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在經歷4個月的上漲后，美國國債市場正在提示美聯儲，已經到進一步削減短期利率的時候。但華爾街經濟學家對美聯儲是否會這么做有分歧。
觀察2年期國債收益率與聯儲基金利率，美國商業銀行隔夜貸款利率間的利差，是經濟學家判斷貨幣政策與某一時間市場確定的收益曲線是否相一致的共同方法。
經濟學家說，在較穩定時期，2年期債券傾向高出聯儲基金利率50-75個基本點。目前美聯儲的目標利率為1.75%。
在4月1日，利差為194基本點，預示市場在良好經濟數據下支持加息。到6月3日，利差減小為138基本點，到8月5日利差降至25個基本點。
經濟學家說，通常2年期國債與聯儲基金利率間的利差的大幅縮小可能不會促使美聯儲減息。例如，利差不時在轉變。但如果政策決策者有傾向的話，利差的縮小將使減息的決定更容易作出。
許多經濟學家還是預計美聯儲不會進一步削減利率，因為美國經濟仍在繼續增長，雖然最近的國內生產總值數據和就業報告遠不及預期。但許多經紀商最近修正他們的預期，更多的是預期美聯儲減息。
雷曼兄弟(Lehman Brothers)預計從現在到年底美聯儲會減息75個基本點，每次25個基本點。美聯儲公開市場委員會計劃今年舉行4次會議，分別在8月13日，9月24日，11月6日和12月10日。
雷曼的首席經濟師斯利夫(Stephen Slifer)稱，正開始形成的信用緊縮將會促使美聯儲減息。7月公司債券發行量劇烈下降是信用緊縮開始的信號，并指出銀行貸款和商業票據已經明顯出現萎縮。
斯利夫預計美聯儲在8月13日的會議上將會轉向減息的政策傾向，經過暗示后，可能會在股市上漲的一天減息。
其他經濟學家也認為信用緊縮將迫使美聯儲減息，但不認為信用緊縮已經開始形成。
第一田納西的勞(Low)預計美聯儲將不會減息。最近長期利率下跌已經激發了抵押再融資的浪潮，從而使消費者可支配收入增加。
穆迪的郎斯基(Lonski)說，雖然困境依然持續，特別是在電信和能源交易領域，公司債券收益率與國債收益率利差擴大，但還沒有達到信用緊縮的地步。
但是，郎斯基說如果股市再次大跌，美聯儲在未來幾個月減息的可能很大，美聯儲會被迫減息。股市很可能會在今年測試底部。認為股市已經見底只是猜測。所以排除美聯儲減息的可能是不明智的。
(世華財訊 張群清編譯)
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