桑迎

　　周三晚間，美元兌各主要幣種大幅下挫。歐元兌美元更是創出近4年新高。雖然美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘及美國財長斯諾再次確認了美國布什政府對強勢美元政策的承諾，但是從實際效果來看作用不大。市場中看空美元的情緒占了壓倒性優勢。

　　目前應提醒投資者注意的是，此輪美元走弱較往常有些不同。近期市場中似乎沒有明確的力量來打擊美元，市場中也沒有爆發性地出現過去幾年來推低美元的那些因素，甚至在美國股市及經濟數據表現尚好的情況下，美元卻出現大幅走弱的情況。分析美元近況，主導其下跌的主要原因還是在于市場中投資人士對美國經濟前景的擔憂及美國現行利率水平過低而打擊了美元人氣。特別是美國利率水平低于多數國家，使得投資者紛紛把目光投向加元、澳元等高息貨

　　幣以得到更多收益。而投資者資金的撤離又加劇了美國經常項目赤字，使美國經常項目的缺口日益擴大。

　　周四歐洲早盤歐元兌美元位于1.1190,盤中一度沖擊1.1200關口。目前歐元走強應該是市場中的主流看法。但在歐元強勢的情況下，也隱含著某些不利因素。因為歐元不斷升值似乎已威脅到歐元區12國的經濟。目前歐元區最大經濟體德國的經濟已經步履蹣跚，而歐洲的出口商也已經開始反對歐元的強勢。就歐元近期走勢來看，盡管有諸多不利因素，但尚不能斷言歐元此輪漲勢已經見頂。預期歐元仍將再度沖擊1.1200整數關口，只要其不跌破1.1050/80,則后市仍是看多歐元。

　　美元兌日元周三晚間一度沖擊118.60水平。周四日本財務省官員再度口頭干預外匯市場，聲稱日本央行正隨時準備入市操作。由此來看，日元走勢可能不致太過強烈。預計后市美元兌日元仍主要在118.60-121.80區間波動，但交易重心將逐步下移。

　　-文/交通銀行北京分行5月1日16：00