彭俊明PHOTOCOME

　　油價上漲對美國沖擊最小 其他發達國家受沖擊最大

　　美國在海灣投下重兵后，在戰爭進程存在較大不確定性的情況下，美伊戰爭將對美國以至世界的經濟形成沖擊。事實上，數月來引而不發的緊張局勢已經對世界經濟和國際金融

市場產生了巨大影響。

　　-油價飛漲沖擊世界經濟

　　由于美伊戰爭開始后，戰局并沒有像市場預計的方向發展，引起油價再次飛漲殃及世界經濟。美伊戰爭風險和委內瑞拉采油工人罷工因素已經令原油價格每桶上漲了10美元左右。布倫特4月交割原油期貨價格漲至每桶34.55美元，創下29個月來高位，紐約商品交易所1個月期原油期貨價漲至每桶38美元。這令人想起了上個世紀70年代中東國家以石油為武器造成的“供給沖擊”，美國經濟從此陷入滯脹泥沼。美伊在油庫上玩火，不確定性可想而知。美國執意要推翻薩達姆政權，由此引起的油價飛漲不僅影響美國經濟，也殃及世界經濟。

　　油價飛漲令企業生產成本上升，加上世界經濟尚未擺脫衰退，企業不愿擴大投資。據高盛集團估計，占美國GDP比例4.5%的化工等六大耗油行業隨后一年會削減產量20%，這將拖累美國GDP約1個百分點。

　　油價飛漲抑制居民消費。原油價格上漲連帶汽油燃油等油類價格飛漲，美國等汽車普及程度高的能源消費大國消費受影響最大。由于汽車普及程度高的國家居民汽油燃油開支占消費支出比例不菲，燃油汽油開支增加必然削弱其他方面的消費開支，并挫傷消費信心。格林斯潘2月份在美國國會作證時指出，由于美伊局勢和委內瑞拉工人罷工導致的油價飛漲，是消費者信心低落的原因之一。

　　高盛集團的研究表明，原油價格若在每桶45美元的水平上持續6個月，世界經濟增長就會減少0.7個百分點。而IMF日前估計，若美伊戰爭速戰速決，今年世界經濟將增長3%多一點。

　　-股價下跌阻礙世界經濟復蘇

　　美伊戰爭導致世界主要股市股價繼續下跌，不利于投資和消費。美國股市已經連跌3年，為上個世紀30年代大蕭條之后首見，2002年以來已經數次探底而難以企穩，道瓊斯指數自去年11月份美伊戰爭風險加大以來已經跌去了1000多點，日本日經指數甚至已經跌至20多年來的低點，德國法蘭克福指數創下7年來的低點，法國巴黎指數也創下6年來低點。股市不振通過托賓q效應令企業不愿擴大投資，通過逆財富效應令消費者降低消費，進而對世界經濟產生沖擊。

　　-匯率大幅波動抑制世界經濟

　　美伊戰爭導致主要貨幣之間匯率大幅波動，給世界經濟帶來不確定性，并產生抑制作用。美伊戰爭風險增大令美元下跌，歐元上漲，其他貨幣也隨之上漲。自從去年11月份以來，歐元兌美元匯率自0.99上漲了11%左右至1.10的關鍵心理價位，日元、瑞郎、澳元和加元等貨幣也有大小不等的上漲。美國財長斯諾雖然一再重申繼續執行強勢美元政策，但同時表示并不特別擔心美元匯率下跌，不經意暴露了美國政府的美元政策底線，即聽任市場決定的中性美元政策。未來匯市走勢將史無前例地受美伊戰爭風險左右，但同時受日本資金回流效應、恐怖襲擊陰影和美國經濟數據任何壞消息交雜影響。美伊戰爭期間，戰事進展、生化武器使用和恐怖襲擊的不確定性對美元匯率的影響不可小覷，可令美元匯率大幅波動。總體上看，未來短期內美元將繼續處于弱勢，有進一步下跌空間，可望在低位區間內大幅波動。美元匯率下跌對世界其他經濟體的經濟產生了抑制作用，令低迷的世界經濟雪上加霜。

　　-美伊戰爭誰受沖擊大

　　相對而言，在美國、其他發達國家和能耗大的發展中國家中，其他發達國家受石油價格飛漲影響首當其沖，能耗大的發展中國家位居其次，美國反而最小。美國有單位產值能耗低且有巨額石油戰略儲備可以應急的優勢。其他發達國家貨幣匯率在美伊戰爭局勢進展以來上漲幅度較大，且大多也是能源消費大國，兩面遭受沖擊。而能耗大的發展中國家苦于未建立戰略石油儲備，單位產值能耗又高，且經濟中舉足輕重的出口因發達國家經濟下滑而下滑，經濟所受沖擊尤其大。例如1月份韓國對外貿易出現8700萬美元的赤字，為2000年1月以來首次。韓國關稅廳認為，石油價格飛漲和美國可能對伊動武所引起的國際局勢不穩，嚴重打擊了石油完全依賴進口的韓國的經濟，并導致對外貿易出現赤字。

　　總體而言，美伊戰爭時間拖得越長，對世界經濟的不利影響也越大。最近美國54位藍籌經濟學家對今年美國GDP增長率的平均預期又下調了0.1個百分點至2.7%。IMF將今年歐元區GDP增長率下調1個百分點至1.3%。雖然美國經濟情況總體上仍然好于歐元區和日本，但在美伊戰爭背景下，無法指望其帶動世界經濟復蘇，反而會拖累世界經濟。

　　-文/中國人民大學經濟學博士