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我們?yōu)槭裁匆劢故紫瘓?zhí)行官(CEO)的行為？其他人如會計、董事、律師也可以造假。但是，他們的角色僅僅是看家狗，我們不應該忽略了他們的主人CEO。
事實證明：我們對CEO的監(jiān)管和懲罰還遠遠不夠，CEO的薪酬水平、管理能力和道德風險應該受到猛烈的抨擊。
《基督教科學箴言報》記者David T. Cook 發(fā)自美國紐約
潮水退下去，丑聞露出來
隨著美國公司信用丑聞一個接一個的出現，投資界的傳奇人物沃倫-巴菲特(Warren Buffett)在今年早些時候致信各股東，毫不留情地指出為何如此多的管理失當事件會一一被曝光。
“當潮水退下去的時候，你馬上會看到誰沒有穿衣服游泳”，他說，“從經濟和股市的角度來看，經濟的浪潮已經衰退了好幾年了。經濟衰退的艱難時刻使得許多公司的倫理失當顯現無遺，像世界電信(Word Com)、施樂(Xerox Corp)、泰科(Tyco International)、安然(Enron)等就是這樣的。”
雖然各個公司丑聞的具體細節(jié)不同，但它們有一個共同點，就是捏造許多數字，使得公司利潤看起來更可觀，同時首席執(zhí)行官的薪水也理所當然的水漲船高。
我們?yōu)槭裁匆P注CEO的行為表現？其他人如會計師、董事和律師長久以來一直扮演看家狗的角色，他們的行為也顯然在助長造假風氣的形成。但是，他們的角色僅僅是看家狗。僅僅埋怨看家狗是遠遠不夠的，我們不應該忽視了他們的主人，我們對CEO的監(jiān)管和處罰還遠遠不夠。
CEO所處的位置舉足輕重，只要覺得下屬的計劃不對勁，隨時可以一票否決——用南希-里根(Nancy Reagon,美國前總統(tǒng)夫人)的話說，CEO的職責就是“簡單說不”。例如，美國證券和交易委員會在對世界電信公司隱瞞38億費用案指控中，認為該公司在財務賬目做手腳“得到了管理層的指導和認可”。
下周，美國總統(tǒng)布什將在關于華爾街的演講中公布一些提案，該提案將對那些有不道德行為的CEO進行更加嚴厲的判罰。與此同時，美國國會計劃開始一項商業(yè)改革立法，以加強對CEO的監(jiān)管。
“必須明確的是，CEO的工作就是為公司的發(fā)展定下一個恰當的調子”，擁有31億美元的高盛投資銀行(Goldman Sachs Group)董事長兼CEO亨利-帕爾森(Henry Paulson)指出，“管理層失當并不奇怪，實際上，這是一個經濟增長期結束的警告信號”。
商業(yè)管理專家皮特-扎克爾(Peter F.Drucker)持同樣的觀點，他指出：“在1927-1930年的歐洲，以及1932-1934、1936-1937年的美國，那時候商業(yè)丑聞更加糟糕。”
只是“少數爛蘋果”？
至今，上世紀90年代的CEO瀆職的影響至今還不完全清楚。被曝光的丑聞只占美國17000個上市公司以及1000多個大企業(yè)集團中的很小部分。只是近來這些大公司丑聞吸引了廣大公眾的注意力。
“在今天，濫用職權的后果非常嚴重”，美國證券與交易委員會主席哈維-皮特(Harvey Pitt)指出，現在的金融市場更復雜，牽一發(fā)而動全局，因此，“一個公司的負面消息可能對該產業(yè)的其他公司產生巨大的沖擊，而同時這一事實立刻會家喻戶曉地傳開來”。
這些丑聞也同時引起了社會各界對商業(yè)改革的呼吁。上周世界電信和施樂公司問題的披露，馬上使得美國議會將本已擱置的會計改革立法提上日程。而不少商業(yè)集團，包括紐約股票交易所(NewYork Stock Exchange)已經提出了自身的改革方案。
關于CEO瀆職的規(guī)模，外界有不同的看法。6月29日，美國總統(tǒng)布什指出：“大多數商業(yè)團體的領導人是誠實和正直的”。而在較早前，他使用了“少數爛蘋果”來形容當前的商業(yè)丑聞。
高盛公司董事長帕爾森持中間立場，他認為“絕大多數公司的CEO、管理層是高度誠信的、稱職和努力工作的”，但他又補充說，“我說這番話并不表明，瀆職只限于少數人。我只能說，瀆職與問題多得超乎我的想象”。
