-托馬斯

　　人們總是難以理解，為什么格林斯潘說的話總是晦澀難懂？解開這個謎，也許對美國經濟大有好處。

　　格老暗示，美國將受到通縮的威脅，但他又說，這種風險是很小的，大家大可不必擔

心。他說，咱們經濟學家有力量，不出一年，通縮這只怪獸將束手就擒。一句話，我樂觀，但是我審慎，就看你怎樣理解了。

　　事實上，人們對美聯儲的表現、手段一直如同霧里看花，難得其詳，說到底，那是他們沒有抓住問題的關鍵。在本周一，美聯儲的公開市場委員會舉行半年會議。有好事之徒對媒體的報道進行了研究，結果發現，美國的報刊只有一篇文章提及了此事。難怪大家對此事一點也不熱心，事實證明，美聯儲能拿得出來的，全是老一套的玩意兒。請看：有關持續通縮的結論是“輕微”的，再次進行降息“對于目前的形勢不起作用”，而對于赤字對經濟的損害的警告則是“誤導”。

　　就算不是經濟學家，也能說出這些話來。但問題是，行動呢？格老認為，貨幣政策對經濟的刺激作用是明顯的。那么，既然美聯儲已經認定通縮是一個潛在的威脅，而且也是一個貨幣現象，為什么不向銀行系統注入更多的資金？

　　格老的回答是：等著吧，我們正在精心策劃一次進攻。美聯儲的一份報告更加說得明白：美聯儲認為，美國的價格指數很快就會“自己”回升。報告說，美國的名義支出增長已經超出了生產能力，“這表明，價格很快會回升。”

　　真是這樣嗎？今年第一季，美國的工業產量增長了1%，而GDP則增長了3.7%。這說明，產量沒有過剩，但生產能力卻過剩了。看看去年首季發生了什么：當時的GDP增長了5%，兩年期的利率立即上升了100個基點。如果美國經濟的增長能力真是很強，那么，美聯儲早就已經坐不住了——它得防著通脹呀。

　　這一下明白了吧。不要以為可以高枕無憂，通縮會自動消失；也不要以為格老是在和你捉迷藏，事實上，他是“非不為也，乃不能也。”