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歐洲股市曾被不少投資銀行當作今年的投資首選地，但在過去6個月中，歐洲股市比美國跌得更慘。原來是——歐洲經濟“病”得也不輕
□本報記者張偉民
過去不少投資銀行認為，今年的歐洲股市更有投資價值，是投資首選之一，但是歐洲
股市的下跌幅度卻明顯大于美國。過去6個月中，美國標準普爾500指數下跌了24%左右，而歐洲最大經濟體——德國的DAX指數卻跌去了38%。
過去十年中，歐洲主要股指與美國股市亦步亦趨，表現十分同步。分析人士指出，歐洲的經濟也出了毛病，是當今世界經濟中比較薄弱的一環；有人甚至認為，歐洲陷入衰退的可能性比美國還大，也很可能重演日本的悲劇。目前，歐洲的失業率持續升高，消費者信心也備受打壓，歐元區今年的增長率可能只有1.2%，而失業率卻超過9%。
在歐洲經濟“疾病”的診斷中，人們經常以瑞士作為典型案例，這是因為瑞士戰后獨特的經濟支柱至今已經一個接一個瓦解了。艾伯納金融帝國的垮臺更是瑞士經濟的一個縮影。艾伯納有“瑞士的巴菲特”之稱，他們兩者采用的金融工具是相似的：封閉式投資公司，本質上就是投資信托。在瑞士股市繁榮時期，這些投資公司的表現遠遠超過瑞士主要上市銀行和私人銀行經營的各種共同基金，原因之一是艾伯納不回避使用融資杠桿，從歐洲十多家銀行借入巨額資金。在極盛時期，他是瑞士藍籌股公司的最大股東，持有股權的公司包括重型電氣設備巨頭ABB公司、化學公司Lonza以及Baloise保險，甚至還包括瑞士第二大銀行瑞士信貸。與此同時，他利用位于蘇黎世的完全控股私人銀行A＆A投資于科技創業公司。
瑞士藍籌股指數SMI從2000年初接近8500點的歷史新高逐漸跌至今年春末的4400點。艾伯納的持股僅在今年頭六個月中就縮水一半。各大銀行也開始給他吃“閉門羹”，他被迫放棄對現在已成為廢墟的金融帝國的控制。瑞士政府關閉了他的銀行，追隨他的投資者損失慘重。
瑞士作為“資金管理大師”的聲譽同時也遭到沉重打擊，隨之而來的是投資者從瑞士的銀行大量撤資。瑞士聲望最高的兩家私人銀行被迫合并以求生存，現在它們計劃裁減300名在日內瓦的最優秀基金經理人。除了籠罩瑞士的金融陰影，該國的經濟也陷入深深的困境。由于瑞士法郎相對美元和歐元兩種貨幣都被高估，該國的出口在萎縮，今年的經濟增長最多只能達到0.5%。而過去三個月中，瑞士股指的跌幅比標準普爾的跌幅大四成。
瑞士的困境說明，股市兩年來的持續下跌，正在給歐洲經濟帶來新的威脅。而今年歐洲主要股市跌幅大于丑聞頻傳的美國市場，說明熊市對歐洲經濟的威脅短期內可能更大些。近期美元在一片看跌聲中回升、而歐元兌美元屢次沖擊1：1平價無功而返，就是一個例證。
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