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殷小茵
本周外匯市場最為關注的事情是美國經濟發(fā)展前景。令人感到驚異的事情是，盡管美國股市疲軟，公司會計丑聞不斷，但美元卻大幅走強。這主要是投資者受到全球股市走跌的影響，對全球經濟發(fā)展前景的信心動搖，特別是美國投資者開始從海外大量撤資，使美元受到支持。
-資金回撤令美元暫時受惠美元匯率突然走強的主要原因是，隨著各國股市相繼受挫，對全球金融體系全線崩潰的恐慌在各市場間蔓延，使投資者對全球經濟的發(fā)展前景感到擔心，影響國際資金再次返流美國，美國投資者因此撤回在境外投資的資本，美元因此受惠。投資者認為，在全球經濟出現不穩(wěn)定的情況下，美國市場似乎仍然是最好的投資選擇。
盡管近期公布的經濟數據顯示日本的二季度工業(yè)產值出現15年來的最大漲幅，顯現出日本的電子產品制造商正在復蘇。但人們仍然擔心強勢日元及美國經濟可能出現的疲軟可能會在今年年底打斷日本經濟的增長勢頭。這一點在7月26日表現得最為明顯，由于投資者對日本靠出口驅動的經濟復蘇前景產生懷疑，因而大量拋售日元資產，美國投資者拋售了價值30億美元的日本股票，影響日經指數跌338.88點，跌幅達3.4%。拋售日元資產的部分收益被換成了美元。導致7月26日美元兌所有主要貨幣大幅上揚。
歐元區(qū)公布的疲軟經濟數據也增加了歐元的下浮壓力。歐元區(qū)7月份制造業(yè)活動增長速度放緩。7月份制造業(yè)采購經理人指數從6月份的51.8跌至51.6。這是該指數繼連續(xù)8個月增長以后首次出現下降。德國7月份Ifo商業(yè)景氣指數連續(xù)第二個月下降，從6月份的91.3降至89.9，原因是股市連連滑坡而歐元兌美元不斷上揚。這一數據增加了歐元區(qū)經濟復蘇的不確定性。法國公布7月份商業(yè)景氣指數下跌，訂單和生產前景由最近的升勢轉為跌勢。法國政府統(tǒng)計機構7月30日稱，法國綜合制造指數7月份下跌2點，至98點，為4月份以來的最低點位。
美元匯率在強勁反彈后再度走軟，主要原因是美國公布的經濟數據并不樂觀。數據顯示，美國經濟在二季度大幅放緩。7月31日美國商務部公布，第二季度國內生產總值增長率僅為1.1%，大大低于第一季度修正后5.0%的增長率。先前經濟學家曾預計第二季度的經濟增長率為2.1%。此外，7月29日公布的世界大企業(yè)聯合會消費者信心指數也使人們對美國經濟的擔憂加深，7月份的指數從6月份修正后的106.3大幅降至97.1。經濟學家預計數據疲軟將進一步打擊人們對美國經濟復蘇的信心，對美元匯率將產生不利影響。
-美國經濟前景專家看法分歧
投資者將關注的焦點轉向美國經濟的發(fā)展前景，經濟學家對這一問題的看法大相徑庭。一些人認為，盡管美國的最新數據使得經濟增長前景更趨黯淡，拉丁美洲經濟局勢也是風聲鶴唳、危機四伏，但美元依然頑強地抵抗著熊市命運的召喚。美國國家經濟委員會負責人勞倫斯林賽表示，第二季度數據顯示，美國實際個人可支配收入增長3.8%，令人鼓舞。這將推動消費支出和儲蓄。美國第二季度儲蓄率創(chuàng)兩年來最高水平。林賽表示，只要美國人的實際可支配收入繼續(xù)增長，美國在短期內接連出現第二次經濟衰退，即通常所說的“二次衰退”的可能性就“非常小”。他認為2002年美國經濟仍有可能實現3.0%至3.5%的增長。
然而，另一些經濟學家認為，此次公布的疲軟數據揭開了蒙在美國生產力神話表面的自欺欺人的面紗，這些數據對有關美國生產力持續(xù)增長的總體假設提出了質疑。在GDP之前剛剛公布的7月份芝加哥采購經理人指數從上月的58.2跌至51.1，跌幅遠遠超出人們預期。兩項數據的接踵而至，一次又一次地動搖了人們對美國經濟復蘇強度所抱的信心。美元的頹勢將不可避免。
-拉美金融動蕩為美元再添陰云
此外，本周巴西和烏拉圭出現的金融動蕩也對美元匯率產生不利影響。7月29日，巴西外匯市場再度出現恐慌局面，人們紛紛搶購美元，致使美元匯價飆升，一天之間就上漲5.8%。收盤時，美元與巴西貨幣雷亞爾之間的匯價達到1：3.19，創(chuàng)下了自1999年1月29日巴西實行浮動匯率制以來的最高紀錄。南美小國烏拉圭也險象環(huán)生。為了阻止儲戶的擠兌和避免中央銀行外匯儲備繼續(xù)迅速下降，烏拉圭政府在7月30日宣布全國所有銀行暫停營業(yè)一天，并將停業(yè)延長到8月2日。這是烏拉圭70年來第一次采取這種措施。烏拉圭上述決定引起外匯市場的激烈動蕩。特別令人擔憂的是，巴西和烏拉圭的金融危機，似乎又將撼動投資者對墨西哥的信心。周三，巴西雷亞爾兌美元暴跌7%至歷史低點，墨西哥比索也同時下挫。最令人擔心的是，如果拉丁美洲的這場危機向北一直蔓延到墨西哥的話，那么作為墨西哥最大貿易伙伴之一的美國無疑會遭到最嚴重的波及。
與幾個月前相比，現在人們對美元走勢的看法分歧更大。人們普遍認為美國經濟和美元前景更加難以捉摸。
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