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通貨緊縮陰影開始擴大，全球經濟會否步日本后塵？
劉寧綜合報道
日本央行一直是世界上零利率政策(Zero Interest Rate Policy)的“壟斷者”，但是11月6日美聯儲出乎市場預料宣布降息50個基點，暗示全球宏觀經濟政策正日漸趨向于“零
利率政策”。
摩根士丹利分析師竹廣佐都11月8日撰文指出，日本可以被看作是還未結束的全球通縮比賽中的領跑者。其他發達國家的中央銀行也逐漸開始理解日本央行的無奈，日本經濟不振已經令日本央行徹底耗盡傳統的貨幣政策的調整空間。
20世紀90年代中期各發達國家央行開始為抑制通脹努力，但是目前央行的戰場已然轉移至與不可預料的通縮恐懼的斗爭上。目前一些發達國家也即將開始面臨通縮的艱巨挑戰。
11月6日美聯儲超出市場預期，宣布降息50個基點，將基準利率調低至1.25%。對于熟知日本央行歷史的經濟學家來說，美聯儲本次降息行動會使其聯想起1995年3—4月間日本央行宣布放寬貨幣政策的歷史。隨著1995年3—4月間日元的巨幅下挫，日本央行將非安全活期貸款利率下調75個基點，大幅放寬貨幣政策，幅度遠遠超出市場預期。但是，日本央行此舉措并未產生任何成效，相反僅僅加速了日本進入零利率狀態的進程。
此外，1995年7月份和9月份日本央行又兩度下調活期貸款利率，每次下調的幅度為50個基點，一次是為了干預外匯市場，另一次的原因是配合日本政府的經濟評估。回顧1995年，日本央行為了刺激市場發展作了一系列努力，不斷公布超出預期的額外的寬松的貨幣政策，以致1995年成為日本進入零利率狀態的重要的里程碑。
盡管這對于其他與日本一樣遭遇到類似狀況的國家來說是一個不幸的消息，但是零利率政策的共識可能有助于這些國家擺脫當前貨幣政策毫無建樹的僵局。
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