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美國《福布斯》雜志網絡版近日刊登專題分析文章，詳細剖解了著名金融分析師梅奧對花旗集團所診斷出的三大病癥：面臨整頓，風險加大，管理不力，并對花旗集團今明兩年的資產收益前景進行了令人悲觀的估計。梅奧指出，如果今年9月底“哈門審判”如期舉行，花旗集團可能要蒙受多達數十億美元的損失。在這種大背景下，哪個股東還敢買花旗集團的股票？
邁克-梅奧(Mike Mayo)是一名資深金融分析師，一向作風謹慎。他雖然沒有律師身份，但在最近所寫的一份總共有10頁內容的說明當中，梅奧拿出充分的理由，闡釋了為什么現在應該避開花旗集團(Citygroup)的幾大原因。
這些理由包括：投資銀行與經紀人事務所正在受到來自國會(Congress)、證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)和州首席檢查官(state attorneys general)的攻擊，接受整頓；盡管可以把優先股發給股東作為紅利，但商業銀行仍然冒著重要的國際風險；投資者繼續向企業管理界進行施壓，要求他們進行改革。
梅奧認為，花旗集團將受到以上三種不利條件所帶來的危害。如今，他已經不再看好花旗集團今明兩年的收益，降低了花旗集團2002、2003兩個年度的收入評估數額，建議手中持有花旗集團股票的股東將它們“拋出”。截止9月3日下午1時，花旗集團的股票價格下跌到每股30.15美元，比當日開盤價下跌8%，跌掉2.60美元。
花旗集團的內部矛盾涉及到公眾當初拿出來的資金如何配置問題，還涉及到據稱可以使花旗集團總裁史密斯-巴尼(Smith Barney)從世通公司(WorldCom)等通訊公司獲得更多金融投資額的問題。如果能吸引一大批知名通訊公司前來投資，花旗集團的股票就會上升一個臺階。但梅奧的說明很少關注花旗集團為回應國會傳訊而就此事作出的消息披露。
梅奧分析說，從短期來看，2002年花旗集團的股票收益將會下滑，每股實際收益將縮水2.85美元。就2003年度收入情況而言，梅奧認為每股收益將持續下跌，每股將下跌3.30美元。需要指出的是，無論梅奧還是他的哪一位同事，都與花旗集團沒有實質性的利益沖突。
從長期的角度來說，梅奧認為將于今年9月底舉行的“哈門審判”可能會使花旗集團蒙受數十億美元的損失。美國得克薩斯州南部地方法院的法官米林達-哈門(Melinda Harmon)將于今年9月底，就是否撤回對花旗集團和其它主要銀行的訴狀一事作出最后裁定。這些訴狀指控它們與安然公司(Anron)達成有組織的金融協議，協議允許安然公司掩蓋其真正的財務狀況。
在梅奧看來，如果哈門允許審判的步伐繼續向前邁下去，花旗屬下各家銀行就會尋求最后的解決方案，正如安德遜-世界(Andersen Worldwide)公司同意就安然公司舞弊案賠付6000萬美元一樣。法官的審判“可能會使花旗集團的儲備財力陷入枯竭，從而使最終靠法律解決問題的方案瀕臨流產的境地，同時也為與其它問題公司有關的法律官司定下一種基調，這些問題公司如世通、Qwest通信公司、威廉姆斯通信(Willams Communications)公司、Dynegy等。”花旗集團是繼J.P.Morgan Chase之后第二個可能因安然公司財務舞弊案而受到懲罰的美國大企業。
梅奧批評花旗集團的管理方面曾一度出現許多漏洞，說現在對花旗集團加強管理無疑是一場及時雨。梅奧指出：花旗集團董事會由主席兼首席執行官桑迪-威爾(Sandy Weill)一人控制并不可取，這樣使董事會與其它許多同行業的企業董事會相比，缺乏更多的獨立性。另外，花旗集團向廣大股東所做的收益報告和公司變動情況披露不夠詳盡。再具體一點說，集團可能存在下面兩大不足：花旗集團正在出現越來越大的市場風險，其對外貨款存在不良傾向。由于許多公司的還款信譽風險越來越大，致使花旗集團的貨款損失率呈日益上升趨勢。
盡管有人希望就此提出相反的觀點，偏偏就去購買花旗集團的股票，但梅奧這次所作的說明很可能會在未來幾周內，最終導致一大批投資者把關注的焦點放在花旗集團的管理方面來。這必然使許多人降低他們對花旗集團股票的期望值，觀望甚至拋出手中所持有的花旗股票，從而使花旗集團的融資途徑陷入困境。
花旗集團上周將其位于帕克大街(Park Ave.)399號的總部賣給了波斯頓房地產公司(Boston Properties)，共獲得8億3000萬美元的收入。但如果廣大股東真的聽信了梅奧的分析，花旗集團在股市上損失的數額恐怕要比它賣掉總部的數額還要多得多。
一旦失去了庇護，花旗集團今后的路在何方？下一個將失去庇護的企業是誰呢？(清晨)
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