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李旭
美國聯邦儲備委員會(FED)上周三宣布降息50個基點,使聯邦基金利率降至1.25%的40年新低。此舉旨在重燃經濟活力，同時,FED表示,經濟風險目前已在疲弱和通貨膨脹之間達到平衡,暗示降息行動可能暫時告一段落。
雖然歐元區的經濟也陷于困境,并有來自經濟學家、企業人士和政客呼吁采取行動的壓力，但ECB維持利率于3.25%不變。可FED的降息使得聯邦基金利率整整比ECB利率低了兩個百分點。匯市上周五尾盤，美元兌日元為119.82日元，低于120.00日元的關鍵心理點位，再次使市場預計日本財務省將通過日本央行進行市場干預。日本經濟目前重新出現低迷。有初步跡象表明日本經濟今年到目前為止的增長都是出口拉動的，這意味著日元的升勢對日本經濟是一種潛在的威脅。
由于外匯交易員越來越關注明顯復蘇乏力的美國經濟前景，本周美元仍將受到看跌人氣的影響。投資者仍在消化美聯儲上周大幅度降息給外匯交易帶來的影響。FED的降息使上周五美元兌主要貨幣跌至數月來的低點，美元兌英鎊更是跌到了二年半來的低點。FED大幅下調利率令人更加擔憂美國經濟復蘇的脆弱程度，這也給美元帶來壓力。盡管中期選舉中，共和黨在國會兩院獲得勝利，從而為采取更激進的財政政策鋪平了道路，但美元并未因此受到提振。
本周晚些時候公布的數據將揭示出美國經濟增長的步伐到底有多遲緩。屆時將公布美國零售數據、工業產值數據和密歇根大學消費者信心指數。由于消費支出占美國經濟活動的2/3，因此10月份全美消費者信心報告令人失望可能是促使FED采取比預期更為激進的措施的主要原因。FED上周三降息50個基點，而歐洲央行和英國央行決定維持其關鍵的短期貸款利率不變，給美元造成了壓力。此舉導致了利率差的擴大，足以加快全球固定收益證券投資流出美國的速度。收益率的差異在本周將繼續打擊美元，并有可能持續數月之久，而對伊拉克戰爭的可能性和原油價格的上漲壓力將使美元前景更加黯淡。
市場人士預計美元在近期大幅下滑后，本周將會在較大的區間內弱勢波動。預計美元兌日元將在118.25日元至121.50日元之間波動，歐元將在1.0025美元至1.0210美元之間波動。部分人士也警告說，如果美元跌勢加劇，歐元可能升至1.030美元。
摩根大通外匯策略部門負責人Larry Kantor表示，這是因為投資者現在感覺FED已經無計可施，而目前對固定收益資產的增長預期也不像以前當聯邦基金利率和國債收益率在6.5%時那么有吸引力了。FED自2001年年初以來已經將關鍵的聯邦基金利率下調525個基點至1.25%，而歐洲央行的再融資利率為3.25%，英國央行的回購利率為4.0%。
在所謂的商品貨幣中，由于澳大利亞央行和新西蘭央行的短期貸款利率相對較高，澳元和新西蘭元應該繼續受投資者對固定收益證券的大量買入影響而走高。
-文/中國銀行資金部
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