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道瓊斯
5年前，泰國央行拼命維持泰銖匯率，但最后以失敗告終，引發(fā)了亞洲金融危機。
但是，自1997年7月2日大幅貶值以來，泰銖已取得長足進展。近來，泰國央行欣慰地看到，由于美元在全球市場走軟，泰銖屢創(chuàng)新高。
不會威脅泰國競爭力
雖然有些經(jīng)濟學家認為泰銖走勢過強，無助于泰國經(jīng)濟的復蘇，但泰國央行表示，只要泰銖的走勢與亞洲地區(qū)其它貨幣的走勢相符，泰銖的升值就是可以接受的。
本周早些時候，泰國央行行長蒂耶通表示，泰銖最近的走強不會威脅泰國的競爭力，他還援引最近的數(shù)據(jù)說明，泰銖的升值速度實際上比亞洲其它地區(qū)的貨幣要慢。
他的講話再次充分說明，泰國央行不會阻止泰銖升值，甚至在某種程度上對此表示歡迎。分析師預計，由于全球市場仍看跌美元，泰銖匯率將繼續(xù)溫和攀升。
美洲銀行駐新加坡的經(jīng)濟學家戈埃爾說，泰國央行現(xiàn)在的管理層認為泰銖走強反映了市場對泰國經(jīng)濟的信心，因此，泰國央行不會熱衷于使泰銖走軟。
自年初以來，泰國經(jīng)濟復蘇快于預期，外國投資者的大量涌入推高股市，這些都推動了泰銖的升值。強勁的消費需求使泰國今年一季度的國內生產(chǎn)總值增長了3.9%，泰國政府目前預計2002年的國內生產(chǎn)總值增幅將超過4%，而去年的增幅僅為1.8%。
戈埃爾稱，市場普遍看好泰銖，因為國內消費狀況好轉、股票市場欣欣向榮，而美國經(jīng)濟年末繼續(xù)復蘇的前景也將促進泰國的出口。
他預計到今年年底，美元兌泰銖匯率將達到41泰銖或以下。其它分析師對泰銖前景的預測甚至比他更為樂觀。
瑞銀華寶駐倫敦的貨幣策略師曼蘇爾·莫希-烏丁預計，泰銖未來幾天將輕松越過41.50泰銖的阻力位，幾周內就會沖擊41.00泰銖。瑞銀華寶目前正在修正對泰銖年底目標的預測，因為泰銖已經(jīng)突破了幾個阻力關口。
泰銖仍面臨下行危險
泰國市場周一因節(jié)日休市，但周一在海外市場的交易中，泰銖曾短暫探及41.45泰銖的22個月高點。由于美元的全面反彈，泰銖自此之后有所回落。周四早盤，泰銖匯率為1美元兌41.60泰銖，與周三收盤基本持平。
泰銖目前的匯率水平基本上是在其自由浮動前的1美元兌25泰銖和1998年1月創(chuàng)下的歷史低點57泰銖之間。
莫希-烏丁說，泰國央行似乎愿意承受泰銖在一定程度上走強，如果不出所料，美元兌日元繼續(xù)下挫，投資者預計泰銖將繼續(xù)走強。
迄今為止，泰國央行入市干預只是為了使市場相對保持平穩(wěn)，降低泰銖的升值速度，而且央行已明確表示不會逆市場趨勢而動。
然而，從宏觀經(jīng)濟的觀點來看，許多人認為弱勢泰銖才是泰國央行目前所需。泰銖持續(xù)走強已經(jīng)使出口商開始擔心，由于競爭力下降，泰國將無法從美國經(jīng)濟復蘇中獲益。
目前泰國的通貨膨脹達到歷史低點，已接近通貨緊縮。6月份消費者價格指數(shù)較上月下降0.2%，僅較上年同期增長0.2%。預計今年的通貨膨脹率不會超過1%。
尤為重要的是，泰國央行還為泰國金融業(yè)承擔了大量債務。部分經(jīng)濟學家認為，這有可能導致央行采取弱勢泰銖政策。
根據(jù)上周公布的一項計劃，泰國央行將負責償還泰國政府為支付金融機構開發(fā)基金的債務而發(fā)行的債券的本金部分，金額高達7800億泰銖。金融機構開發(fā)基金是泰國金融行業(yè)的援救基金。
戈埃爾也認為，由于沉重的壞帳負擔，從長期而言，泰銖面臨下行風險。但他認為泰國央行不會蓄意采取行動使泰銖走軟。
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