截至5月7日的美聯儲最新統計數據顯示，部分國家央行一改過去幾周來拋售美元資產的做法，轉為積極購買美元資產。各國央行在美聯儲的美元資產余額共計增加了68億美元。4月份一些國家央行大量賣出美元，尤其是4月份的后兩周，這些央行平均每周賣出的美元資產凈額在50億至60億美元之間。

　　-日本和韓國被認為是美元的積極買家

　　本周，日本央行和韓國央行被認為是美元的積極買家。日本央行成功使美元兌日元維持在117水平以上。美元兌日元在5月8日觸及116.00點位后，5月9日迅速恢復到了117.50水平。市場普遍認為這是日本央行入場干預(買入美元)的結果。日本央行的干預與我們過去的預期基本一致。最新一周日本大藏省的資金流動數據顯示，日本本周買入的外國債券凈值達到4250億日元(約合37億美元)，一周的資金凈流出為3760億日元。歐元區因此受惠。面對日元兌美元升值的強大壓力，30年長期日元國債的收益率已經低于1%。日元長期國債收益率的新低將刺激日本對海外高收益資產的需求，預期由此會加速日本資金的外流。我們預期日本將被迫采取更加積極的貨幣寬松政策，以阻止日元的升值。

　　-美元全面反彈信號尚未出現

　　研究表明，各國央行在美聯儲的美元資產余額開始快速增長到一定程度時，這些央行的美元買入行為，將是美元全面反彈的一個信號。美元兌那些沒有介入市場干預的國家的貨幣也會隨之走強。目前，官方的美元資產購買行為值得關注，但連續四周的平均每周各國央行官方美元資產余額仍維持在負的12億美元水平，尚未達到我們過去統計跟蹤得出的美元即將全面反彈的程度。因此，在這些央行的干預足夠到阻止美元進一步下跌之前，這些央行需要繼續在5月份積極買入美元資產。

　　-文/世紀興融