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本周美元兌日元出現明顯調整態勢，幾個交易日內的波幅較上周小。本周公布的一些數據顯示日本經濟似乎正在開始從低谷向上努力爬升。盡管美國經濟數據表現也不錯，但美元仍不能擺脫市場對歐元和其他幣種的青睞所帶來的影響，美元兌各幣種尤其是歐元盡顯疲勢。
由于出口激增使得日本走出經濟衰退，日本第一季經濟創下兩年來最高的成長幅度，
并超越了美國。然而疲弱的企業投資仍將限制其經濟回升之勢。日本內閣府周五公布，2002年1至3月實質國內生產總值(GDP)較上季成長1.4%，年率則為成長5.7%，這是日本連續四季來的首度成長。盡管如此，市場對日本能否延續經濟擴張仍持懷疑態度，指出日本企業投資必須有所改善，方可令出口繼續擴張。但是值得注意的是，該數據向下修正的機會是很大的，日本的經濟數據初次公布后可被大幅修正的歷史是人所共知的，1999年日本第一季GDP原公布為較上年大幅成長7.9%，隨后卻被戲劇性地修正為萎縮3.9%，預計此次數據最終也將會有較大幅度的調降。因此，盡管數據是好的，但并非意味著日元就此會轉而走向升值，日本央行寬松的貨幣政策也絕不會因此有所改變。對于日本經濟，如果日本政府因為數據良好，而不再積極促進經濟狀況的改善，將極可能拖延其改革的步伐，從而影響到對2980億美元壞賬的處理，這都是關系到日本經濟長期繁榮的重要因素。
日本央行的干預仍是值得極度關注的，日本央行為抑制日元強勢，本周二曾再度進場干預匯市，這是其在兩周中第四次實施干預。由于日元升值無疑會對日本的出口造成沖擊，而出口被看做是推動日本經濟成長的惟一手段，因此日本央行干預匯價的做法仍將繼續，其目標價位是124.00。
從技術圖形看，相對于歐元澳元來看，日元本周的走勢并不是市場的亮點，反復爭奪124.00的結果是三角形的形成。MACD移動平均線呈現多頭交叉，只要守住123.70的水位，美元就仍有機會上沖125.50。目前，124.65附近有第一道阻力，然后是125.80的頸線阻力，而127.40／50的阻力則顯得相對強勁，支撐位在124.00。
-文/工行北分王博民
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