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如果德國政府一味諱疾忌醫(yī)而不采取果斷行動的話，那么目前發(fā)生在日本的通貨緊縮就是德國的前車之鑒。通貨緊縮令投資收益率下降，從而導致投資和收入的降低，這是一個無法從外部治愈的惡性循環(huán)。
張巍
德國這個人口占歐盟五分之一、經(jīng)濟總量占歐盟四分之一的國家在2001年經(jīng)濟增速僅為0.6%，而今年預計僅為0.4%，這是20世紀90年代以來德國最低的經(jīng)濟增速
11月21日，德國政府公布了最新的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)，第三季度德國GDP增幅折合年率僅為0.3%，這是整個20世紀90年代以來最低的季度增速。顯然，無論是繁雜的勞工法，還是過高的平均工資以及低增長率，都已經(jīng)成為了德國經(jīng)濟拖世界經(jīng)濟后腿的重要因素。
經(jīng)濟衰退惡性循環(huán)
曾幾何時，人們忽然發(fā)現(xiàn)通貨緊縮陰影已經(jīng)籠罩全球，無論是美國，還是歐元區(qū)以及日本，無一例外地正在滑向或者已經(jīng)出現(xiàn)通貨緊縮。在這一輪全球性衰退的初期，人們還天真地認為這次僅僅是由于美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅而產(chǎn)生經(jīng)濟下滑，而歐洲乃至日本還不至于出現(xiàn)太遭的情況。如果真的如此，歐洲和日本的進口需求就能夠有效地拉動美國乃至其他新興市場國家———比如巴西、韓國的經(jīng)濟盡快走出衰退的陰影。但是一年之后，他們發(fā)現(xiàn)這種想法僅僅是一個幻想罷了，因為現(xiàn)在出現(xiàn)的情況是繼大蕭條之后的又一次發(fā)達國家同步衰退。
同一年前經(jīng)濟學家們設(shè)想的恰恰相反，歐洲和日本不但沒有起到拉動美國經(jīng)濟擺脫衰退的正面作用，反而成了拖美國乃至世界經(jīng)濟復蘇后腿的重要因素。根據(jù)高盛集團最新的經(jīng)濟預測，歐盟今年經(jīng)濟增速僅為1%，日本為-1%，相比之下美國經(jīng)濟增速為2.4%，遠遠超過了它的歐洲和日本“盟友”。11月6日，美聯(lián)儲宣布再次下調(diào)利率，在此次降息的聲明中，格林斯潘和他的同事明確表示：“美國經(jīng)濟將完全不依賴世界其他經(jīng)濟體而單獨走上復蘇之路。”
如果三大經(jīng)濟體在未來一年里持續(xù)低迷而不能走上復蘇之路，那就很難避免全球性通貨緊縮的發(fā)生。需求相對于供給持續(xù)低迷顯然是誘發(fā)通貨緊縮的重要因素，這一點在日本已經(jīng)得到了印證。在日本，無論是鋼鐵還是鞋子無一例外地供大于求，于是物價持續(xù)下跌，從而投資萎縮，加重了經(jīng)濟衰退，整個過程形成了一個惡性循環(huán)。而且隨著其他國家尤其是美國和歐洲的進口需求低迷，日本這個對出口依賴較大的國家的通縮危機更加嚴重。
而在德國，這個曾經(jīng)被譽為“歐洲經(jīng)濟發(fā)動機”的國家面臨著重蹈日本覆轍的巨大風險。這個人口占歐盟五分之一、經(jīng)濟總量占歐盟四分之一的國家在2001年經(jīng)濟增速僅為0.6%，而今年預計僅為0.4%，這是20世紀90年代以來德國最低的經(jīng)濟增速。從1991年以來，德國平均失業(yè)率水平一直維持在8%的水平居高不下，德國目前的失業(yè)人口數(shù)已經(jīng)為10年以來的最高水平。更為糟糕的是，德國目前的經(jīng)濟窘境似乎很難在短期內(nèi)得到緩解。根據(jù)高盛集團的預測，
德國目前的情況(低增長、高失業(yè))至少還要持續(xù)5到10年左右。
兩大因素推德經(jīng)濟下水
造成德國目前的經(jīng)濟困境的原因主要有如下兩點：
