|
道瓊斯
歐元的快速升值，或者說美元的走低，也許讓貨幣市場的參與者以及歐洲的出口商們感到頭痛，但它讓歐洲央行ECB暫時得以解脫，不必作出不受歡迎的加息舉措。
就在上周，一些經濟學家還認為，隨著歐元區不斷上升的核心通貨膨脹壓力，歐洲央行在7月4日舉行的例會上上調最低投標利率的可能性越來越大，該利率現為3.25%。但許多觀察家認為，鑒于歐元匯率本周達到了自2000年2月以來的最高水平，并有可能與美元實現平價兌換，這對通貨膨脹產生了抵消作用，為歐洲央行贏得了更多的時間。
歐洲央行的首席經濟學家伊辛周二晚些時候的講話支持了上述觀點。他的講話表明，歐洲央行對于歐元迄今為止的走勢感到高興，而出口商們的抱怨不太可能獲得多少同情。
伊辛對巴黎的銀行家們說，歐元的升值“有助于緩解通貨膨脹帶來的壓力，要考慮到這一點。”此外，在價格穩定的情況下(這是首要任務)，歐洲央行的官員們非常關注匯率變動。
荷蘭銀行的首席歐洲經濟學家羅伯特·林德說：“這顯然是牽制通貨膨脹的重要機制。”
德意志銀行的高級經濟學家奧特瑪·蘭說，歐洲央行下周也許不會上調利率。他還補充說，歐洲央行在會后舉行的記者招待會上的言論也許會支持那種認為利率將在整個夏季保持不變的看法。
從第二季度初以來，歐元兌美元的匯率已上漲了13%以上，周三約為1歐元兌0.99美元，而4月初的匯率還在0.87～0.88美元之間。
經濟學家們認為，歐元升值的效果大致相當于把利率提高25至50個基點。
法國巴黎銀行的首席歐元區市場經濟學家肯·沃特利特指出：“從貨幣政策的角度看，基調似乎發生了變化。很顯然，他們考慮到了匯率變動的因素。”
在歐洲央行及歐元區的其他官員看來，歐元的升值有力地證明了他們一再重申的觀點：歐元的價值被低估了，它具有上升空間。分析師們認為，歐洲央行目前不太可能因歐元升值而煩惱，并表示，歐元的合理價值位在1.10美元上下。
即使與美元實現平價兌換，歐元對于歐元區內暫時的經濟復蘇也不會構成實質性的威脅。大多數經濟學家表示，目前歐元仍略微被低估。
歐元的升值也許成為了重大新聞，但據巴黎銀行估計，從貿易加權的角度看，此次升值的幅度無疑很溫和，從5月初以來約為5%。
荷蘭銀行的林德指出：“從歐洲央行的角度來看，他們會認為，歐元一直過于疲軟，而這次是恢復到了它應有的水平。”
伊辛在周二晚些時候的講話沒有對出口商的潛在抱怨表示同情，后者也許感到，歐元的走強拖累了出口。而歐洲央行長期以來一直在推行改革，以提高歐元區的生產力和競爭力。他指出，一些出口商已被疲軟的歐元寵壞了，因為弱勢歐元能使出口產品更有吸引力。
伊辛說：“我們對這種洋洋自得的情緒發出了警告。”
私下里，歐洲央行的官員們也許會對歐元的上升速度感到擔憂。雖然經濟學家們并沒有完全排除歐洲央行在貨幣市場上進行干預，以減緩歐元的上升速度并恢復市場秩序的可能性，但他們的普遍觀點是，在目前階段，歐洲央行不太可能在美國沒有帶頭這么做的情況下，插手干預。
這是因為，匯市目前的波動是由美元方面的因素驅動的。歐洲央行在2000年秋天干預匯市時，是為了遏制市場對歐元過于悲觀的心理，央行覺得歐元被嚴重低估了。
周二晚些時候，美國總統布什實際上為美元的進一步走低開了綠燈。當時他表示，美元的走勢將由市場以及美國能否控制支出、能否令經濟復蘇、能否讓制造業煥發活力而定。
這與克林頓政府的政策大相徑庭，后者認為強勢美元最符合美國的利益。
沃特利特認為，在當前形勢下，如果要進行大規模的干預，美國必須帶頭這么做，但目前他們只是靜觀其變。美國政府似乎很樂意放任美元的下滑。
今年到目前為止，日本央行成了唯一的匯市干預者。去年9月，繼“9·１1”恐怖襲擊爆發后，歐洲央行確實曾代表日本央行拋售日元，買進歐元，以遏制日元的升值。
動感短信、閃爍圖片，讓您的手機個性飛揚！
| 
