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沈安
近日，素有“南美瑞士”之稱的烏拉圭的中央銀行決定停止蒙得維的亞銀行和工人儲蓄銀行的營業，其他銀行也因存款流失過多、央行無力支持而陷入瀕臨破產的困境。南美第一大經濟體巴西也陷入金融動蕩之中，僅7月份，巴西貨幣雷亞爾對美元貶值了23.4%。包括巴拉圭、玻利維亞、智利在內的其他拉美國家的金融形勢也日趨緊張。經過調整，近日緊張
情況有所緩解，但拉美出現金融動蕩的原因還是值得研究的。
拉美新的金融動蕩是始于去年7月的阿根廷金融危機所引發的“多米諾骨牌”效應的顯現。阿根廷金融動蕩之初，國際金融界普遍認為，危機僅限于阿根廷，不會殃及其他國家，更不會影響全球市場。此外，按照傳統檢測方法，一些拉美國家的經濟、財政和金融指數仍屬良好或較好狀態，并不具備爆發危機的條件。但事實證明，阿根廷金融危機破壞了地區內外投資者對拉美地區的信心。他們擔心那些經濟形勢不太好的國家會像阿根廷一樣喪失支付能力，因此急于以各種手段抽回資金，以求自保。大量資金外流，使拉美有關國家金融市場的形勢嚴峻起來。從這個意義上講，拉美新的金融動蕩是由信心危機而引發的。
事實上，阿根廷金融危機本身也是信心危機的結果。導致其他國家投資者對阿根廷喪失信心的因素很多，有內部的，也有外部的。內部因素包括：連續4年經濟衰退導致政府財政收入下降、支付能力減弱和債務負擔加重、決策出現失誤以及政壇斗爭激烈等；外部因素也是決定性的：以美國為首的西方國家政府和國際貨幣基金組織拒絕向阿提供貸款，特別是去年11月國際貨幣基金組織決定停止向阿政府發放原定12月提供的14.6億美元緊急信貸，導致儲戶擠提銀行存款，造成阿銀行體系全面崩潰。
在抽逃資金的過程中，起主要作用的是外資企業、外資銀行和其他外國投資者。據有關方面統計，去年從阿根廷抽逃的200多億美元資金中，大部分是被外國投資者抽走的，其中僅西班牙幾家大企業和銀行就抽出了50多億美元。一些經濟形勢較好的國家也遇到了同樣的問題。據智利中央銀行發表的報告，今年第一季度大量外資從智利證券市場被抽走，導致智利股市交易量下降了38%，目前已降到今年以來最低水平。與此同時，流入拉美地區的外國直接投資也大幅下降。
如何恢復投資者的信心，是穩定阿根廷等拉美國家金融市場的關鍵所在。自上個世紀90年代初以來，拉美國家采用新自由主義發展模式，主要依賴外資外債推動本國經濟發展，結果是債臺高筑，借新債還舊債。目前該地區外資流入減少，資金外流嚴重，而國際貨幣基金組織又拒絕提供新貸款，這對恢復投資者信心無疑是不利的。
此外，美國政府對拉美金融市場的穩定仍起著重要作用。據報道，美國財政部長奧尼爾本周將訪問阿根廷、烏拉圭和巴西。美方透露將向烏拉圭提供15億美元的援助。同時，國際貨幣基金組織也宣布將加快與巴西政府的談判。但是，此間觀察家認為，這些措施對恢復投資者信心和恢復市場穩定，猶如杯水車薪。
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