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魯群
國際外匯市場上美元匯價從今年第二季度開始，升勢逐漸消失，從5月份以來，更是明顯回落。上周美元兌日元最低已跌破124關口，進入到了123-124區間；兌歐元則在0.94-0.95之間徘徊，似乎隨時都有跌破0.95的可能。
然而，耐人尋味的是，在美元兌日元跌破124關口之后，日本政府即果斷入市干預，大量拋出日元，買進美元，使美元很快止跌企穩。這使人覺得，日本金融當局想在124日元水平附近為日元漲勢封頂。美元近期已經時有反彈行情出現，但三次向上沖擊125日元水平均未獲得成功，從技術面看，125水平已構成美匯上市的阻力線，另一方面，日本政府又不愿意見到日元強勁升值到123水平，因此，美元兌日元短期內是上也難下也難，在目前124日元附近關口下跌空間已經不大是較為明顯的。
歐元短期內升勢如虹，但值得注意的是，雖然市場在追捧、推高歐元，但標準的測試市場超買或超賣狀況的技術指標隨機指標卻未能確認歐元的這種升勢。當匯價創出新高，而該指標卻并不確認的話，則被稱作空頭背離。歐元雖在5月22日創出新高，而那時隨機指標顯然超買，歐元果然旋即回落。此后，歐元一直在穩步升值，但始終得不到隨機指標的配合，該指標在歐元攀升時卻持平，并未同步創出新高。因此，這種背離在歐元升到某個價位時很有可能出現突然的轉勢，實為歐元潛在的利空因素。
綜合日元、歐元存在的這些制約因素，有理由認為，美元無論是對日元還是對歐元，在目前水平都不具備再度大幅下行的空間。如果出現美元急跌行情，逢低吸納美元風險已經不大。美元每次急跌后一般都有一個反彈過程。很少有例外的時候，美元的魅力也在于此。
美元5月以后明顯走疲的主要影響原因不外乎是美元經濟復蘇不夠強勁，美國官方對強勢美元政策的堅定性出現問題，美國股市反復下挫以及經常項目赤字居高不下等等。這些因素短期內還將繼續發揮利空作用。美元短線走強阻力很大。但隨著時間的推移，這些利空因素會逐漸被市場消化，或者本身有一些也會發生轉變。再加上美國經濟表現對比歐元區和日本，仍然占上風，資金大規模從美國資本市場撤離，轉投歐元區和日本的可能性也不大。因此現在就斷言美元將全面潰退，歐元兌美元將重返平價兌換，日本兌美元將升回到110水平附近并沒有太大的說服力。短線從技術面看，0.95美元兌1歐元、125日元兌1美元處均為美元的支撐位，美元多頭守住的可能性很大。
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