北京時間 15：00

　　新年以來，英鎊/美元一直在1.5920-1.6160區間大幅波動，近期越來越缺乏上漲動力，遠不如日元、歐元、瑞朗等貨幣兌美元表現那么搶眼，而英鎊/歐元從02年10月起已經持續下跌了近900點，我們不禁想問：“傲慢的英鎊”怎么了？！

　　新年以來，無論美元顯得多么疲弱，英鎊/美元總是沒有像樣的突破，主要在1.6060上下100點間快速劇烈波動，壓力非常沉重；英鎊/歐元已經達到了開始流通以來的最低點；上周，英鎊兌原歐幣也出現了較大變化，英鎊/德國馬克、英鎊/法國法郎分別跌破了關鍵的心理支撐位1.6520和1.6559。

　　總體而言，近期英鎊相對比較疲軟的主要原因是英國經濟前景比較黯淡。

　　英國工業聯邦最近的一個報告中稱：英國02年圣誕銷售出現了10年來首次0增長。在此之前已經有零售報告顯示02年的圣誕銷售是非常令人失望的。全球經濟增長步伐減緩也使英國經濟前景不太樂觀，有分析家預言英鎊可能更加疲軟。同時，眾多英國家庭也在一次信心調查中表示對英國經濟缺乏信心，不愿意承擔更高的債務，已經減少日常開支，只購置日常生活必需品。預計今年英國的零售銷售數據將會出現后退。目前，英國房屋價格膨脹受消費者信心不足影響有所減弱，如果英國房屋價格快速下跌，將給人一種美國股票市場下挫的不良感應，預示著英國經濟將更加疲軟，增加英鎊走弱的可能性。

　　這些現象與英國經濟明顯增長時形成鮮明對比，現在，英國開始出現對零售開支、房屋市場和公眾財政轉向的擔心，對經濟前景越來越不樂觀。

　　美伊戰爭威脅一直和美元聯系在一起，也一直給美元施加了太大的壓力；英國對伊拉克的態度也非常強硬，但英鎊/美元從中獲取了不少利益(詳見外匯通前期分析)。但是經常帳戶赤字對美元的危害也一樣會危機到英鎊。

　　從英國公布的經常帳戶數據看，02年3季度英國經常帳戶赤字在減少，但我們注意到：英國對歐盟國家的赤字在02年3季度實際上是在劇烈增加，英國經常帳戶赤字減少現象并不容樂觀，當然這也是歐元上漲能力強于英鎊的原因之一。

　　目前，英鎊/美元仍然穩定在1.6060附近，并沒有出現大的下跌。主要原因在于美元的多方受壓和英國高利率的支持。英國4%的利率水平畢竟要明顯高于歐洲的2.75%和美國的1.25%，即使這樣，對英鎊/歐元的支撐也是非常有限的。現在國際形勢焦點仍然在美伊戰爭局勢上，在戰爭威脅下，投資者的投資走向還取決于交投的活躍性，即流通性。很明顯，現在英鎊/美元遠不及歐元/美元的市場流通性好，投資者更愿意購買歐元而不是英鎊。

　　除非我們看到英國資本市場能更好地吸引國際資本流入，英鎊面臨的壓力才會減小，否則英鎊/歐元可能繼續下跌，英鎊/美元也很難有亮麗的表現。(外匯通——敬松)