未來兩周的交易時間將會因圣誕節及新年假期而縮短，但對匯市的變動卻要格外留神。美聯儲的例會在1月8日進行。

　　近期歐元/美元和美元/日元的波幅會較大，其它歐洲貨幣應該也不會平靜，年底前歐元/美元可能維持在1.0100-1.0390區間波動，美元/日元應該在119.50-124.00區間波動。大幅震蕩的原因應該是在淡靜的市場中，推動行情似乎不需要太大的資金，歐元/美元的上升動 力在今年把匯價推向新高。

　　匯市的交投從中期來看一直單向，因為帳戶全部跟隨市場趨勢，而較長期基金也入市，他們的目標不是短期利潤，因此匯價的走勢可能更加持久。當歐元/美元升破去年高位1.0210后，企業和投資組合基金紛紛入市對沖美元弱勢，加強歐元的看好氣氛，德國汽車制造商組織VDA宣布德國汽車制造商已充分對沖歐元/美元的強勢。

　　另外，資金從股市凈流出，以及亞洲央行改變投資組合對美元都不利。此外，投機帳戶軋平頭寸后，目前可能再次積極作多歐元。很難指出那一個因素觸發歐元/美元的急劇升勢。首先美伊戰爭風險有利于歐洲貨幣、其次美國對外貿易不平衡，以及借入低利率貨幣買入其他資產的交易，但這些因素已經存在很久。

　　不過，美國總統布什撤換舊經濟班子可能改變對美元政策的看法。目前離下次美國總統大選不足兩年，布什已準備避免重蹈92年其父親在經濟上所犯的錯誤。從大范圍看，美元只扮演一個小角色。美國政府重申“強勢美元政策”，但這只是泛泛空談，不大可能抑制美元長期的拋售。但就短期而言，可能減低美元下跌的風險。

　　從技術上分析，歐元/美元中期仍有上升動力，目標應該在1.0400-1.0500區域，但目前應該處于回調整理階段。從期權方面看，市場出現不少與行使價一直至1.0500的期權相關的對沖活動，據說投機帳戶在假期前會以這些期權為目標，不過，在1.0400前會出現強大的阻力。大型帳戶看好歐元，買入了6個月在1.0100的歐元認購期權及短期在1.0500的認購期權。此外，歐元交叉匯率的交易并非單向，而美國投資銀行顯示沽售歐元/日元的意欲。英鎊周三再次重演推遲見頂的角色，行情續創新高。在過去的15個交易日中已經13天收高，同樣的情形出現在1989年，有趣的是也是12月，那輪行情是第16天見頂，之后暴跌！從這一點來看今日應該逢高拋售英鎊。如果今日不能突破1.6055，則后市很快測試并跌破1.5980，并且跌向1.5810-1.5850區域。只有今日突破1.6055才意味著見頂前到達1.6125。

　　至于美元/日元，日本財務省又受到另一次教訓，他們在兩周前發表有關日元“疲弱”的言論，匯價曾上升5日元，不過當前又屈從于現實。美元全面的沽售動力也抑制了日元的跌勢，紐約投機盤對美元/日元沒有上升特別感到失望，并軋平頭寸。據傳聞日資買盤集中在120.00區域中位至低位，這應該提供下跌支撐，而設于120.00的期權障礙下周到期。同時，出口商亦無意在如此低的水平繼續沽售美元。技術分析表明，若匯價在122.15以下，則下跌通道仍沒有打破，當前的風險是設于119.60/70附近的大型停損盤一旦被觸發，美元/日元有機會回落至100回吐價位，即11月低位119.10。日本財務省的態度是市場存在很大的風險，目前已口頭干預美元/日元弱勢，這可能使美元/日元在假期期間下跌有限。

　　匯榮概念分析師小組