進行。

　　因此，有專家分析，日本過去十年來三度衰退，如果美國經濟和亞洲其他地方經濟倒退，日本可能進入第四次衰退。

　　或許，美國在經過伊拉克戰爭的勝利之后，經濟將呈現不同于歐盟和日本的曙光。然而，好運并沒有降臨到布什的頭上。

　　首先，作為占美國經濟活動三分之二的消費者支出出現了出人意料的下降，數據顯示，美國零售業者4月份銷售額比前一個月下降了0.1%。造成消費者消費意愿保守的原因應該是和美國的失業率居高不下有關。4月份，美國的失業率高達6%，據經濟人士預測，美國失業率在今后一段時間內還可能會繼續攀升。

　　同時，4月份工業產值再度下降0.5%，開工率跌至近20年來最低水平74.4%同樣給美國經濟復蘇蒙上了一層陰影。

　　美元的貶值雖然給美國外貿帶來了不少好處，但是美國目前面臨的最大危險則是通貨緊縮。

　　美國4月份批發價格指數下降1.9%，創至少56年來最大跌幅；不包括食品和能源在內的核心生產者價格指數下降了0.9%，創10年來最大跌幅。由于汽油價格下降，4月份消費者價格指數出現了19個月以來的最大降幅達到0.3%，這一切都在顯示美國正在陷入一個通貨緊縮的陷阱。

　　有專家分析說，通縮可能增加債務實質負擔并影響消費欲從而破壞經濟，導致經濟進一步疲軟和物價輾轉下滑。

　　為此，白宮發言人弗萊舍5月14日表示，美國政府官員正在研究美國經濟出現通縮危險的可能性。Fed也稱，目前的通貨緊縮是經濟前景的最大隱患，Fed將盡力阻止通貨膨脹率出現不受歡迎的持續性下跌，并暗示可能在6月份再度降息。

　　《國際金融報》(2003年05月30日第三版)