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從1月份至今，美元對西方主要貨幣比價平均下跌了7.8%。市場憂慮——美元匯率會否“硬著陸”？
□本報記者王令
21日紐約市場上美元對日元的比價跌至1比121.43，為最近7個月來的最低價格。據(jù)計
算，從1月份至今，美元對西方其他主要貨幣的比價已平均下跌了7.8%。市場憂慮美元會否演變成“硬著陸”。
分析人士普遍認為，美元匯價的持續(xù)下跌是與美國經(jīng)濟的總體狀況密切相關的。從美國經(jīng)濟復蘇的形勢看，雖然第一季度的經(jīng)濟增長率達到5.6%，但是近兩三個月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟復蘇的速度大大低于原先的估計，復蘇乏力跡象明顯，而且大和證券預測今年第二、三、四季度的GDP增長平均為2.6%，遠低于早前預測的超過3%。為此，美聯(lián)儲今年以來一直將短期利率維持不變，以刺激經(jīng)濟復蘇。此外，美國可能遭受新的恐怖襲擊的傳言時有所聞，無形中又給經(jīng)濟籠罩上一層陰影。美國企業(yè)的會計問題以及美股今年的疲弱表現(xiàn)，無疑對美國國內(nèi)外投資者產(chǎn)生了負面影響，投資者對美元資產(chǎn)失去興趣，轉而投資其他市場。
與此同時，在連續(xù)4年呈現(xiàn)財政盈余之后，美國政府財政今年又出現(xiàn)巨額赤字。本財政年度前8個月(2001年10月到2002年5月)，美國政府的財政赤字已經(jīng)高達1471億美元。僅今年5月份的財政赤字比去年同期增長了近兩倍。4月份的貿(mào)易赤字也達到創(chuàng)紀錄的359億美元，比3月猛升了一成多。在經(jīng)濟增長前景不明朗的情況下，財政和貿(mào)易赤字卻迅速增長，美元匯價必然受壓。
與此成鮮明對照的是，歐洲央行預測歐元區(qū)經(jīng)濟明年可從今年的1.5%的增長上升一倍，至3.1%。歐元在2001年全年及2002年第一季基本上在83—96美分的幅度內(nèi)波動，但最近已連破幾個重要阻力位，上周末已升破97美分。美國金融服務公司Refco的技術分析員向路透社表示，從技術圖表上看，中至長期趨勢，美元可能會進一步下跌，歐元可能會在未來一個月內(nèi)升至98.97美分，未來三至四個月內(nèi)與美元平起平坐。花旗銀行高級外匯分析員甚至認為，9月歐元匯率將升至1歐元兌1.02美元的水平。
美元匯率下跌對美國經(jīng)濟和世界貿(mào)易產(chǎn)生的影響是多方面的，美元貶值有利于美國制造商增加生產(chǎn)和擴大出口，從而推動經(jīng)濟較快地復蘇。但是，不利的因素也不容低估。一是進口商品價格因此上升將導致美國國內(nèi)的物價上漲，從長期來說對經(jīng)濟運行不利。二是對美國的投資市場會帶來負面影響。近幾年來，美元堅挺導致美國吸收的外資持續(xù)增加，外國資本的大量流入對美國的經(jīng)濟增長起到了重要作用。目前，外國投資者持有美國股票總值的10%，購買的美國政府債券則占到35%。如果美元匯價下跌導致外國投資者大量減少購買美國證券，甚至拋售美國股票和國庫券，從而使得外資流入大幅減少和長期利率上升，那么美國經(jīng)濟將受到嚴重影響。
從世界貿(mào)易方面看，美元匯價下跌將使美國出口商品增加和價格下跌，美國商品可能占據(jù)更大的市場，從而打壓其他國家的商品。而對美國市場而言，外國商品對美國的出口將因價格上升而受到影響。
專家說，與20世紀90年代中期相比，今年年初時的美元匯率約比當時上升了三分之一。盡管今年以來美元的跌幅已接近8%，但從總體情況看，美元當前的匯價尚屬堅挺，美元適當下跌對美國經(jīng)濟利大于弊。因此美國政府將聽任美元匯率適度下跌，不會采取措施來干預市場。
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