記者 馬玉安

　　3月結(jié)算期的平穩(wěn)結(jié)束，預(yù)示著在伊拉克戰(zhàn)爭不確定因素增多、日本股市大幅下跌的嚴(yán)峻形勢下，日本的金融系統(tǒng)僥幸躲過了“三月危機”。但是，真正的危機因素并沒有隨著3月結(jié)算期的結(jié)束而消失，日本金融業(yè)所要面對的將是沒有危機感的危機。

　　東京股市自2002年下半年以來，曾屢次刷新泡沫經(jīng)濟后的新低，并不斷向8000日元大關(guān)逼近。進入2003年，由于市場受伊拉克和朝鮮局勢的雙重影響，日經(jīng)平均股價終于跌破8000日元大關(guān)，致使大企業(yè)紛紛壓縮企業(yè)盈利預(yù)期，個人金融資產(chǎn)從股市流向國債，本已脆弱的金融形勢更趨不穩(wěn)。目前，伊拉克戰(zhàn)爭進入實質(zhì)階段，市場不穩(wěn)定心理開始轉(zhuǎn)化為對戰(zhàn)爭結(jié)果的期待，東京股市也隨之出現(xiàn)小幅回升。但是，考慮到巨額的戰(zhàn)爭費用、戰(zhàn)后重建的開銷以及能源等經(jīng)濟資源的破壞這些能夠影響股市的負(fù)面因素，大部分投資者還是會持

　　觀望的心態(tài)，股市大幅攀升的可能性較小，而向下波動的壓力還會持續(xù)。

　　與此同時，由于從2002年秋開始加速處理不良債權(quán)，再加上股市下跌所帶來的股票損失，日本各大銀行的自有資本大幅減少，抵御風(fēng)險的能力進一步削弱。有分析指出，即使日本各大銀行自有資本比率十分充足，也不能完全保證就能夠有效地避免危機的出現(xiàn)。金融機構(gòu)如此，企業(yè)也是一樣，隨著股市的下滑，必將出現(xiàn)“體力”的大量消耗，“抵抗力”的持續(xù)下降。事實上，日經(jīng)平均股價3月末跌至7972日元，3月份的平均值為8170日元，已經(jīng)給企業(yè)的結(jié)算造成了沉重的負(fù)擔(dān)。

　　從影響東京股市的國內(nèi)因素來看，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是土地價格的持續(xù)下跌。目前，日本大都市中心的部分地區(qū)，商業(yè)用地的價格始終停留在較低的價位，而大多數(shù)地方城市的地價則以較快的速度下跌。地價的持續(xù)下跌，必將給股市帶來壓力。而在不良債權(quán)最終處理的過程中，如果不動產(chǎn)被大量出售，也會給股市帶來壓力。二是缺乏強有力的經(jīng)濟政策。日本的景氣籠罩在美歐經(jīng)濟前景暗淡的陰影之中，日本經(jīng)濟雖然在很大程度上依賴金融政策，但無論怎樣開動腦筋啟動金融這一經(jīng)濟“調(diào)節(jié)器”，也始終未見強有力的經(jīng)濟政策出臺。日本經(jīng)濟正處于設(shè)備投資減少、個人消費低迷，金融體系脆弱等危機四伏的態(tài)勢。

　　因此，就目前的形勢來看，只能說日本從形式上暫時躲過了“三月危機”。要想從根本上擺脫危機的出現(xiàn)，日本政府、日本銀行應(yīng)盡快向市場傳遞避免危機出現(xiàn)的堅決態(tài)度，同時，要早日出臺擺脫通貨緊縮和恢復(fù)景氣的相關(guān)對策。日本政府應(yīng)該進行包括編制補充預(yù)算在內(nèi)的大膽的政策轉(zhuǎn)換，日本銀行要與新總裁福井俊彥一道迅速實施追加的金融緩和政策，擴大去年9月開始實施的購買銀行股的規(guī)模。同時，在應(yīng)對危機方面更要具有高度的危機意識。