而一些非商業(yè)團體的人士態(tài)度則尖銳得多。前任美國證券與交易委員會主席亞瑟-列維特(Arthur Levitt)認為：“我相信瀆職范圍極廣，在不同的公司以各種不同的方式存在”。前美國聯幫儲務主席委員會保羅-沃爾克(Paul Volcker)也持同一觀點，他說：“我認為，瀆職現象部分取決于你處在什么行業(yè)——所謂的財務操作，其中重要的部分就是使用非常巧妙的手段圍繞會計規(guī)則和美國國稅局規(guī)則而打擦邊球”，“我們只不過看到冰山的一角”。
此外，在某種程序上，人們對CEO行為的期望也相應提高了。“公眾所認知的道德標準已經發(fā)生了顯著的變化”。前任花旗銀行(Citicorp)CEO、通用電氣的長期董事華爾特-利斯頓(Walter Wriston)這樣說到。他說他以前有一個老板的房子非常華麗。利斯頓問他如何購買這所房子，老板告訴他，說他知道某個公司即將被收購于是購進這個公司的股票。如果是在今天，這將被視為利用內部消息的非法交易。利斯頓指出，“這是令人難以置信的，但每個人都這樣做，而且在當時這完全是合法的。”
在當今世界，CEO的工作方式發(fā)生了顯著的變化，公司管理專家指出，這種變化恰好就是近期CEO行為失當的解釋——而不是借口。
期權誘發(fā)鋌而走險
但是，誘使CEO們不惜鋌而走險的最重要原因，可能是大范圍擴展應用股票期權作為經理人的主要補償這種做法。擁有期權，經理人就可以在特定的一段時間之內以固定的價格購買股票。
在上世紀九十年代行使期權已經達到泛濫的地步。實行期權的理論是：通過期權作為CEO的報酬，企業(yè)管理者就有動力為股東帶來更好的回報。如果股票價格上升，雙方都能獲利。
目前，股票期權大約占CEO報酬的80%。據統(tǒng)計，執(zhí)行官手中所控制的股票期權占已發(fā)行股份的15%，可見這一特權使用的泛濫程度。
這種方法使得CEO的收入更是胃口大開。《商業(yè)周刊》在1950就開始調查CEO的津貼，當時收入最高的是通用汽車董事長查爾斯-威爾森(Charles Wilson)，以現美元坐計算是440萬美元。而在2001年，收入最高的是甲骨文(Oracle)公司的首席執(zhí)行官拉里-埃利森(Lawrence J. Ellison)，可以拿到7.06億美元。
“這簡直是瘋了”！
因此，這一快速改變加深了CEO和普通員工收入差距的鴻溝也就不足為奇了。據《商業(yè)周刊》公布的數字，在1982年，大公司CEO的收入是普通員工的42倍；而在2001年，這個數字增加到411倍！
“這簡直是瘋了(nuts)”！華爾特-利斯頓在形容CEO的新的收入水平時說。而共和黨政治分析員凱文-菲利普斯在他的《財富和民主》一書中辯解稱“隨著21世紀的到來，在美國，財富與民主的不平衡已不復存在。”
無論是否存在，CEO薪酬中期權的份量日益增加，這強烈刺激經理人交出一份利潤不斷上升到財務報表，股票價格也就隨即上揚。
“只有股票價格上升幾塊錢，你就能賺一大筆錢”，彼得-彼得森指出，“當一個CEO必須面對正當與非正當、合法與非法、對與錯的準線時，他可能會更多地權衡手中數百萬的期權，其他因素就顯得無關緊要”。
批評家認為期權行使不當，因為企業(yè)董事會沒有將良好業(yè)績跟授予大量期權掛鉤或重新給定價期權，這樣，CEO即使在股票價格下跌時，也能獲得大量的收益。他們同時強調期權應當被看成是公司的花費之一，而目前并非如此。
“股票期權的濫用問題非常嚴重”，沃倫-巴菲特認為，“在我看來，把管理階層利益和股東擁有的利益掛鉤形成的機制，經常演變成把股東利益栓在管理階層的利益上面”。
高盛的CEO帕爾森對于CEO報酬問題的嚴重性有著不同的看法，他說，“很多我曾經共事過的CEO，他們受成功欲望與榮耀感所驅動，他們并不需要巨額薪酬回報”。
上個月在華盛頓一個對美國國家媒體俱樂部講話中，帕爾森指出，CEO獲得的公司股票應該保持相當長一段時間不能進行買賣，如果在自己公司破產前售出股票，則必須提供一年內的收入進行補償。
帕爾森的改革提議只是許多大范圍改革計劃中的一個，許多商業(yè)機構如紐約證券交易所、監(jiān)督機構如美國證券和交易委員會，以及美國國會已經開始籌備改革方案。
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