|
●華聲
一年前，在遭受“9·11”恐怖襲擊后股票市場停止營業的數天內，投資者及分析師都試圖挑選出哪些類股會由于恐怖襲擊而下跌，哪些類股會因此而上揚。然而一年后，道瓊斯的行業數據顯示，無論是采取“購買并持有”策略的投資者，還是賣空可能失寵的類股的投資者，大都未能贏利。
最安全的制藥類股暴跌22%
以制藥業為例。許多分析師都認為，由于保健行業能抵御經濟衰退的影響，因此制藥業是最安全的類股。在恐怖襲擊之后，此行業更是吸引力倍增，因為有人認為，醫院及個人也許都會囤積藥物，特別是那些抵擋生化武器攻擊的藥物。
那么，這類股票究竟表現如何呢？由于利潤下降、來自仿制藥生產商的競爭加劇，以及默克及百時美施貴寶公司等行業巨頭的會計問題，在截至8月底的12個月內，該類股共跌落了22%，跌幅大于標準普爾500指數同期19.5%的下挫幅度。
最擔心的保險類股僅跌1%
在被看跌的類股中，許多投資者都認為，拋售或賣空財產/責任險保險公司的股票是明智的策略。但一年來，該類股的跌幅只有1%，表現超過了所有的主要指數。
許多投資者都擔心，保險公司必須支付巨額賠償費用，此外，如果出現新一輪恐怖襲擊，它們還將面臨新的賠償風險，這些最終都會對保險公司的利潤造成極大損害。
但是，什么使之發生了改變呢？是保險行業的經濟情況使然。數年以來，來自新業務方面的競爭迫使保險行業降低保險費率，而這則意味著利潤的下降。
從2001年初以來，保險費率開始緩慢地爬升。然后，“9·11”事件發生了。“自從‘9·11’事件后，定價環境在很大程度上穩定下來。”位于新澤西州的保險評級公司A.M.BestCo.的集團副總裁麥特·莫舍這樣說道。
因為這場災難的發生，保險公司鑒于將來潛在的巨額保險賠償而提高了保險費率。對保險公司進行保險的再保險公司也提高了保費，這影響到直接保險商。莫舍稱，財產險保費及其他領域的保費(如工人賠償費)都已上漲。
保險公司還通過將恐怖襲擊排除在承保范圍之外等措施來避免將來可能發生的巨額賠償。
酒店類股表現與預期相近
有一些領域的表現與預期多少有些相近。酒店業是其一，由于遭受襲擊之后，人們不愿意出遠門去旅游，因而整個類股下滑了23%。
根據田納西州市場研究公司Smith Travel Research的數據，目前酒店業仍在苦苦掙扎，今年上半年的各種數據都出現了下滑。在今年前6個月中，入住率下降3.6%至59.5%，而與此同時，平均客房價格也下滑4%至84.28美元。衡量酒店入住率及客房價格的關鍵指標，每間可出租客房的收入也跌落7.4%至50.15美元。
航空類股看跌最終被驗證
對航空業類股持看跌觀點的投資者最終被證明是正確的。受到USAirways Group等公司破產及UAL等航空公司所面臨的重重財務困難的影響，航空類股整體下滑了47%。
在航空業，非常容易看到恐怖襲擊所造成的后遺癥。“9·11”事件后的停飛規定迫使所有航空公司的飛機停止工作。一些對飛行本就有顧慮的旅行者更是開始將飛機視為潛在的危險。
然而，盡管“9·11”事件對航空業造成危害，但該行業還有特殊情況。許多航空公司在恐怖襲擊之前就處于虧損狀態，而且，“9·11”事件之前就已開始的經濟滑坡對它們的影響超過了“9·11”的影響。
并且，無論經濟繁榮或是蕭條，航空業都會受到一定因素的負面影響。能源價格高漲通常會與經濟的艱難形勢同時出現，為了應對燃料成本的上升，機票價格也不得不上漲。而與此同時，顧客也正被迫捂緊錢包。
但當經濟處于繁榮期時，也正是航空公司降價以招攬業務的時候，而此舉措自然會損害航空公司利潤。
航空公司所面臨的問題，對另一個許多人認為會是最大受益者的類股造成了負面影響，那就是：制造美國反恐戰爭所需的飛機及導彈的航天類股。由洛克希德-馬丁公司及波音占主導地位的該類股在過去12個月中下跌了5%。雖然政府國防支出創出新高，但卻被商業航空公司客戶的困難導致的負面影響所抵消。
《國際金融報》(2002年09月10日第六版)
| 
