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7月2日，全球第二大傳媒巨頭———法國威旺迪環球公司股票在巴黎證交所曾先后四次跌停，收盤時該股下挫26%，盤中一度跌至14.13歐元的13年歷史低位，市值一天之內更是蒸發掉100億歐元。截止到7月9日，威旺迪公司股價今年以來下降了70%，恐慌之下投資者已經紛紛棄之而去。
會計操作遭質疑公司股價受打壓
自2000年從具有150年歷史的法國水資源公用事業公司轉型后，威旺迪企圖在傳媒業大展身手。不料迎接威旺迪的卻是全球網絡科技泡沫的爆裂與宏觀經濟的不景氣，加上公司高額債務的陰影籠罩，威旺迪股價開始步入慢慢熊途。
導致7月2日威旺迪股價跳水的直接原因來自法國《世界報》的報導。《世界報》稱，威旺迪試圖在其2001財政年度財務報表中違反法國的股市規則，虛增15億歐元的凈利潤。會計丑聞事件在今年的海外證券市場中仍頻發生，投資者聞之色變。威旺迪踏入了最敏感的雷區，股價遭受沉重打壓。而且，7月1日穆迪投資服務公司將威旺迪的長期信貸評級下調至垃圾級別。
導致會計問題的交易是威旺迪將所持的4億股英國天空廣播公司的股票出售給一家金融機構。威旺迪在處理有關該交易的會計賬目時，虛增公司凈利潤并降低了其債務水平。威旺迪針對此辯解道，在2001年財務報告中，公司對天空廣播公司股票的處理采用了美國的會計準則，并符合法國監管機構的要求。但法國證券事務監察委員會稱在它建議威旺迪改變對天空廣播公司股票交易的記賬方式后，威旺迪才修正了2001財政年度的收益報告。
流動資金緊缺變賣家產減負擔傳媒市場將變局
威旺迪公司近年來的過度擴張，導致公司流動資金嚴重不足。根據威旺迪7月3日晚間公布的一份報告顯示，威旺迪在年底前面臨27億歐元的現金短缺。到2003年中期，現金缺口將增至55億歐元，除非該公司可以迅速從貸款人那里獲得一份新的數十億歐元的信貸安排。由于現金危機可能最終導致公司破產，威旺迪原首席執行官梅西爾在各方壓力下提交辭呈。
威旺迪董事會迅速任命制藥公司Aventis的富爾圖接替梅西爾。富爾圖的使命是與公司主要債權銀行進行談判以緩解短期資產流動性危機，幫助公司擺脫財務困境。富爾圖加入公司時帶來了一個重要的支持者，即法國保險巨頭安盛公司的董事長比拜耳。比拜耳一向被稱作法國金融業“教父”，入選威旺迪的董事會后，他將主持公司新的財務委員會，負責解決公司短期現金問題。
穆迪公司要求威旺迪新任掌門人迅速找到新的短期融資，否則就下調公司的信貸評級，而這樣無疑會增加威旺迪的融資成本。7月9日，威旺迪從由6家銀行組成的財團獲得了這第一筆10億歐元信貸額度；另外28億歐元的額外信貸也將獲得批準，從而大大改善公司流動資金緊缺的局面。其他銀行將負責另外28億歐元的信貸安排，預計近期就會達成相關協議。
由于股價低迷以及公司背負的沉重債務，威旺迪原執行官梅西爾一直承受著將公司分拆的壓力。董事會內部意見分歧激烈，其中一個設想是將威旺迪按照產品線分拆，即把該公司的美國資產以及一些歐洲資產拆分出去，但遭到歐洲董事會成員拒絕；另一種設想是將威旺迪所持法國電信公司西格特44%的股份出售給英國的沃達豐空中通訊公司，以求獲得大筆現金。但對于梅西爾來說這意味著其通過無線設備提供音樂和電影策略的失敗，所以梅西爾強烈反對此種方案。
富爾圖重新調整了公司的發展戰略，致力于出售非核心媒體資產以削減其債務水平。英國的沃達豐空中通訊公司正考慮出價大約47億歐元，來收購威旺迪所持的西格特44%的股權。盡管沃達豐不會馬上出價，但是該公司已著手制定收購威旺迪所持西格特股權的要約，并準備將該要約提交給富爾圖。
實際上，威旺迪公司新組成的一個委員會目前正對該公司的策略發展進行為期3個月的評估。該公司曾計劃今年將其180億歐元凈債務水平削減30億歐元。市場預期，威旺迪公司將加大資產出售力度。為了更快地減輕債務負擔，吸引買主興趣，威旺迪甚至可能折價出售資產。
今年6月初，美國新聞集團表示要收購威旺迪虧損的意大利付費電視業務Telepiu，但新聞集團主席默多克近日要求威旺迪將Telepiu15億歐元的報價下調20%。默多克此舉有點落井下石的味道，更加重了人們對威旺迪折價出售資產前景的擔憂。況且，在穆迪投資服務將威旺迪債務評級下調至垃圾級之后，這項任務變得更加艱巨。而如果不能以理想的價格出售資產，該公司削減債務的任務將更為艱巨。
王峰
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