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□天同證券王峰／文
在全球市場接連敗退的時侯，新西蘭股市卻逆流而上，其風采開始勝過該國家聞名遐邇的羊群。截止到10月7日，按照美元計算，新西蘭的市場基準NZSE40股票指數今年以來已經上漲12%。同期，測度全球市場表現的EAFE指數(不包括美國和拉丁美洲)下降25%，納斯達克指數暴跌43%，道瓊斯工業綜合指數也大幅下挫30%。
華爾街的熊市氣氛早已感染全世界，投資者持有的股票組合仿佛就是垃圾股的聚會，每個人都憧憬從低谷中迅速逃生。若同全球市場的低迷表現比較，新西蘭股市的成績確實令人刮目相看。這是一個與羊結緣很深的國家，其擁有羊的數量大大高于國內人口。“羊市”的逆風飛揚不由得讓人深思，是什么造就了新西蘭股市熠熠閃光？
新西蘭一向被稱為“通往太平洋的門戶”，經濟命脈以自然資源為基礎，而不是以服務業為導向。這樣，新西蘭與全球經濟之間形成一種天然屏障，有效的擺脫國際環境的惡劣沖擊。有關機構預測，新西蘭GDP今年將達到520億美元，并有望實現4%的年增長率，在全球經濟下滑趨勢中特立獨行。概括的講，新西蘭屬于小型、內需為主的經濟體，容易抵御外圍陰冷經濟氣候的侵襲。由于新西蘭出口產品的獨特性，包括木材、紙制品、牛奶制品以及大名鼎鼎的羊毛制品等，其出口貿易一直穩中有升，對國家宏觀經濟亦貢獻多多。
同時，新西蘭經濟深受最大的貿易伙伴澳大利亞影響。截止到10月初，澳洲主要股指僅下降7%，同樣好過美國和全球市場的平均水平。在近期公布了強勁的經濟數據之后，分析師小幅上調了澳大利亞今年的經濟增長率，并預期隨著不斷增長的資本投資，加之熱賣的房屋市場會進一步提升消費者需求，經濟前景繼續看好。澳大利亞與新西蘭經濟相關性較高，二者走向息息相關，所以如果澳大利亞經濟保持上升態勢，新西蘭將隨之亦步亦趨。
新西蘭基本面狀況比較良好，證券市場自然遙相呼應。反之，若每一家上市公司有投資價值，匯聚起來就會形成整體經濟盤升的動力。對于那些堅持長期價值型投資的人們而言，新西蘭成為比較理想的投資目標。與美國市場比較，新西蘭股市擁有較低的市盈率和較高的股息分配率,數項指標都勝出一籌，例如NZSE 40的股息分配率為8%，而標準普爾500指數大約為2%。在充滿不確定性的時代里，值得人們放心去投資的地方越來越少，新西蘭自然是進行分散化投資的良好選擇。
在此意義上，如果把一個國家視為一只股票，新西蘭絕對是應該買入的。專門投資新西蘭的共同基金就是明顯例證，其近期的出色業績表明新西蘭是名副其實的資金避風港。設立于1991年的澳大利亞／新西蘭聯邦基金，是唯一一只基于美國而以新西蘭為投資中心的基金。基金資產規模僅僅為300萬美金，雖然毫不起眼，但是在亞太(日本除外)區基金類別里成為今年以來表現最好的品種。截止到10月7日，基金投資收益率高達12.24%，同期美國國內股票基金已經跌落29.01%，而基于美國的國際股票基金也平均下挫20.6%。此外，該基金在晨星公司的基金等級評定系統里，獲得了5顆星的最高級別。
顯而易見，這與美國股市所發生的一切大相徑庭。從基金投資組合里，我們或許能捕捉到這些區別的細節所在。基金非常關注國家的港口類企業，如果它們的收入來源分享自國家貿易、科技和林牧業等，就是基金重點考慮對象。新西蘭南部港口奧克蘭港、家庭用品制造商Fisher and Paykel、鄉村服務公司Williams and Kettle以及廢物管理公司是基金前5大重倉股。基金管理人指出，隨著亞洲市場復蘇，新西蘭和澳大利亞都是區域內的英語國家，也是僅有的以歐元／美洲為導向的國家，不僅擁有區域內經濟發展的自然優勢，在對外貿易往來上同樣占據有利條件，因此可長期看多新西蘭投資前景。
但是，新西蘭的投資吸引力并沒有得到全部人的認同，持懷疑意見的投資者認為，新西蘭雖然是個很好的市場，但畢竟是一個外圍市場，一個機會很小的市場。所以，新西蘭理論上是比較不錯的投資場所，實際上對于大資金而言，新西蘭并非真正的避難所，其市場容量和想象空間還是略顯局促。
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