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道瓊斯發(fā)自紐約
要識別美元匯率的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)常常很困難，但越來越多的人正開始相信，強(qiáng)勢美元的日子最終結(jié)束了。這一現(xiàn)象對美國消費(fèi)者、制造商以及全球其他經(jīng)濟(jì)體都意義非凡。
美元匯率大幅下滑
長久以來，美國一直是全球最強(qiáng)勁且最穩(wěn)定貨幣的發(fā)行國。在過去幾年中，美國從這一優(yōu)勢地位中獲益匪淺，這種好處涉及的范圍十分廣泛，其中包括美國的債券和股票吸引了創(chuàng)紀(jì)錄的外國投資。強(qiáng)勢美元還使美國聯(lián)邦儲備委員會(簡稱Fed)能夠不費(fèi)吹灰之力就控制住通貨膨脹，從而將精力集中在引導(dǎo)美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)穩(wěn)定增長上。
美元甚至在去年仍維持著相對強(qiáng)勁的勢頭，盡管經(jīng)濟(jì)增長有所放緩，且“9·11”恐怖襲擊對美國造成了巨大打擊。
如今，一切看來都已改變。僅在6個月前曾受到市場忽視而未能壓低美元的一些負(fù)面因素，現(xiàn)在正引發(fā)廣泛的拋售美元的交易。其中一個就是，美國經(jīng)濟(jì)的反彈速度可能比許多人預(yù)期的慢。
4Cast金融咨詢公司的研究主管艾倫·拉斯金說，市場過去看上去總是持樂觀態(tài)度，現(xiàn)在它已徹底轉(zhuǎn)變，開始對美元持悲觀態(tài)度。
美元匯率的下滑充分說明了這一觀點(diǎn)。5月28日，美元兌歐元的匯率跌至近16個月來的最低點(diǎn)，美元兌日元的匯率跌至6個月最低點(diǎn)，美元兌英鎊的匯率跌至7個月最低點(diǎn)。可能最引人注目的是，美元兌瑞士法郎的匯率跌至29個月最低水平。美元兌許多次主要貨幣(如澳元、新西蘭元和加拿大元)的匯率也大幅下挫。
道瓊斯通訊社首席技術(shù)分析師史蒂芬·考克斯說：“如果上述支撐位被突破，對美元來說，市場就會出現(xiàn)一個重要的熊市跡象。”
全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比美國快
造成美元疲軟的原因在于，市場對美國公司收益的反彈普遍持有疑慮，而且對美國將如何繼續(xù)為其經(jīng)常項(xiàng)目赤字融資也存有懷疑，尤其是，美國政府此時(shí)還面臨著聯(lián)邦預(yù)算赤字，而且，這兩項(xiàng)赤字的數(shù)額似乎都在擴(kuò)大。世界其他國家從全球經(jīng)濟(jì)低迷中復(fù)蘇的速度比美國要快得多。這一事實(shí)也促使投資者將其資金移至其他地區(qū)，而美國遭到更多恐怖襲擊的可能性正產(chǎn)生同樣的負(fù)面影響。
雖然一段時(shí)間以來，許多外匯分析師一直預(yù)測美元匯率會逐步下滑，但美元現(xiàn)在的下跌幅度非常之大，以至于在外匯交易界之外也引發(fā)了極大的關(guān)注和議論。
許多貨幣預(yù)測家預(yù)計(jì)，美元的下滑趨勢將在短期和中期內(nèi)持續(xù)不變。這在某個方面正引發(fā)人們越來越多的問題，那就是美元下跌總體上對美國資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長究竟意味著什么。或許，最糟糕的情況將是惡性循環(huán)。在這種情況下，對美國資產(chǎn)的拋售將使美元更趨疲軟，從而導(dǎo)致重返美國市場的外國投資者進(jìn)一步減少，進(jìn)而引起更多的對美國資產(chǎn)的拋售。
美元估價(jià)過高
如果美元下滑的過程是逐步和有序的，正如迄今為止總體上的情況那樣，那么，上述惡性循環(huán)不一定會發(fā)生。但高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·杜德雷說，美元的急劇下跌可能會影響美國的經(jīng)濟(jì)增長前景，對持續(xù)的、沒有通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成威脅。
他指出，這種風(fēng)險(xiǎn)“很大”，因?yàn)槊涝纼r(jià)過高。他還補(bǔ)充說，美元的直線下跌將使政策制定者面臨困難，將Fed置于尷尬之境，因?yàn)槟菚姑绹慕?jīng)濟(jì)增長前景和通貨膨脹前景都趨于惡化。
不過，到底什么算是美元的“急劇”下跌，目前還不清楚。而且，美元走軟在許多方面可能對美國經(jīng)濟(jì)利大于弊，部分原因是，它將促使許多美國制造商和有海外業(yè)務(wù)的跨國公司擴(kuò)大收益。美國全國制造商協(xié)會(簡稱NAM)發(fā)言人漢克·福克斯說：“我們對美元走軟寄予希望且表示歡迎。”
多月來，NAM一直呼吁布什政府放棄其強(qiáng)勢美元政策。該協(xié)會認(rèn)為，強(qiáng)勢美元抑制了美國制造商的競爭力，并使日本和歐洲競爭對手占據(jù)優(yōu)勢。
NAM認(rèn)為，在對美國公司的利潤真正開始產(chǎn)生影響之前，美元還會經(jīng)歷一段長期的下滑過程，但NAM確信，美元匯率肯定已轉(zhuǎn)入下滑軌道。
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