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美國的經濟復蘇步伐比以往預計的更為緩慢，且始于去年的衰退也在加深，這可能使本已脆弱的經濟復蘇止步不前。
退回發展緩慢的70年代？
最近公布的最新經濟數據顯示，包括商業不動產和政府支出在內的一些關鍵部門經濟
狀況疲軟。許多專家仍然表示，目前的所謂二次衰退雖然遙不可及，但對近期低迷狀況的擔憂很可能給美國市場和企業蒙上陰影。
美國商務部稱，第二季度經濟年增長率為1.1%，大大低于第一季度的5%，而這個5%是在早些時候6.1%增長率基礎上修正的結果。在經濟增長如此疲軟的情況下，若不是企業在預見到銷售放緩并進行幾個月的清倉處理后重新進貨，經濟可能已出現萎縮了。
美國商務部還對過去幾年的數據進行了大范圍的修正，之后特別指出，去年前三個季度內每季度經濟都有所倒退，而不是像最初估計的那樣只發生在第三季度，因而去年的衰退較以往時間更長，程度更深。
這些修正對今后的預測具有重大借鑒意義。樂觀人士過去聲稱，科技進步將會使生產率和利潤顯著提高，而不會像過去幾十年內那樣引發通貨膨脹。新公布的數據打消了部分美好憧憬，而且一些人甚至稱，美國正在退回到發展速度緩慢的70年代。
熊市碰上更脆弱的經濟
盡管前景黯淡，但日前公布的并非都是不利指標。經濟增長下滑的主要原因不在于支出減緩本身，而是在于支出未轉向國內產品，而轉向了進口產品。較新數據顯示，7月的經濟活動仍在增加，盡管這種增加處于時斷時續的狀態。
日前公布的聯邦儲備委員會黃皮書中稱，最近幾周經濟溫和增長，行業之間發展不均衡。
然而經濟增長仍面臨強大阻力。第二季度商業建筑滑坡14%，國內和地方支出下降1.1%；而在景氣時期，這兩個領域的增長為經濟發展注入了大量現金，支持了消費支出。
上述因素則加深了低迷股市對消費造成打擊的風險。第二季度消費支出已經從第一季度的3.1%下滑至1.9%；同時，企業對設備和軟件支出的恢復剛剛起步，上述因素也遏制了這方面的支出。
格林威治資本市場首席經濟學家杰德.澤爾尼克稱，這意味著，今夏的低迷股市遭遇了更為脆弱的經濟，而這是最棘手的問題。他說，人們顯然不得不將出現雙重衰退的可能性估計得高一些，即使事態的發展沒那么戲劇化。
美國總統布什顯然擔心經濟疲軟對政治造成影響。他對記者表示，美國正在朝正確的方向前進，但他個人認為，經濟增長不夠強勁。
下半年可望實現溫和增長
布什政府的高層經濟政策制定者躊躇滿志。經濟顧問委員會主席格林.荷芭德稱，第二季度經濟疲軟的部分原因在于，通常發生在第二季度的大量支出在第一個季度就發生了。
按年率計算，今年上半年平均增長約為3%。荷芭德稱，考慮到衰退程度不深，這一幅度差不多是合理的。對企業投資出現轉折的希望通常寄托于下半年。
對于股市暴跌不會導致復蘇脫軌，美聯儲官員還一直比較有信心，雖然他們也承認股市的下挫使經濟前景更加撲朔迷離。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長杰克.甘在接受一次采訪時稱，下半年可能性最大的是實現2%—3%的溫和增長，不過明年增長速度將加快。
這意味著，只要金融市場表現相對良好，美聯儲就不大可能進一步降息。但美聯儲從當前的40年低點開始上調利率也尚須時日。十年來首次大衰退
商務部經濟分析辦公室對數據的修正表明，盡管2001年前三個季度國內生產總值(GDP)確有下降，但總產量的下降僅為0.6%，在自1955年以來的下降中溫和程度居第二位。
但該數據很可能使一場關于是否真存在衰退的討論告一段落。美國非贏利性機構全美經濟研究局被視為研究商業周期的權威，去年11月，該機構中一經濟學家委員會宣布美國經濟步入了十年來的首次衰退。然而，許多政策制定者對此表示懷疑，因為衰退的定義通常是兩個或以上季度出現負增長。目前看來，即使未受“9.11”恐怖襲擊影響，美國可能也已出現兩個季度的負增長了。
按照最樂觀的估計，由于生產率提高，美國能以更快的速度增長。然而，上述修正數字對這種估計也是一個打擊。
西北大學經濟學教授羅伯特.佐丹估計，在2000年春至2001年夏之間，生產率僅較上年增長0.5%，并非此前預計的1.4%。然而，即使在進行了修正的情況下，1995至2000年的經濟增長也比以前估計的要高，達3.8%；而1973年至1995年間，增長率為2.8%。
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