5月8日，歐洲外匯市場歐元對美元的比價曾一度攀升至1歐元兌換1.15美元的水平，創(chuàng)下了近兩年來的最高紀(jì)錄，引起了各界的極大關(guān)注。據(jù)專家預(yù)測，歐元對美元的比價在近期內(nèi)很有可能會達(dá)到1比1.747的更高紀(jì)錄，突破1999年歐元發(fā)行時1歐元兌換1.665美元的水平。但是，歐元的攀升會有一定的限度，主要受以下三方面因素的制約：

　　一是歐洲央行利率的變化。日前，歐洲央行宣布維持2.5%的指導(dǎo)利率不變，這一決定

導(dǎo)致不少投機(jī)商紛紛拋出美元購買歐元，促使歐元攀升。歐洲央

　　行做出這一決定，主要的考慮是要將通貨膨脹率壓低至1%。目前，歐元區(qū)的通脹率為2.1%，已經(jīng)比年初下降了0.3個百分點(diǎn)。歐洲央行預(yù)計今年底有望達(dá)到1%的目標(biāo)。一旦通脹率被壓低到1%，歐洲央行將很可能把利率下調(diào)到2.25%或2%。如果利率下調(diào)，歐元攀升的勢頭將會減弱。

　　二是歐元兌美元比價能被歐洲企業(yè)接受的最高限度。歐元的升值雖然對歐洲企業(yè)的出口有一定影響，但目前還不會導(dǎo)致多數(shù)出口企業(yè)虧本。據(jù)法國財經(jīng)工業(yè)部長梅爾稱，只有歐元兌美元的比價達(dá)到1比1.20至1比1.25之間時，法國企業(yè)將無利可賺甚至虧本。如果歐元升至此高位，歐元區(qū)各國政府及歐洲央行將會出面干預(yù)，迫使歐元下調(diào)。

　　三是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況。目前，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況是增長乏力，失業(yè)人口不斷增加，財政赤字繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)經(jīng)合組織預(yù)測，歐元區(qū)今年全年的經(jīng)濟(jì)增長率不超過1.3%，低于美國1.2個百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)增長乏力導(dǎo)致失業(yè)率不斷攀升。據(jù)報道，德國的失業(yè)率已達(dá)到就業(yè)人口的10%，法國已達(dá)到9%。雖然歐元區(qū)目前的經(jīng)濟(jì)狀況并不能支持歐元的攀升，但歐元區(qū)仍維持著外貿(mào)贏余和較低水平的外債，因此專家普遍認(rèn)為歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)要好于美國。2002年，美國經(jīng)常項目的赤字達(dá)5000億美元，外債則高達(dá)6500億美元，而美國政府今年的財政赤字也將達(dá)到3500億美元。因此，歐元升美元降是預(yù)料之中的事。但是，如果歐元升值造成歐元區(qū)出口大幅下降，失業(yè)人口不斷增加，以致經(jīng)濟(jì)衰退，歐元將會止升回跌。（