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不懼風雨的美元霸權，從今年開始遭到了世界其它通貨的頑強狙擊。7月15日是國際通貨大戰具有象征意義的一天，當日美元兌歐元匯價打成平手，告別了歐元列車長達三年半之久的漫漫“熊程”，不少專家認為美元兌歐元和日元仍將繼續下跌，美元霸權從此不再。
1:1的平價兌換對于世界兩大經濟實體而言不足為奇，從國際匯率正常波動的角度來看，通貨間的此消彼長也不值得大驚小怪，美元下跌造成的影響主要是心理上的：如果11的
關口守不住，則意味著美元將繼續下探，尋求支撐。多年來，強勢美元打破了外匯市場的交易法則，它突破了國際經濟力量的對比及其自身商業周期的影響而長盛不衰，即使在美國經濟陷入衰退和國家安全受到恐怖活動襲擊時，強勢美元依然我行我素屹立不倒，充分顯示了美元的霸權地位，相反，尋求歐洲經濟政治一體化的歐元，雖然代表這一地區的政治經濟地位與美國不相上下，卻從1999年元旦面市之日起便告下墜，從此一蹶不振，最多時跌去了25%，當時人們怎么也不會想到歐元能夠這么快咸魚翻生，再一次同美元平起平坐。
未來美元走勢如何，在短期內未可預期。對國際通貨走勢的預測就像是賭徒擲骰子一樣難以言中，太多的因素會導致預測結果的不確定性，所以在外匯市場，炒家通常用對沖的辦法來規避買賣的風險，而對沖基金也因此而在外匯市場成就了很大的一筆業務，對于外匯走勢，市場分析人士所能做的往往是通過分析反映經濟基本面的潛在要素來判斷一種貨幣在未來的可能走勢，經濟學家也正是據此分析指出美元匯率被高估，而這次調整也算是對市場失衡的一次糾錯。為什么市場會突然冷落美元而令它一落千丈？其中的一個原因便是投資人認為美國作為全球目前最大的經濟體已不具投資吸引力，投資者普遍認為，雖然美國經濟已從去年的溫和衰退中走了出來，但未來走勢依然渺茫，從今年第一季度的經濟運行狀況來看，已公布的GDP增長數據遠低于預期，而在今年未來的幾個月中，經濟走勢如何也還是個未知數，而恰在此時，美國上市公司盈利不佳，特別是安龍和世界通信等大公司會計丑聞層出不窮，令投資人對美國經濟的真實狀況缺乏信心，從而導致美元危機不可避免。
市場看空美元的另一個因素是對經常賬赤字的擔心，這本已成老生常談，但老生常談的問題終于與其它因素碰到一起而一觸即發。目前美國經常賬赤字已高居GDP的4%，創下了歷史新高，即使在經濟衰退期經常賬赤字也還是居高不下。市場分析人士認為，居高不下的經常賬赤字給美元匯率造成了巨大的壓力，而當市場上越來越多的人認為美元貶值不可避免的時候，越來越多的人便會看空美元拋售美元以避免財富損失，而從資金流來說，龐大的經常賬赤字必然要求有大量的外國資本進入美國平衡赤字，但這些熱錢是聞風而動的，當它們一旦發現歐洲或亞洲更有投資價值時，便大量地從美國撤出，且在市場上形成連鎖反應，令美元在一夜之間如泥石流一瀉而下。
影響通貨價格未來走勢的另一個要素，是國際游資在外匯市場發生動蕩的時候，總要尋求一個“避風港”，在以往大多數時候，美元總是充當了“避風港”的角色，而現在它卻反過來變成了被拋售的對象，雖然現在要判斷哪一種貨幣會成為金融危機爆發時新的“避風港”還很困難，但可以肯定一點的是，美元已經逐漸失去了它久有的“避風港”地位。根據貨幣專家的研究，在2000年三月之前，強勢美元作為“避風港”的地位是牢固的，但隨著歐元1999年面市和它的逐步走強，美元在國際的霸權地位開始受到動搖，而在這一次兩強駁火中歐元占了上風，顯示了新型貨幣歐元首次對美元形成的強有力的挑戰。貨幣專家進一步指出，美元與歐元之間的這次此消彼長，還可能意味著國際主要通貨格局的重組，在貨幣專家看來，國際通貨的重組在所難免，目前最大的問題是何時發生和調整的幅度有多大，而美元兌歐元的這次大跌便似山雨欲來風滿樓的景象。但是美元貶值對世界經濟卻不是一個好消息，首先對美國本身而言，美元貶值外資出逃可能加大經常賬赤字的缺口，影響經濟的進一步復蘇；對歐元區而言，歐元升值使得這一地區本是脆弱的對美出口更是雪上加霜。受害最深的是日本，日本經濟衰退已長達10年之久，日元升值使得以出口導向為主的該國經濟復蘇更是希望渺茫，為了防止日元升值，日本政府曾多次對外匯市場進行干預，以防止日元升值對出口造成的影響，所以從這三個國家的主觀意愿來看，的確是美元貶值，沒有贏家。當然對于那些大量持有美元資產的投資者而言，狂跌的美元無異于是對他們財富的一次掠奪。
美元波動對全球經濟的影響如此之大，使得國際協作的重要性外匯市場上的作用凸顯，特別是世界上幾大經濟體之間，有必要在外匯市場的干預問題上達成共識。全球經濟一體化，使得國與國之間的經貿往來更為密切，而在外匯市場每天有數十億的美元在進行跨境流動，要求各國政府之間制定嚴格的條例以防止外匯市場的大幅波動，這當然不是件容易的事，從20世紀80年代以來，國際間大型的外匯市場合作還從來沒有過，特別是從布什政府的口風來看，這種合作的可能性更是微乎其微。
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