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昌智／文
盡管巴西足球隊在世界杯的綠茵場上捷報頻傳，但在國內，久為人們所擔心的金融危機卻有升溫之勢。
6月20日，受美國穆迪公司調低巴西國家資信評級以及紐約股市下跌的影響，圣保羅股
市全線下跌，出現恐慌性拋售。外匯市場也急劇動蕩，在政府拋售美元對市場進行干預的情況下，美元對巴西雷亞爾的比價仍比前日上漲了2.33%。與此同時，巴西國家風險指數躍上1595點，僅次于阿根廷位居世界第二。
進入6月份以來，巴西經濟近年的成就帶給人們的欣慰與自信就已經迅速轉化成了焦慮與惶恐。匯率下跌、股市下挫、風險升高、信用降低，鄰國烏拉圭和厄瓜多爾連續出現金融動蕩，阿根廷金融危機就像一場疫癥無可幸免地傳染到了巴西。
巴西的所有問題都與債務和即將到來的總統大選有關。金融大鱷索羅斯最近警告巴西選民：要么在即將到來的總統選舉中選約瑟·塞拉當總統，要么準備接受像阿根廷政府拖欠債務而導致金融崩潰的結局。
顯然，索羅斯的警告并非危言聳聽。巴西現任總統卡多左在早些時候也曾表示，如果本屆選舉把錯誤的候選人推上總統寶座，巴西將重蹈鄰國阿根廷的覆轍。如果投資者對新政府缺乏信心，他們可能導致雷亞爾劇烈貶值，并使利率迅速攀升，使局勢失控。
巴西將在明年一月舉行總統大選。在目前的幾個主要候選人中，只有身處于現任總統卡多左陣營的約瑟·塞拉有著明確的償付債務、穩定金融市場的政策主張。對投資者來說，最大的噩夢可能是左翼工黨候選人達·斯爾瓦當選。達·斯爾瓦如果當選，可能推翻目前政府推選的保守的財政政策，進一步擴大公共開支。他一直未對償付債務的問題作出過明確的承諾。直到最近，達·斯爾瓦和他的競選班子才承諾履行外債義務，并表示要限制債務規模，控制通貨膨脹。人們即使相信斯爾瓦政府真有誠意履行債務，也會擔心在他的“穩健的財政政策和低通貨膨脹率”的口號后面是否真有償還債務的能力。在最近的民間測評中，達·斯爾瓦遠遠領先于他最主要的對手約瑟·塞拉。
從20世紀80年代以來，債務危機的陰影一直沒有真正從巴西消失過。雖然巴西歷任政府推行了一系列的改革措施，成功地控制了國內的通貨膨脹，促進了經濟的穩步發展，并取得了在拉丁美洲引人注目的成就，但巴西債務問題一直是國內外十分關注的問題。巴西的債務從2001年以來出現了大幅度的上升，截止5月31日，已達到6850億雷亞爾，約合2450美元，占其國內生產總值近55%。既然阿根廷無法承擔約占國內生產總值一半的債務，人們自然也沒有理由相信巴西政府有能力承擔相同比重的債務。由于阿根廷的債務幾乎全部是美元債務，拖欠債務使該國無法從國際市場上取得外援，雖然巴西的債務中只有1/4與美元有關聯，但巴西賴以償還外債的出口能力有限，這也將會在很大的程度上限制巴西政府取得應付債務危機的外援來源。
到年底前，巴西的到期債務將達到1000億雷亞爾。而目前國庫的現金僅有這個數字的一半。如果沒有其他來源，政府將不得不向國際貨幣基金組織貸款。2001年8月3日，巴西政府與國際貨幣基金組織達成新的貸款援助協議，在當年9月至2002年12月的16個月內，巴西政府將有權從該組織分期提取總額為150億美元的援助貸款。國際貨幣基金組織為了防止阿根廷金融危機向外蔓延，在今年6月18日再次宣布向巴西提供77億特別提款權(約為100億美元)的貸款。但真正令人擔心的是下任政府的經濟政策。在2003年頭幾個月中，新政府將面臨著深重的到期債務的償還負擔。
除了對新政府的政策擔憂外，人們還擔心阿根廷的債務危機可能帶動某種“多米諾效應”。在債務危機的歷史上，巴西與阿根廷具有相似的經歷，兩國之間的經濟關系錯綜復雜。這種地緣因素、歷史淵源和現實經濟的相關性使許多國際投資者心中始終無法把巴西與阿根廷區分開來。事實上，拉丁美洲南方共同市場的一些國家，如烏拉圭和厄瓜多爾都已經不同程度地受到阿根廷危機的影響。烏拉圭已于近日放棄了比索對美元的跟盯政策。
投資者的擔心導致了市場的動蕩。6月21日，雷亞爾已經跌到了1994年以來的最低水平。政府公債的最低保證金上升到了1999年金融危機以來的最高點。與此同時，6月份以來，雷亞爾對美元匯價的下降幅度超過了10%。雷亞爾的下跌使巴西的債務占國內生產總值的比例從50%上升到了55%。雷亞爾對美元匯價的下跌，進一步加劇了巴西維持和償還外債的和成本和負擔。巴西政府目前需要償還的利息即占國內生產總值的9%。
不過，從巴西近年的經濟狀況來看，也有人持有較樂觀的看法。他們認為，巴西具有南美洲最大的經濟規模，以及成功的金融政策，保持增長的外貿和海外直接投資，因而具有必要的抗風險能力。2001年，巴西在周邊經濟普遍蕭條的情況下，GDP仍達到11840億雷亞爾，保持了1.51%的增長。2001年巴西出口582.23億美元，比2000年增加31.37億美元。2001年巴西外貿順差26.43億美元，是1994年以來首次出現順差。海外直接投資的增加不僅有助于改善巴西的國際收支，也有利于巴西的外債償付能力。2001年，巴西吸引國際直接投資226億美元，其中包括本地外資企業的再投資。這一數額雖然遠低于2000年的328億美元，但高于預期的水平。
對于未來，人們寄希望于2003年的經濟增長和財政開支緊縮。有機構預測，在下屆政府的第一年里，巴西的經濟增長將達到3.5%，并保持約占國內生產總值3.5%的財政通途。他們預期，未來的幾年中，巴西的實際利率將不會超過9%，而雷亞爾將保持基本穩定。如果這一預測成為現實，新政府盡管仍將困難重重，但可以順利地渡過危機。
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