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據最新一期《經濟學人》報道，近來，全球股市一直在走下坡路，這引起了人們的恐慌：股市可能破壞全球經濟復蘇。
現在的股市并不適合神經過敏的投資者，全球股市的劇烈波動使股票投機商們聞風而動。這些投機商想到的是2000年美國股市在到達高峰后無情地暴跌，早些時候的英國和12年前的日本也發生過類似的現象。當時面對股價的崩潰，投資者們紛紛忙于將手中的股票轉為
諸如銀行存款之類的優良資產；即將退休的工人也開始擔心起養老金會否泡湯。股票市場的起伏不定一度與匯率市場的變幻莫測旗鼓相當。
市場近日的歇斯底里癥狀，再加上金融機構內沉悶陰暗的氣氛，足以讓最理智的經濟學家犯疑。市場經濟觀察家們知道事實往往并不如看到的那樣糟，但這次的熊市會不會屬于極少數例外之一呢？通常政治家們不會關心股市的漲跌——也沒人希望他們關心，但現在市場的黯淡前景正在引起每個人的憂慮，這意味著政治家們將謹慎地邁出每一步，他們目前的首要任務是保持全球經濟的逐步復蘇勢頭，同時也要密切注意通貨膨脹反彈。
在如此的經濟環境下，上周歐洲中央銀行在銀行利率變化問題上大傷腦筋，最終決定保持利率不變。銀行行長稱，之所以出此下策是因為不確定的因素實在太多，以至于他們無法作出最后的決定。與此同時，英國銀行和美國政府也決定保持現有利率不變。
利率的決策在一定程度上可以反映出一個國家的經濟環境。去年全球經濟形勢嚴峻，英國經濟卻未受影響；但是今年年初的幾個月內，英國經濟增長卻為零——近期的股市低迷已使英國銀行提高了警惕。美國正在從去年的經濟衰退中復蘇，對格林斯潘來說，最不愿看見的就是全球最大經濟體的復蘇受到阻礙。
不穩定性無疑是現一輪市場波動的最主要因素。而這種不穩定性主要是投資者不能確定20世紀90年代后期美國經濟大增長會為現在的經濟帶來什么影響。安然、世通和其他一些丑聞令投資者開始擔憂，不知道還有多少家公司在做賬時選擇虛報利潤；高科技和電信業的震蕩是否已經結束；會不會有更多的公司不能保持在經濟增長期的走勢而發布盈利預警？
美國現在的股市下跌時間超過了1940年以來任何一年的紀錄。分析家認為這是股票在修正價值，從歷史標準看許多股票都估價過高。
至今為止，熊市還未對美國的經濟復蘇產生致命的影響。但消費者信心受挫，失業率上升，這遲早都會影響經濟增長。
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