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●記者紀(jì)樂航綜合報(bào)道
盡管美國(guó)的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率已達(dá)到歷史低點(diǎn)，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家注意到貸款的需求在下降，因此最近他們預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)降息以促進(jìn)資本流動(dòng)的暢通。
在上個(gè)月的會(huì)議上，聯(lián)儲(chǔ)把聯(lián)邦基金利率維持在1.75%的水平，這是歷史上的最低點(diǎn)。
雖然聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)施寬松的貨幣政策上作出了不懈努力，但仍有一些事實(shí)表明，家庭和公司向銀行申請(qǐng)的貸款呈現(xiàn)衰退跡象，這意味著現(xiàn)行的聯(lián)邦利率同目前的經(jīng)濟(jì)狀況并不相稱。因此有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家斷言，中央銀行將進(jìn)一步調(diào)低利率，以調(diào)節(jié)資本的流動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)投資和家庭消費(fèi)。
由于股票市場(chǎng)大縮水，企業(yè)和家庭都想盡快擺脫沉重債務(wù)的束縛，理清賬目，因此借貸就呈現(xiàn)萎縮現(xiàn)象。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的一份報(bào)告，8月份的消費(fèi)者貸款收益達(dá)到8個(gè)月來最低，而企業(yè)也正經(jīng)歷一個(gè)痛苦的調(diào)整過程，其貸款增長(zhǎng)率從兩年前高峰期的12%下降到今年的1%。在經(jīng)濟(jì)繁榮期，企業(yè)紛紛舉債投資，而現(xiàn)在它們不得不削減借款的數(shù)額。像福特汽車公司本身的資本額只有80億美元，而貸款卻有1500億美元，它肯定要花很長(zhǎng)時(shí)間才能清償債務(wù)。
雖然不少聯(lián)儲(chǔ)官員一再表示，現(xiàn)行利率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已很合適，但對(duì)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，貸款減少的意義重大。北方信托公司的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱斯瑞爾稱，如果人們決定更多地儲(chǔ)蓄，并減少借款，那么貸款的價(jià)格即利率就要下降。中央銀行是價(jià)格的調(diào)節(jié)人，如果市場(chǎng)利率降到聯(lián)邦利率以下，它就要采取緊縮性的貨幣政策。凱斯瑞爾表示，雖然現(xiàn)在還沒有達(dá)到這種境地，但很快就會(huì)發(fā)生。而高的儲(chǔ)蓄率也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利率降低，10年期國(guó)債的到期收益率在過去幾個(gè)月中降到了44年來的最低點(diǎn)3.6%，這也是其中一個(gè)因素。如此低的國(guó)債收益率顯示了，股票市場(chǎng)泡沫破滅以及公司爆發(fā)誠(chéng)信危機(jī)后，資本正在尋求安全的天堂以得到保存，而不是采取風(fēng)險(xiǎn)更大的投資策略。
最近的數(shù)據(jù)也顯示，貨幣的增長(zhǎng)率在過去幾個(gè)月里顯著下降，聯(lián)儲(chǔ)信貸水平也減少了。經(jīng)濟(jì)學(xué)家據(jù)此也得出結(jié)論，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該不會(huì)提高利率，而是要降息讓貨幣回流市場(chǎng)。高盛公司的高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家揚(yáng)達(dá)爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)沒有很多選擇，如果金融環(huán)境緊縮，不以聯(lián)儲(chǔ)的意志為轉(zhuǎn)移，那么聯(lián)儲(chǔ)只能運(yùn)用惟一的工具，即降低短期利率。
《國(guó)際金融報(bào)》(2002年10月22日第三版)
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