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彭俊明
上周匯市波瀾不驚，美伊戰事和經濟數據主導了匯市走勢，美元進行反彈整理，但周五竟未能乘勝追擊，重新回落。其中歐元兌美元匯率一度回落到平價附近，但依然守住平價以上的支撐位；美元兌日元匯率也自119以上反彈到121附近。
上周匯市回顧
日本官方口頭干預遲滯美元跌勢。上周一，日本財務省次官黑田東彥聲稱目前日元兌美元匯率上漲完全不合理，日本政府將密切監視日元匯率走勢。上周二，日本財務大臣鹽川正十郎聲稱若日元繼續快速升值，則日本政府可能不得不采取適當的行動。上周三，黑田東彥再次表達了對日元匯率上漲的不滿。匯市一直在日本官方干預匯市的陰影下運行。實際上，美國白宮首席經濟顧問林賽(Lindsey)在上周三也重申強勢美元政策不變，聲稱匯率應由市場決定，并敦促日本和歐洲采取更多經濟措施來加快經濟增長。這對美元匯率也有些微支撐作用。
伊拉克妥協促使美元反彈。上上周五聯合國安理會通過的要求伊拉克總統薩達姆銷毀大規模殺傷性武器，并進行無條件核查的強硬決議，曾令美伊戰事風云再起，美元匯率雪上加霜。但上周三伊拉克宣稱無條件接受該項苛刻決議。這激發了市場對美元的信心，美元匯率因此進一步反彈。
經濟數據推動美元繼續反彈。上周四公布的美國10月份零售與上月持平，好于市場預期。其中扣除汽車的零售增長0.7%，令市場頗為驚喜，美元因此乘機繼續反彈。初次申請失業金人數連續第二次處于40萬關口下方，也令市場揣測失業率可能到達頂峰。周四歐洲最大的銀行集團匯豐控股宣稱將以130億美元股票高價收購美國消費融資公司Household國際，該消息刺激股市上漲并促進美元反彈。上周三，歐盟將歐元區今年經濟增長預估自1.4％下調至0.8%，將2003年經濟增長預估自2.9%下調至1.8%，并警告德國和法國今年的財政赤字占GDP比重將超過3％上限。這打擊了看好歐元的人氣。而日本第三季度GDP增長盡管好于預期，也沒能夠推動日元上漲。
滯脹風險憂慮打壓美元。盡管周五公布的11月份密歇根大學消費者信心指數自10月份的80.6上升至85.0，美元卻未能進一步上揚。9月份美國商業庫存大幅增長0.5%，但主要是汽車庫存增加所致。周五公布的美國10月份工業產值下降了0.8%，創去年9月以來的單月最大跌幅，為連續第3個月下滑。10月份美國制成品生產者價格指數(PPI)上漲1.1%，為自2001年1月以來的最大漲幅；能源價格指數上漲4.2%，為7個月來的最大漲幅；不包括食品和能源的核心PPI上漲0.5%，為3年來的最大漲幅。這使一些交易員產生了恐慌情緒，認為經濟有滯脹風險，歐元兌美元匯率重返1.01附近。
本周匯市展望
本周匯市走勢將更多受經濟數據影響，但歐洲央行降息傾向和歐美利差因素將縈繞于投資者腦海，對匯市有一定影響。從基本面來看，美國待公布的對美元匯率有重要影響的有貿易收支、消費者價格指數、房屋開工和財政收支等經濟數據。歐元區方面將有消費價格調和指數、工業生產指數、德國的第三季度GDP增長率。日本方面將有工業生產活動指數待公布。市場將從這些數據中繼續尋覓推動歐元上漲因素，從美國經濟數據中尋找印證美元將繼續下跌的理由。歐洲央行上周四的月度報告聲稱因經濟活動放緩和歐元匯率上漲導致通脹壓力減輕。10月份或11月份的歐元區的消費價格調和指數若下降到2％下方，歐洲央行可望降息。這應該利好歐元，因為降息將有助于歐元區經濟增長，改善市場對歐元區經濟的預期。
從技術面來看，歐元兌美元匯率在艾略特第二浪下跌浪中守住了平價以上的支撐位，第三浪上升浪露出端倪；美元兌日元匯率將在61.8%的費波納奇回檔位119附近有所支撐,但周線圖顯示出“頭肩”形態。這顯示市場看跌美元的預期依舊。
總體上看，美元將繼續其長期跌勢。其中歐元兌美元匯率在平價的支撐較強，短期內將繼續上攻7月下旬高位1.02；日元匯率可望繼續隨著美元走弱而漁利。
《國際金融報》 (2002年11月18日第四版)
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