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雷小帆
9月9日，在巴塞爾召開的歐洲央行例會中，來自10大工業國的歐洲中央銀行總裁們一致認為，2003年全球經濟增長步伐將再度加快，預計美國接近3%，歐元區在2%左右；他們同時亦對2002年全球經濟的基本情況普遍采取了正面看法。會議認為，目前形勢并非十分糟糕，經濟雖增長較慢但并非停滯，因而不存在二次衰退的可能。從本周看，雖然由于“9 11”
周年的到來和美國攻打伊拉克問題，美國政治、經濟形勢波動較大，但由于上述事件的不確定性，最終影響美國經濟走勢的仍將是重要的美國經濟數據。
-消費信貸大幅增長
美聯儲9月10日稱，美國7月份消費信貸較6月增長108億美元，為2001年11月以來消費信貸的最大增幅；之前美國經濟學者曾一致預測7月消費信貸僅增長88億美元。6月消費信貸額經修正后增長了89億美元，高于8月時的預估值84億美元。循環信貸——如信用卡信貸，7月份增長了64億美元，為2001年11月以來最大增幅，6月份增長了35億美元。非循環信貸，包括汽車信貸等7月份增長了44億美元，6月份增長了53億美元。
-零售企業業績好轉
受汽車市場銷售良好推動，美國8月份零售銷售額可增長0.5%，除去汽車之外的8月份零售銷售額可增長0.2%；另外，8月份連鎖店銷售年率將大幅上升1.6%，由此推動百貨店零售額繼續增長。全美最大的零售商沃爾瑪連鎖公司在最新的每周銷售報告中稱，9月份業績將逐步好轉，同店銷售額將增長4%至6%。該公司預計其批發倉儲子公司同店銷售額的增幅將強于8月份的1.1%(沃爾瑪8月份的同店銷售僅增長了3.8%，低于預期4%至6%的增幅)。沃爾瑪稱，賣得最好的商品有電器、內衣、寵物用品、五金器具、家用化學品、非處方藥品和食品等。中西部連鎖店業績增幅最大，全系統商店客流較上年同期均有所增長。
-消費力度經久不衰
2002年8月30日，美國商務部公布，今年7月美國消費者支出增長1%，為9個月來最大增幅。由于目前美國人實際收入增長，住房按揭貸款利率下降，通貨膨脹保持溫和水平，失業率低于上世紀八九十年代水平，因而密歇根大學在調查中發現，今天的美國消費者對自身收入前景的預期要比過去30年中的大多數情況下都更為樂觀。美國的經濟衰退自2001年3月開始，至2001年12月結束。在此期間，經通貨膨脹調整后的消費者支出折合年率增長了3.2%，比前五次經濟衰退時的情況都要好。預計2002年全年，消費支出年增長率將接近4%。8月份，美國汽車銷量飆升13%，達今年以來最高水平。據計算，汽車需求令2002年美國GDP較上年同期的增幅上升了0.25至0.5個百分點，由此拉動2001年第四季度美國經濟的主要動力、約占國內生產總值2/3的個人消費開支猛升了6%，2002年第一季度又上升了3.1%。
-經濟增長參差不齊
從美國聯邦儲備委員會本周三發表的最新黃皮書顯示來看(這份最新報告反映的是7月下旬至9月3日之間的情況)，近幾個月來美國經濟增長極不均衡。據美聯儲對所屬12個聯邦儲備區七八月份的經濟活動情況調查，大多數地區最近經濟增速緩慢，只有亞特蘭大和舊金山地區的經濟情況略有好轉。雖然受優惠促銷措施影響，所有地區的汽車銷售增幅超過去年，但其他商品零售情況則有好有壞。而制造業仍然疲軟，一些地區的汽車和鋼鐵生產上升，但高科技產品生產情況不好。各地的住宅建筑活動強勁，住宅銷售良好，但商用房地產市場依舊低迷。由于持續的干旱，西部所有地區和東部大部分地區的作物和畜牧業均受到不同程度的影響。各地區的就業情況七八月份基本沒有變化，雖然工資上升壓力不大，但醫療等費用的上升將使勞動力成本壓力加大。各地商品價格增長緩慢或沒有增長。銀行貸款需求狀況參差不齊，所有地區的商業借貸形勢依舊低迷，工商業信貸標準趨緊。美國最近公布的數據顯示，失業率逐漸降至5個月來最低點，但勞動力市場僅增加了39000個崗位；由于勞動力市場每月需新增15萬個工作崗位，才能確保失業率不再上升，因此估計到2003年美國失業率問題才能得到較大改善。
-美國經濟的未來之路
從當前情況看，美國經濟面臨的問題并非來自去年的恐怖襲擊，而是源于美國經濟本身。自2001年3月陷入衰退之后，美國經濟于2001年底開始復蘇，今年第一季度復蘇速度加快，但第二季度卻明顯放慢；接著美國公司財務丑聞頻頻披露，造成了嚴重的市場信心危機，導致股市連續多個星期大幅下跌，消費信心遭受重挫。這對美國經濟造成的傷害遠比恐怖襲擊事件要嚴重得多，為此導致經濟復蘇步履艱難，下半年經濟前景不容樂觀，這是美國經濟當前面臨的最緊迫的問題。無疑，一年前的恐怖襲擊事件對美國來說是一場重大災難，但事實已經證明，突發恐怖襲擊事件造成的損失可以在多方努力下較快地挽回。如今人們更為擔憂的是，美國經濟本身存在的缺陷，尤其是大公司的欺詐行為對公眾投資和消費心理造成的巨大創傷何時才能平復。但不管怎樣，美國經濟不可能再次回到衰退已是鐵定的事實。
-文/中國銀行國際金融研究所
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