鐘欣

　　國(guó)際金融市場(chǎng)憂心通貨緊縮的聲音不絕于耳，然而近日國(guó)際金價(jià)持續(xù)攀升，創(chuàng)5年來(lái)新高，期貨市場(chǎng)也不斷飆漲。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，由此可見(jiàn)需求面至少在美國(guó)仍然相當(dāng)樂(lè)觀，通貨緊縮有遭過(guò)度渲染之嫌，美聯(lián)儲(chǔ)有可能會(huì)在明年年中考慮升息。

　　過(guò)去黃金一直是全球金融系統(tǒng)的磐石，各國(guó)央行都大量囤積黃金，作為抑制通脹的強(qiáng)力武器。但這幾年由于通脹漸漸銷聲匿跡，黃金因此較少被提及。

　　貝爾·斯第恩斯公司(BearStearns)首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑞汀指出，黃金市場(chǎng)走勢(shì)表明通貨緊縮威脅已成過(guò)去。從去年底開始，國(guó)際金價(jià)便透露出過(guò)度通貨緊縮愈來(lái)愈有可能形成“通貨再膨脹”。

　　日前，美元匯率創(chuàng)近3年新低，相對(duì)助長(zhǎng)了跨國(guó)投資者對(duì)美元商品的購(gòu)買力，黃金、原油、小麥?zhǔn)袌?chǎng)走強(qiáng)。而今年咖啡、可可、棉花及羊毛等農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格也較去年高出許多。

　　前美聯(lián)儲(chǔ)官員，現(xiàn)任微經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)公司資深顧問(wèn)的勞倫斯指出，美國(guó)當(dāng)局較看重期貨走勢(shì)勝過(guò)金價(jià)。期貨雖不是最好的通脹指標(biāo)，卻能代表全球的實(shí)際需要。

　　然而勞倫斯表示，期貨價(jià)格對(duì)成品價(jià)格影響不大，除去原油價(jià)格波動(dòng)的影響，工業(yè)用基本金屬等原料價(jià)格走勢(shì)令人對(duì)全球經(jīng)濟(jì)展望不敢太過(guò)樂(lè)觀。

　　瑞汀則表示，如今局勢(shì)與1993年相似，1993年次年債券市場(chǎng)跳水，1994年債市利率急劇攀升。過(guò)去25年中，金價(jià)有88%的機(jī)率可以成功預(yù)測(cè)來(lái)年債券市場(chǎng)走勢(shì)，因此美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在明年年中考慮升息。

　　《國(guó)際金融報(bào)》(2002年12月25日第三版)