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上周市場焦點幾乎完全集中于歐美央行議息會議上，由于事先市場幾乎一致認為美儲局肯定會通過降息來改善近期經濟的疲軟表現，因此美元從周初便開始受壓。但出乎多數人預料的是美聯儲周三晚會議降息幅度竟達到50個基點，歐元及瑞郎立時大幅攀升。美聯儲在會后的聲明中用詞謹慎，唯恐市場認為美國經濟已惡化到不大幅降息不足以扭轉的地步，但周四晚公布的9月份聯儲議息會議記錄中表明若有跡象顯示經濟放緩，將采取減息行動。于是投資者再度對美國經濟狀況產生質疑，當周四歐洲央行宣布維持利率不變時，歐元由于相對美
元息差方面的暫時優勢而進一步走強。不過仔細分析，這并非對歐元完全有利的消息，當市場對美國經濟的憂慮逐漸消除，投資者可能會認為歐盟央行缺乏靈活變通能力，而且歐央行總裁杜森貝赫在記者會上曾暗示議息會議當中有一定程度的減息主張，這無疑會增大市場對歐央行12月份會議的減息預期。另外，在美國共和黨贏得國會中期選舉后，總統布什表示最快可于明年初制定包括減稅在內的一系列財政措施振興經濟，因此，只要軍事攻打伊拉克的可能性不再對美股造成負面影響，估計此輪歐幣強勢應不會持久。
日元方面，上周早段日元緩慢走強，主要是因為市場普遍預期美聯儲將會減息而美元整體偏軟所致。但周四央行理事田古禎三表示如果清理銀行呆壞帳措施導致通縮形勢加劇，央行會接受日元的貶值走勢。換句話說就是指在沒有開始實質清理壞帳措施前央行不贊成弱勢日元政策。與此同時，財務相鹽川正十郎也表示政府不應干預匯市，匯率應該由市場決定，日元匯價隨即開始加速上揚，美元/日元跌破9月份重要低點。
英鎊方面，上周四英格蘭銀行維持利率不變是最令人意外的消息，因為上次10月份會議曾有三分之一的理事投了減息票，且事前美聯儲的減息幅度又高達半厘，投機者認定英鎊至少會減息25個基點，于是當利率維持不變的消息公布后，英鎊成為最獲追捧的一支貨幣。
總體來看，美元兌各主要幣種正處于弱勢階段，但目前已接近一些關鍵支撐水平，本周應留意其隨時可能出現的反彈調整。
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