歐元兌美元在五周的時間里上漲了約10%，美元兌日元匯率一度跌至115.33日元

　　本周美元匯率全面下跌，人們對美國經濟狀況及美國政府是否堅定不移地支持強勢美元政策存有疑問。美國經濟表現(xiàn)疲弱及美國財長斯諾的講話使人們對強勢美元的信心下降，令歐元兌美元一度觸及四年半高點1.1623美元，美元兌日元匯率一度跌至115.33日元,為兩年以來的最低水準。

　　-美財長暗示美元走軟有利出口

　　近期歐元表現(xiàn)強勁，歐元兌美元在五周的時間里上漲了約10%，引起人們的廣泛關注。美國3月份貿易逆差增至434.6億美元，為第二紀錄高點。人們懷疑美國政府迫于巨額貿易赤字的壓力可能放棄強勢美元政策。美國財長斯諾暗示美元走軟對美國出口有利，而且表示干預匯市可能不會有益處，12日美國商務部主管經濟與統(tǒng)計的副部長庫珀也表示，自2002年初開始貶值的美元正改善著美國的出口前景。美元貶值給出口商“更多的定價能力”，尤其是改善了對歐盟國家的出口。庫珀稱,美國政府仍堅持強勢美元政策，但也注意到上世紀90年代末美元大幅上漲雖然有利于消費者，但卻損害了美國的出口。斯諾和庫珀的講話令市場人士懷疑美國政府可能會改變強勢美元政策。

　　為了消除人們對美國實行強勢美元政策的疑慮，美國國會13日舉行了聽證會。美國財政部長斯諾表示，盡管美國仍然支持強勢美元，但美國政府無意阻止目前美元下跌的行情。他表示，外匯匯率是由復雜的市場力量所左右的，美國并未故意制定影響美元走勢的政策。斯諾同時表示穩(wěn)健的美元對于美國經濟繁榮至為關鍵。許多人仍相信，盡管斯諾不愿明說，但他的確是偏好美元走軟,或至少在美元進一步下跌時，不會希望提振美元。

　　-美元疲勢已成各國關注焦點

　　法國財長梅爾周三表示,歐元兌美元的漲勢對歐洲經濟增長不利,歐洲的貨幣政策仍有向下調整的空間。而歐盟周四卻表示,歐元匯價上升整體上是有利的,強勢歐元符合歐元區(qū)和全球經濟利益。同時,美國白宮重申了“強勢美元”政策,并支持美國財長斯諾近期所發(fā)表的一系列相似言論。日本則面臨著最困難的處境。由于美國表示強烈反對人為干預匯市，使日本不能公開表示支持對日元的干預，但日本內閣官房長官福田康夫仍然警告稱,政府應采取果斷措施遏制匯率快速波動。日本在今年第一季度拋售了2.39萬億日元,打壓日元匯率以免其妨礙日本的經濟復蘇。交易商廣泛揣測,日本貨幣當局本周一直在試圖推高美元兌日元匯率。經濟學家認為，抑制日元上升是一個挑戰(zhàn)，因為所有官員能做的只是放慢美元兌日元下跌的速度。

　　-央行利率動向將產生重要影響

　　影響美元匯率的另一個重要因素是美國和歐元區(qū)經濟的表現(xiàn)。目前美國的經濟數據好壞不一，盡管紐約聯(lián)邦準備銀行制造業(yè)數據強于預期,但4月工業(yè)生產下降0.5%,設備利用率為74.4%,為1983年6月以來最低。4月零售銷售下滑了0.1%,扣除汽車后下降0.9%,人們擔心美國消費者支出可能下降。

　　但歐元區(qū)經濟表現(xiàn)更加疲軟。歐元區(qū)經濟第一季走勢遲滯,較上年同期成長0.8%。這是自2001年第四季以來歐元區(qū)經濟表現(xiàn)最差的一季。歐盟執(zhí)委會周四預計，由于對美國經濟的信心不足及歐元區(qū)內部需求不足，歐元區(qū)第二、三季度生產總值(GDP)成長將陷于最遲滯階段,增長率預估最高僅為0.4%。

　　經濟學家認為,歐元匯率的上升不是由于歐元區(qū)經濟復蘇，而是由于美國經濟不夠強勁。最近歐元的漲勢并非不同尋常,只不過是回升至接近其啟動時的水準。由于歐元區(qū)經濟復蘇仍然缺乏支持,歐元勁揚可能令其出口受損。預計歐元區(qū)今年經濟成長率將不到1%,但2004年可望回升至2%至2.5%。而今年美國經濟成長率至少達3%,未來幾年亦將保持這一態(tài)勢。目前歐元區(qū)指標短期利率為2.5%,較美元利率高一倍。歐元收益較高的優(yōu)勢不會輕易消失,即使歐洲央行調降利率。能夠一舉扭轉美元兌歐元及多數主要貨幣疲勢的經濟面消息必須是美國經濟數據展現(xiàn)出毫無爭議的強勢,但這在短期內不會發(fā)生。

　　因此，在經濟前景仍然不明朗的情況下，匯市近期仍將出現(xiàn)大幅波動。美聯(lián)儲和歐洲央行的利率走勢也將對匯市走勢產生重要影響。

　　-文/中國銀行國際金融研究所殷小茵