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作為資本主義繁榮的象征，美元已不單純是一種作為交易等價物的貨幣符號。而當有一天，這一西方世界物質文明的標志物開始與自由落體般的貶值糾纏在一起時，人們所看到的將不僅僅是國際匯市上一次簡單的此消彼長。從歷史的視角看來，這將是全球資本主義發展過程中的一次重大演進。
美元一挫再挫
據華爾街日報的報道，格林威治時間11：10，歐元在倫敦匯市終于沖破1·０0美元(詳見本報C54版相關報道)，并在格林威治時間11：18達到1·０026美元，這是歐元自2000年2月24日以來首次沖破兌美元的平價。
美元為什么迅速走低呢？分析師認為根本原因還在于美國經濟增長乏力，恢復的速度遠遠低于歐洲，但長期以來，美元卻在國際市場上被高估了，偏離了美國的實際經濟增長水平。美國量子基金的負責人喬治·索羅斯因此曾作出了這樣的預測：美元如果在未來幾年內自其當前水平下挫1／3，他絕不會感到驚訝。
另外從國際收支的情況看來，美國的經常項目逆差一直高居不下，占到了GDP的4%以上，占出口的40%。在出口僅能滿足60%的進口的時候，必將產生龐大的財政赤字以及名義匯率與實際匯率的嚴重背離。這些客觀情況對美元的國際走勢造成了強大的壓力。
丑聞引發超賣
然而正如眾多經濟學家所聲稱的，美元的貶值以及貶值的幅度都并不是問題的關鍵，重要的在于美元貶值的速度。在世界通信會計丑聞發生后，美元下墜的速度已經超出了匯市分析師們的預期。此外，布什總統在華爾街發表的演講也沒能給予投資者更多的信心，他的講話表明美國政府在當前情況下依然將對大企業采取一種溫和的態度，而不會對整個會計和監管制度進行重大的變革。
不容樂觀的是，貶值速度過快將對全球經濟產生較大打擊。比如歐洲和日本，前者由于美元疲軟而產生的貨幣升值本來可以成為吸引更多國際資金的理由，但美元過快的貶值很可能使得歐洲人的這一打算完全落空，最后不得不接受貨幣迅速升值所引發的通貨緊縮風險。這對于同樣處于恢復之中的歐洲經濟來說也是一種重大的沖擊。而日本的情況就更加不妙了，雖然國際匯市的操盤手們依然對于日本央行可能的入市干預保持著高度的警惕，但日本政府卻在世界通信會計丑聞發生前后的幾個星期內沒在進場買賣。為了避免日元升值對于經濟復蘇的影響，從5月22日到6月28日，日本政府通過日本央行進行了七輪干預，賣出超過3萬億日元以買進美元。分析師們認為，1美元兌換115日元將是日本股市的心理底線，如果越過了這一底線，將帶來投資者的嚴重恐慌。就在這種情況下日本央行的按兵不動反而給予了市場眾多的猜想。
美元霸權失落
1971年尼克松總統宣布解除美國在27年前的布雷頓森林體系中承諾的35美元兌換一盎司黃金的事件，就標志著全球資本主義進入了一個全新的發展階段，依靠二戰作為“民主國家的兵工廠”而成為世界霸主的美國將在未來受到越來越多的經濟挑戰。美國人依靠印刷美元就可以對付貿易逆差的日子已經距離人們越來越遠了，美國人依據《國際貨幣基金組織協定》向全世界收取“鑄幣稅”的特權也慢慢成為一種歷史。今天，同樣是在強勢貨幣背景下產生的1995年—2001年的繁榮泡沫也在美元貶值的壓迫中破滅了，美元資產減值的現實讓越來越多的投資者開始拋售美元。美國由來已久的以經濟霸權謀求政治霸權、橫行世界的日子也將伴隨著美元的不斷下墜而離我們遠去，美國的經濟、法律制度以及其推崇備至的價值觀都將走下神壇，全球資本主義將進入一個更加平等和理性的發展階段。
但是以此來否定美國作為全球第一經濟體的地位無疑將是錯誤的。其200多年創造出的資本主義文明和經濟積累將幫助它渡過這一難關。在看待美國公司和經濟制度發生的眾多問題時，過分地夸大危機的程度都是不合實際的，更重要的是，不能因此就忘記了全球其他國家特別是發展中國家的經濟體系中存在的更多的更加嚴重的問題。
對于中國和香港來說，由于匯率與美元掛鉤，美元的走軟帶來的人民幣被動貶值對于擴大我們的出口，改變困擾已久的通貨緊縮狀況無疑是一個絕好時機。這對于一些大型國有企業走出困境也是一件好事。
本報記者王強
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