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房衛華/編譯
阿根廷在缺乏政策框架下勉強得出經濟處于相對穩定的結論，其經濟穩定主要表現在通膨降低及貨幣貶值受控。摩根斯坦利指出，上述兩個表現是顯然的，而經濟相對穩定是暫時的。
據摩根斯坦利網站10月15日發表亞伯德莫特(Karim Abdel-Motaal)麥考密克(Fergus McCormick)的文章指出，阿根廷經濟的根本問題是資產負債――非貿易領域(特別是銀行)的破產。政府已決定明年大選之后再決定資產虧損凈值的規模和所有權，而這項決定也許將會導致公司和銀行紛紛退出市場。一些外資銀行已經退出市場。還有一個風險是除非提高服務價格，公用事業公司可能將中斷服務。
摩根斯坦利指出，解決阿根廷的資產負債問題有兩個方案。第一，最佳方案是將政府估計的非貿易業資產虧損凈值設立為公共債務，納稅人花20年的時間來償還這部分公共債務。第二個方案是，隨著價格上漲,資產虧損凈值得以彌補。
推行上述兩種解決方案還有賴于經濟政策。阿根廷政府已通過一系列行政管理手段和資本調控緩解了股市問題，商品價格上漲和出口回升也有助力政府解決資產虧損問題。
低通膨
摩根斯坦利指出，阿根廷的通膨仍受到控制。9月份消費者物價指數同比增長38.5%，包括公用服務價格在內整體消費者物價漲幅控制在50%以內，但物價漲幅不會持續控制在50%以內。因為現在公用事業公司紛紛要求調高服務價格，另外，各省仍在發行類似貨幣的票證，并且如果還沒有良好的財政架構，發行速度將會加快。在缺乏實際性調整下，政府憑借發行新貨幣來對付股市問題，導致貨幣流量大幅增加，從而引發通膨上升。
最后，經濟衰退看來已推動通膨較以往下降，但摩根斯坦利相信，在缺乏調整下由于貨幣需求進一步下降，最終將導致通膨上升。
目前比索匯率穩定
阿根廷貨幣比索匯率從8月份起逐步穩定在1美元兌3.65-3.75比索的水平上。比索穩定反映在三個因素。首先，在阿根廷經濟部長萊尼科夫(Lenicov)領導下，預算支出較今年早先時候嚴格受控，并且貨幣發行量下降。但在缺乏實質改革的情況下，貨幣發行量下降是暫時的。
第二，一項被稱作"corralito"的緩解國內資金短缺的政策是去年12月3日起開始實施的。該政策限定每位居民每月從個人活期戶頭上提取的現金不得超過1500比索，并限制外國債務服務公司支付公司款項導致比索需求提高，有助于比索的穩定。
第三，貿易盈余大幅增加也促進了比索的穩定。受到一些商品價格異常強勁與比索大幅貶值的刺激，貿易盈余上升。8月份貿易盈余升至141億美元，而截止去年底全年貿易盈余為63億美元。同時，進口大幅下降。由于貿易盈余猛增使美元供給增加，部分滿足了不斷增長的需求，從而避免了比索大幅貶值。
摩根斯坦利預測，美元兌比索匯率長期將維持在3.5-3.8比索之間。
脆弱的經濟復蘇
阿根廷的經濟看來正在復蘇。一系列的經濟數據均表明經濟已經觸底。10月份消費者信心指數達到14個月的最高水平；8月份超市銷售同比增長33.8%；季節性工業生產也顯著好轉。摩根斯坦利指出，如果阿調整架構和提高了政府領導能力，從此阿經濟成長將可能達到兩位數的漲幅。而如果缺乏必要的調整，相信經濟復蘇會是脆弱的。
摩根斯坦利認為，目前阿經濟穩定不可能持久。因為在明年3月份大選之前，現政策似乎不能也不愿制訂可持續政策。這樣，沒有必要的經濟政策與架構調整，阿經濟就不可能持續改善。而無論能否有國際貨幣基金組織的多年貸款援助，新政府將不得不面對嚴重的資產負債問題。
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