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●道瓊斯發(fā)自紐約
對美國股市重燃的擔(dān)憂再次促使投資者從風(fēng)險較高的股市中撤離，轉(zhuǎn)而將資金投向美國國債。
這世界看起來顯然變樣了。如果國債收益率能講話的話，一定會這么說。一周內(nèi)，股
市再度大幅下挫，且這一次跌得更慘；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯然更加糟糕。在這種情況下，美國國債再次發(fā)現(xiàn)它們成了投資者最理想的選擇。
華爾街這種確定無疑的低迷氛圍令一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家加深了對再次陷入衰退的預(yù)期，并暗示，美聯(lián)儲政策制定者將會降息。
對股市重燃的擔(dān)憂再次促使投資者從風(fēng)險較高的投資中撤離，轉(zhuǎn)而將資金投向國債。這還意味著，債券交易員數(shù)月來首次專注于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而不是僅從股市尋找線索。
2年期國債收益率跌幅尤其顯著，跌至2%，為自1972年財(cái)政部開始定期發(fā)行該票據(jù)以來的最低點(diǎn)。此前美國勞工部宣布7月就業(yè)機(jī)會的創(chuàng)造顯著放緩。10年期國債收益率跌至4.29%，為自2001年11月8日以來最低水平。
總之，疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和低迷的市場再次給經(jīng)濟(jì)蒙上了陰影。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家下調(diào)了2002年下半年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，且許多人還修改了貨幣政策預(yù)期。
BarclaysCapital首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家HenryWillmore對預(yù)期數(shù)據(jù)的調(diào)整值得關(guān)注。Willmore將第三季度GDP預(yù)期從5.0%下調(diào)至3.0%，并預(yù)計(jì)Fed于今年第四季度和明年第一季度將采取緊縮政策。
還有一些人士對預(yù)期的調(diào)整就更激進(jìn)了。8月2日，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在年底前降息75個基點(diǎn)。他們說，美聯(lián)儲官員一直對近期一系列數(shù)據(jù)反映出的弱勢頗感意外，特別是在美聯(lián)儲主席格林斯潘上月發(fā)表了樂觀的證詞之后。
本周不會公布太多對市場影響顯著的數(shù)據(jù)，但這周華爾街的低迷勢頭將依然如故。
雷曼兄弟駐紐約的經(jīng)濟(jì)學(xué)家DrewMatus稱，金融體系和經(jīng)濟(jì)中與日俱增的風(fēng)險很可能成為債市的焦點(diǎn)。除非股市意外走高，否則國債很有可能保持強(qiáng)勁；如果美聯(lián)儲降息的預(yù)期得到更普遍的傳播，國債還有可能進(jìn)一步走高。
8月2日聯(lián)邦基金期貨價格的上漲表明，市場將賭注押在美聯(lián)儲于2001年12月下調(diào)關(guān)鍵的聯(lián)邦基金短期利率上。目前該利率為1.75%，處于40年低點(diǎn)。8月2日的就業(yè)報告公布前，市場認(rèn)為美聯(lián)儲降息的可能性有75%。同時，季度國債拍賣即將展開，這一次的拍賣數(shù)量有所增加，將出售220億美元的5年期國債和180億美元的10年期國債。拍賣數(shù)量的增加往往會對市場造成不利影響。
通常情況下，國債交易商會在拍賣前將國債出售，以壓低價格，吸引投資者。如果在拍賣期間國債處于上漲狀態(tài)，他們就會陷入困境，這時他們就會使用所謂的收益率曲線變陡策略，即在拍賣開始前出售中期國債而買入短期國債。
《國際金融報》(2002年08月07日第六版)
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