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譚雅玲
9月24日，美聯儲2002年第六次例會決定，繼續維持現有利率水平不變。對此，金融市場反應平淡。但是，美元匯率與美國股市卻呈現繼續下跌態勢。這不僅進一步加大了美國經濟的不確定性，而且將會進一步沖擊美國金融市場的弱化，甚至惡化。由此，有分析認為，美聯儲期望的經濟金融穩定將可能出現逆向結果，金融危機的隱患進一步加重，理由在于以
下三點。
經濟表面穩定中的變數加大
當前美國經濟數據好壞各異，但是不利的下挫愈加凸起，比較明顯的是美國消費者信心指數的向下，直接反映出消費的抑制性，心理不穩定狀態的加大，直接使得個人投資和日常消費嚴重萎縮。伴隨經濟環境的惡化，投資者的投資信心也受到很大沖擊，從而使外國投資開始下降，國內股票價值也在縮水，進而導致道瓊斯和納斯達克指數跌至近4-5年來的最低；金融資產的損失不僅嚴重影響實際收入的下降，更使經濟信心與投資心理受到傷害與沖擊，國內外投資的止步觀望，將愈加不利于經濟調整與循環。所有這些問題的關鍵在于經濟政策調整的不當或不宜，9.11特殊環境所產生的心理恐慌已經從信念和心理上，直接沖擊和打壓了美國經濟，實體經濟與虛擬經濟雙雙縮水，經濟增長預期逐漸下降、經濟增長數據開始下調，經濟自然周期和經濟失調結構的雙向壓力，已經使得美國經濟陷入衰退；但由于美國經濟比重、規模與效益的優勢，依然可以支撐和維持美國經濟的影響力，美國經濟尚未完全惡化與崩潰；然而經濟政策空間的減弱———財政赤字上升、利率走低、貿易逆差過高、失業率向上、企業盈利嚴重萎縮等等，金融影響作用的反常———美國大幅下跌中，亞洲的利好、歐元匯率的強勁上揚等等，都將成為美國經濟未來的變數，甚至是爆發金融危機或經濟衰退的潛在壓力與風險。
美元強勢依托中的風險上升
美元貨幣政策的強勢，對美國經濟的刺激與拉動是卓有成效的，這不僅增加了美國經濟的實際利益，而且也對美國經濟政策的理念與政策有所改變。財富效益是最突出的體現，并集中于美元強勢的收益，從而促使國際投資方向、結構與趨勢的轉變與調整，而且也使美國消費與投資觀念和行為極大的轉變，美元效益成為經濟增長的重要動力與引擎。但是任何事物物極必反的結果，最終導致美元風險的加大與上升，突出于全球依存度的干擾與沖擊，拉美金融動蕩加劇與擴大、歐洲經濟穩定的沖擊以及日本經濟不景氣的金融退化，都形成不利于美國內部調整的外部環境，并與美國具有經濟、貿易與匯率的密切連帶；集中于結構不均衡貿易逆差的隱憂與恐慌，美元強勢策略的運用已經影響其貨幣作用與地位，不僅減輕貿易的壓力，同時還加大了經濟的負面影響。尤其是面對國際經濟環境的變數、歐元區實體經濟與貨幣的挑戰，對美元在世界經濟中的份額、比重與作用的沖擊將逐漸加大，并最終改變美元主導國際金融的趨勢，美元貶值將進一步加大，并在所難免。
政治較量不定中的戰爭憂慮
美國經濟面的不確定與不樂觀，主要是經濟周期、經濟條件與國際環境多層面的調整，但是更為重要的是政策理念差異的必然結果；尤其是在當前金融市場價格波動與調整的干擾因素，其中之一是戰爭影響；因此，這不僅干擾經濟政策難以連貫，而且對價格走勢的駕馭難以預期與駕馭；今年的石油與黃金價格超出預期的價格走勢，正是戰爭不確定的心理影響所致；石油是戰爭直接的消耗、黃金是戰爭的避風港，兩者價格的上升，進一步加大的經濟的憂慮，更不利于金融的穩定。此外，還有一個重要的關注因素，就是美國即將舉行的中期選舉，這將對美國經濟前景具有重要影響，并可能成為政治較量和矛盾擴大的焦點，并加大戰爭爆發的可能，進而使經濟金融更加渾濁與迷茫。
綜合上述分析可以看出，美聯儲維持利率不變是無奈的抉擇，而從經濟實際需求看，市場缺少刺激性的舉措，經濟活力動力的不足、利率底線的接近、尤其是經濟相對不利或被動的凸起，使得政府經濟政策策略手段匱乏，只能以等待和磨合，觀望經濟的結果與前景，而未來中期選舉的較量將更不利于美國經濟穩定與復蘇。當前美國經濟不景氣與不確定中，利率抉擇的艱難與難以調整，將可能進一步打壓投資與消費信心心理，形成相反的結果，美國股市可能會進一步大幅下挫，從而將導致美國經濟深度惡化，進而將導致美國金融出現動蕩乃至危機的可能性大大增加。
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