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-肖文
近日，美國企業紛紛公布第三季業績，由于總體上反映出的信號不一致，市場人士表示難以預測美國企業未來的業績。
從近期公布的各公司第三季業績來看，雖然大部分公司的盈利出現增長，從而使美國
企業連續兩季錄得盈利增長，但分析員表示，并不能因此斷定美國企業的情況開始復蘇。
自從10月9日以來，數以百計的美國企業公布了其夏季財政數據，標準普爾成分股平均上升了15%。但此前，這些公司的股價曾持續5年半下跌。幾乎2／3的公司業績超過了分析員的預期，但在上個月由于各公司紛紛發出盈利預警，分析員已經下調了各自的預期值。
上一周，一些大型公司如通用汽車、可口可樂和英特爾等公布其第三季業績，全部符合或超過此前分析員的預期值，但上述3間大公司同時發出第四季盈利預警。一些分析員對此感到哭笑不得：既不能說好，又不能說差。
據統計，標準普爾成分股中，有一半公布了業績，其盈利增幅平均值為11.2%，而在第三季初期，市場人士曾預期企業盈利將以16.6%的速度增長。這些公司中，61%的業績超過了分析員的預期，但平均只超出預期值3.2%。一些分析員認為，沒有什么可值得慶賀的，這只不過是一個不像想象之中那樣差的結果而已。
此前，美國企業的情況十分不景氣。在今年第二季出現好轉以前，美國企業的盈利持續5個季度下跌，這是自1971年以來從來沒有出現過的。由于各公司削減開支，特別是花在新科技方面上的開支，電信、半導體和軟件業受到嚴重影響。美國政府公司的數據表明，第二季國內生產總值僅上升1.1%。而另一方面，安龍和世界通信等公司出現的會計造假丑聞則令各上市公司的股價跌至數年以來的最低點。
從各公司的表現來看，人們無法判斷哪一類公司的業績優良，哪一類公司業績不佳。摩根大通的盈利在第三季暴跌了90%，原因是該公司的壞帳問題十分嚴重。IBM公司的盈利則保持平穩，原因是該公司大力削減成本并加強其服務業務，以彌補各公司削減科技造成的收入下滑。而3M公司則由于消費者支出持續強勁而錄得38%的盈利增幅，遠遠超過了市場人士的預期。
不過，有分析員指出，如果從美國企業的收入水平來看，其前景不容樂觀。據統計，出現收入增長的公司并不多。盡管按收入水平計算出有一些亮點，如建筑商Pulte Homes的銷量增長了25%，原因是美國房地產市場保持強勁，但其它領域則好壞不一。Wyeth和UPS兩間公司于22日公布業績，其收入低于分析員此前的預期。吉列和麥當勞兩間公司則符合此前的預期。AT＆T公司的盈利則超過了分析員的預期。
一些分析員認為，一些公司更改其會計規則，使財務報告更直接、易懂，因此第三季的業績顯示美國企業的前景看好。但另一些分析員則認為這并不能成為有力的證據。
沒什么可擔心的
美國企業的業績數據一片混亂，有些令人高興，有些令人沮喪。這個消息本身并不是一個好消息，因為它將影響金融市場的信心，但從另外一個角度看，經濟現象本來就是難以預測的——如果公司業績能計算出來，那這個世界還有窮人嗎？
一些分析員認為，盡管美國企業的盈利出現增長的兆頭，但這種趨勢是不可靠的，就像美國目前的經濟復蘇一樣，經濟數據并不能支持任何一種答案，情況隨時都在變化之中。這一點不假，但如果從趨勢的變化來看，從連續數季下滑到連續兩季出現增長，總還是一件好事。據專業公司First Call的統計，已經公布業績的標準普爾成分股中，符合預期的占28%，達不到預期的只有11%。分析員一般認為，第四季美國企業的盈利將平均增長17.1%。這至少說明，事情在好轉之中。
就算美國經濟還有不明朗因素，但應該看到美國的經濟基礎良好，而且沒有出現真正損害經濟基礎的危機。那么，還有什么可擔心的？托馬斯
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