首先，就如同歐盟其他成員國那樣，德國勞動力市場存在過多的管制。德國的勞工法對雇主解雇工人作了嚴格的規(guī)定，企業(yè)主解雇工人必須對工人給予高額補償，因此企業(yè)主大都不太情愿雇傭工人。而且，政府對失業(yè)者慷慨的失業(yè)救濟在幫助失業(yè)人員渡過難關(guān)的同時也降低了德國工人努力尋找工作的積極性。強大的擁有政府背景的工會使得資方無法根據(jù)勞動力市場靈活變動職工工資。所有這一切所造成的結(jié)果只有一個———持續(xù)性高失業(yè)率。
除了以上的原因之外，另一個造成德國現(xiàn)在經(jīng)濟困境的原因卻是10年前就形成的。兩德統(tǒng)一的一個重要口號就是要令東西部工人的工資水平相等。在當時，這個看似平等的口號贏得了所有德國東部工人的支持，但是當局似乎忽略了一個決定性因素———德國東部工人的勞動生產(chǎn)率僅為德國西部工人的四分之一到三分之一。
由于“平等工資”政策和東西部馬克1比1比率兌換，從1991年到1995年德國東部工人的平均工資水平上漲了50%。這種政策的負面影響隨之逐漸顯露出來：過高的勞動力成本使得原本就缺乏競爭力的德國東部企業(yè)更加難以維系，而勞動生產(chǎn)率遲遲不能提高也抑制了其他地方資本的流入。從1995年以來，德國東部地區(qū)的實際失業(yè)率一直維持在18%以上，這顯然就是當年聯(lián)邦德國政府“慷慨行為”的代價。
其實當年聯(lián)邦德國政府這種“慷慨”的做法也可以理解，只有這種做法能夠讓合并計劃得到德國東部人的支持，而合并過程越快，其社會成本也就越低。但是盡管當時的聯(lián)邦德國是一個非常富有的國家，但是面臨德國東部這樣一個包袱，成本顯然是無法避免的。設(shè)想讓美國和墨西哥合并，又讓新成立的國家迅速達到合并前美國的經(jīng)濟水平，這顯然是不可能的。
諱疾忌醫(yī)難以復蘇
無論是德國政府還是日本政府，在對待眼下的危機問題上都毫無例外地表現(xiàn)出了“遲鈍”。兩國政府都不愿意去進行實質(zhì)性的改革(包括處理銀行壞賬和放開勞動力市場管制等等)，因為這些改革都會讓他們失去選民的支持。目前，德國每年都要用占GDP3%—4%的財政開支來支持東德地區(qū)的失業(yè)福利。剛剛在選舉中以微弱優(yōu)勢勝出的一向墨守成規(guī)的施羅德總理顯然不會在近期修改這項龐大的財政支出計劃。顯然，德國和日本政府都把希望寄托在世界經(jīng)濟的復蘇上，在他們看來只有世界其他地區(qū)經(jīng)濟復蘇才能通過出口增加拉動本國經(jīng)濟走出現(xiàn)在的衰退。
而兩國政府的這種愿望究竟有多大可能性成為現(xiàn)實呢？從目前看來美國、歐盟和日本的經(jīng)濟周期并不會出現(xiàn)較大的差異，也就是說如果僅僅把復蘇的希望寄托在美國身上是不現(xiàn)實的。作為傳統(tǒng)的對付衰退的武器，降息和擴張性財政政策仍然會發(fā)揮效力。美聯(lián)儲連續(xù)12次降息，成功地避免了一場可能發(fā)生的全面衰退。而相比之下它的歐洲央行和日本央行的同行們卻在降息問題上表現(xiàn)出了異常的“冷靜”。不過最終歐洲央行可能會迫于輿論壓力不得不走上降息之路。其實，對于德國的情況而言，降息只能夠成為經(jīng)濟復蘇的推動力量之一，卻不能成為決定力量，只有推進觸及政治、法律和文化的改革才能真正讓德國回復當年的活力。
如果德國政府一味諱疾忌醫(yī)而不采取果斷行動的話，那么目前發(fā)生在日本的通貨緊縮就是德國的前車之鑒。通貨緊縮令投資收益率下降，從而導致投資和收入的降低，這是一個無法從外部治愈的惡性循環(huán)。僅僅在15年前，德國還被譽為歐洲經(jīng)濟的領(lǐng)頭羊，而那時候誰又能想到15年后這個當年人們心中的領(lǐng)頭羊卻成了歐洲經(jīng)濟的“后進生”。看來“德國病人”真的快到病入膏肓的地步了。
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