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盧民鋒
上周國際外匯市場歐元成為耀眼的明星，在日元對美元漲勢蹣跚之際，歐元多頭一舉突破平價兌換美元關口，兩年多來首次回到一美元上方的交易區間，最高已見1.01—1.02水平。日元由于始終處在干預的陰影之下，漲勢受到牽制，短暫突破116關口，高見115.44后，很快又回落到116—117區間盤桓，大體上還是在116水準裹足不前。
從美元上周面對日元、歐元夾擊時顯露出來的軟弱態勢以及各種因素綜合來看，美元弱勢短期內改變的可能性不大，繼續下臺階尋求支撐將是近期的主流行情。如果美股出現短線反彈，或經濟數據有超出預期的亮麗表現，美元出現微弱反彈也是可能的，但要回到一季度時的強勢狀態可以說是毫無希望。聯想到國際金融大鱷索羅斯7月初時曾放言，美元數年內將下挫三分之一，他當時發表意見的美元價位是兌日元119—120，兌歐元0.98—0.99，如果索羅斯不幸言中，則美元屆時的價位將在80—85日元和1.20—1.30兌1歐元之間,目前價位美元顯然還屬高估。問題在于那是若干年后的事情，或起碼是今年內不會發生的事情。長線看空美元者如索羅斯之流認為，連續數年攀升之后，美元的上行趨勢似乎已被逆轉。由于外匯市場的趨勢通常會持續數年，而且其間不乏重大轉變，因此美元若發生暴跌也并非空前現象。在美元跌跌不休之時，美元跌勢何時止步是投資者關心的問題。再據美聯儲(Fed)于2000年發表的研究報告顯示，美元于1985—1987年間下跌了27%，美國經常賬目方由赤字轉為盈余。此次美元下跌的重要影響因素之一就是美國的經常賬目赤字居高不下，且有與日俱增傾向。若要扭轉這一局面，參照歷史先例，歐元、日元可能將被迫承受大部分負擔，美元或許很容易就跌至1.20歐元附近和100日元以下。這又比索羅斯等長線看空美元的觀點進了一步，屬于中短線看空美元了。
總之，目前美元在國際匯市人氣極度偏空，全球財經官員均在密切注視美股及美元的跌勢。美國金融市場的動蕩，尤其是美元跌勢余波蕩漾，對全球經濟復蘇即將構成威脅。歐元區在看到歐元終于再次同美元比肩而立之時，對歐元獲得世人認可產生的喜悅之情顯然蓋過了對歐元過度升值的擔憂，歐元在矯枉必須過正心態支持下，有可能再上一個臺階，然后才會回到理性的軌道。日元在試探性突破116水平之后，并未見日本央行入市干預，即使日本央行再度干預，其有效性到底有多大值得懷疑。市場已經越來越無懼于日本當局的干預，因為匯市已經意識到，就短線而言，日元漲勢可以完全不理會日本國內的基本經濟形勢。在這樣的氛圍下，經蓄勢清洗短線獲利盤后，日元再起一波升浪的可能性漸大。美元的嚴峻考驗就要來臨。
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