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連清川
美國式的資本主義仰賴的最基本的基礎就是信用，但是接連發生的這些事顯然是信用基礎加上法律監管的雙重失效。
現在不是20世紀50年代，全球化督促全世界都采用自由經濟的方式，由公司自主決定
經濟政策。干預帶來的結果就是競爭不足。
月初，美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘在經濟研討會上說了一些很曖昧的話：“我認為，美國經濟正在成長，但并未呈現出大幅攀升態勢，而且也難以呈現出大幅成長之勢。”“美國經濟正在溫和復蘇。”
作為中央銀行行長的格林斯潘，在擔任10多年時間的主席期間，真是華爾街“千夫所指”，當所有的投資者都認為美國經濟衰退的時候，他卻擔心的是經濟過熱，頻頻加息。但是就在去年，聯儲局卻一口氣連降了11次息，到現在為止，沒有任何跡象顯示要改變利率政策的意思。
當然，有人的確也看到了一些所謂經濟復蘇的蛛絲馬跡，例如第一季度的GDP增長了5·６%，消費者信心指數增加什么的，“美國的經濟增長超出了經濟學家的預料之外。”
但是，我卻覺得，這些成分的假象卻大大地多過了真相。
從純經濟的角度上來看，有三點因素可以看出美國現在是“虛火”。
消費者消費支出的上升并不是和他們的實際需要所符合的。美國現在的消費多是所謂的“愛國消費”。在9·１1之后，美國人普遍擔心經濟會走向崩潰，于是發起了一場愛國消費運動，但這些消費和他們的真實需求并不相符合。愛國消費能夠持續多長時間是顯而易見的，關鍵在于這種愛國消費是否會走向真實的大規模擴大生產。但是，目前至少還沒有這種可能性。
與消費上漲相映成趣的是，股市卻一直低迷。道·瓊斯雖然有短暫的上升，但總體形勢是下降的；而納斯達克根本就“不值一提”。股市狀況向來是美國經濟的晴雨表，股市的強勁反彈才真正地說明經濟的強勁上升。從經濟學的角度上講，股市指數反映著投資者的信心指數，這才是真實有效的判斷標準。
另外一個致命的數字是失業率。4月份的失業率是6%，5月份是5·８，都是8年來最高的。失業率高，說明工廠的開工率不足，說明投資下降；失業率高，說明消費者的消費能力下降，說明消費數額的上升只是一個假像。
但這些純經濟數字都還好辦。最大的威脅是經濟信心的全面崩潰。首先是安然事件，接著牽扯出了安達信，最近是華爾街券商和股票分析師的道德崩盤。美國式的資本主義仰賴的最基本的基礎就是信用，公司的信用、會計師的信用、分析師的信用，信用的存在加上法律的監督，使投資者敢于放心地把自己的血汗錢拿出來投資。但是接連發生的這些顯然是信用基礎加上法律監管的雙重失效，于是，投資者的決策就無疑會趨向謹慎。投資不足可能帶來的結果是不言自明的。
布什政府快樂地發現了9·１1之后施展才能的空間，于是開始采取了第二次世界大戰之后盛行的積極干預經濟的政策。但是，現在不是20世紀50年代，全球化督促全世界都采用自由經濟的方式，由公司自主決定經濟政策。干預帶來的結果就是競爭不足。
美國現在進入的是一個經濟周期的低潮時代，原本應當依靠自由經濟的力量自我恢復，但是，一連串的政策失誤，將把這個周期拉得更長。
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