-道瓊斯
在歐元/美元重新回到平價后,歐元在全球外匯市場引起了轟動,但它在中國市場卻基本被遺忘。
實際上,在上海外匯交易中心,歐元/人民幣有時甚至整個交易日都沒有交易。即使
歐元/人民幣出現了換手交易,交易量也通常不會超過100萬歐元。
相反,美元/人民幣的日交易量通常在2億美元到5.5億美元之間。
不過,交易員稱,由于中國正考慮改革外匯交易系統以使其與重要貿易伙伴保持一致,情況也許會發生變化,歐元/人民幣在中國的交易可能會被激活。
鑒于歐元區是中國主要的貿易伙伴——這意味著中國存在對歐元持續的外匯交易需求——歐元市場理應更加活躍。歐盟是繼美國和日本之后中國的第三大貿易伙伴。今年前6個月中國和歐盟的雙邊貿易額增長了4.2%,至385億美元。
但是,交易員稱,在歐元/人民幣交易被引入中國4個月后,諸多因素使得歐元/人民幣交易量一直較低。這些因素包括:中國外匯市場每個交易日僅交易90分鐘,以及人民幣同美元匯率掛鉤。
目前中國政府也許會采取一些舉措來增加市場人士對歐元/人民幣交易的興趣。
其中一個改變可能是在未來數月之內將外匯交易時間延長至下午。有關官員稱,交易中心很可能采取這個措施,給銀行更多的時間讓其客戶進行交易。
荷蘭銀行的高級債券管理人士Fu Qing稱,另外一個可能就是引入造市商機制。有關官員未對該舉措發表評論。
迄今為止更重要的能夠長期刺激歐元/人民幣交易量的舉措應該是放開對中國外匯交易系統的管制。該系統當前把美元/人民幣匯率維持在狹窄的范圍內以防止投機資本進出。
隨著中國加入世界貿易組織,貿易壁壘被消除,因而中國的經常項目帳戶可能會出現大幅波動,而更靈活的匯率有助于中國更好應對這些變化。
另外一個建議是,把人民幣匯率同包括歐元在內的一籃子貿易加權貨幣進行掛鉤。采取這種舉措有助于人民幣更適合整體貿易競爭狀態的變化。
中國人民銀行行長戴相龍今年初曾經表示,將認真考慮是否采用這種制度。
當前,交易員對歐元/人民幣交易主要采用所謂的合成交易法,即在海外市場將歐元換成美元,接著在中國市場將美元轉換成人民幣。這一交易法在4月1日推出直接的歐元/人民幣交易前就一直在采用。
在中國設立直接的歐元/人民幣交易的優越性是,這種交易同合成交易相比成本更低,原因是上海外匯交易中心對歐元/人民幣交易收取0.02%的傭金,而對美元/人民幣交易收取0.03%的傭金。
但交易員表示,在實際交易中,交易成本的差別對交易員來說影響較小,因為在國際市場上交易歐元/美元十分容易,且直接匯率和合成匯率的區別微乎其微。
不過,雖然合成交易方式被普遍采用,但對歐元/人民幣直接交易方式的需求日漸增長。事實上,越來越多的中國公司在貿易中開始使用歐元。
外資銀行的管理人士稱,在同公司客戶的外匯交易中,歐元標的的外匯交易量占總交易量的10%~15%,在歐洲銀行,這個比例更高一些。
匯豐銀行的管理人士Terrance Hui稱,隨著歐元的走強,很多公司會持有歐元,對歐元的需求會越來越強。實際上,這種情況已經出現了。
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