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●彭俊明
上周匯市風(fēng)云突變，疲弱的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次成為市場關(guān)注的焦點，美元匯率大幅下跌，歐元表現(xiàn)頗佳，日元隨波逐流。其中歐元兌美元匯率一度突破7月底以來的波動區(qū)間，創(chuàng)下1.0002的3個月新高，但收市時回落到波動區(qū)間；美元兌日元匯率也一度跌破122至121.67。
上周匯市回顧
上周五的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多且重要，對美元予以重創(chuàng)。10月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少了5000人，失業(yè)率上升為5.7%。10月份美國個人收入增長0.4%，但支出下降0.4%。歐元兌美元匯率在上述經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后迅速上升至1.0002，美元兌日元迅即跌破122。美元隨后在ISM制造業(yè)調(diào)查指數(shù)公布后得以稍作喘息。10月份ISM采購經(jīng)理人指數(shù)從8月份的50.5和9月份的49.5降至48.5，該數(shù)據(jù)不算太壞，并未引起市場驚慌。美元匯率企穩(wěn)，重新回落到波動區(qū)間。
日本銀行改革波瀾不驚。上周市場關(guān)注的另一大焦點是日本銀行改革和央行貨幣政策。竹中平藏的改革方案計劃在2005年前將52萬億日元壞賬削減一半，在會計標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管上從嚴(yán)，并呼吁向銀行部門注入公共資金。日本央行決定通過銀行準(zhǔn)備金和政府債購買方面進(jìn)一步放寬貨幣政策。由于市場投資者平靜看待日本銀行改革和貨幣政策，不愿在美國關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前冒風(fēng)險，日元匯率并未上漲。
本周匯市展望
本周匯市走勢將在較大程度上取決于美聯(lián)儲和歐洲央行的貨幣政策。美國經(jīng)濟(jì)第三季度GDP增長不如預(yù)期令市場對美國經(jīng)濟(jì)走勢憂慮日增，而10月份消費支出下滑，消費信心指數(shù)降至9年來低點，加上采購經(jīng)理調(diào)查指數(shù)顯示制造業(yè)不景氣，先前的9月份耐用品訂單指數(shù)大幅下滑，美國經(jīng)濟(jì)在第四季度將不樂觀，明年第一季度難保不負(fù)增長，通貨緊縮風(fēng)險加大。美聯(lián)儲對降息與否的分歧將加大，雖然格林斯潘等人認(rèn)為降息作用有限，這次降息意味著承認(rèn)上次未降息決策失誤，內(nèi)心不愿降息，但迫于經(jīng)濟(jì)形勢和金融市場壓力(尤其是債市和股市均已有較強降息預(yù)期，不降息會沉重打擊脆弱的股市)，也許不得不降息。而且，上一次的美聯(lián)儲會議為今后的降息行動留有活口，在國會作證時對因打擊伊拉克將對美國經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的強調(diào)也為其降息行動埋下伏筆。若美聯(lián)儲降息，歐洲央行隨后很可能隨之降息———盡管歐元區(qū)調(diào)和消費價格仍略高于2%。無論美歐同不同步降息，美元匯率都將繼續(xù)緩步下調(diào)。
從基本面來看，美國待公布的對美元匯率有重要影響的有工廠訂單和ISM/NAPM非制造業(yè)調(diào)查指數(shù)。歐元區(qū)方面將有區(qū)內(nèi)失業(yè)率和德國的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)待公布。日本方面僅有經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)待公布。
總體上看，歐元兌美元匯率突破波動區(qū)間的可能性加大，將繼續(xù)其長期跌勢，日元匯率在跌勢通道中步伐放慢，可望隨著美元走弱而漁利，但兌歐元匯率將下滑。
《國際金融報》(2002年11月04日第四版)
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