|
萬文俊/文
4月26日，美國商務(wù)部的經(jīng)濟(jì)分析局正式公布了未經(jīng)調(diào)整的“先行”統(tǒng)計數(shù)據(jù)，指出今年第一季度的GDP增長率按年率計為5.8%，大大超過了去年第四季度的1.7%，也遠(yuǎn)高于先前的3%-4%的預(yù)測。
消息一出，經(jīng)濟(jì)學(xué)者們紛紛修改對今年第二季度和全年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估，將數(shù)字由原先的2.5%-3%提高到3.5%-4%。這一強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很可能預(yù)示著2002年的經(jīng)濟(jì)增長將達(dá)到4%，遠(yuǎn)高于上一個經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇年1991年的水平。而另外一個可能是，在經(jīng)過美國商務(wù)部調(diào)整之后，這個好的令人難以置信的5.8%會被調(diào)整到一個較低的可信水平。
無論如何，股市的反應(yīng)則耐人尋味：當(dāng)日道瓊斯指數(shù)在短暫上揚(yáng)后，迅即跌破一萬點，下挫了1.2%；在之后的兩個星期當(dāng)中，美國股市仍然反復(fù)震蕩，直至5月10日仍停留在9900點上。看來，這一出人意料的好消息并沒有被市場接納，公司經(jīng)理和廣大投資者依然對經(jīng)濟(jì)前景表現(xiàn)的信心不足，他們?nèi)栽谟^望和等待，期待著更清晰的經(jīng)濟(jì)信號。增長數(shù)據(jù)的背后
盡管5.8%的增長數(shù)字鼓舞人心，但它的可靠性值得質(zhì)疑。事實上，第一季度增長率中的54%，也就是3.1個百分點，是由庫存變動引起的，實際銷售額的增長只占2.6個百分點。占GDP份額高達(dá)70%的個人消費雖較去年第四季度提高了3.5%，但仍大大低于上一季6.1%的增長，其中耐用消費品的支出更是下降了8.4%。目前雖然消費者在住房投資和汽車購買上的支出在低利率的刺激下仍在上升，但在股市低迷和失業(yè)率低持續(xù)攀升情況下將很難維持。
更令人不安的是，如果不計一次性存貨變動，商業(yè)投資在連續(xù)幾個季度的衰退后依然欲振無力，美國企業(yè)的固定資產(chǎn)投入實際上在第一季度減少了5.7%！這意味著大部分公司依然沒有走出生產(chǎn)和投資緊縮狀態(tài)，還沒有為全面的銷售擴(kuò)張做好準(zhǔn)備。而到目前為此，仍無跡象表明CEO已經(jīng)對市場恢復(fù)了信心。
這一切似乎預(yù)示，盡管美國今年GDP增長仍有可能達(dá)到3%-3.5%，但經(jīng)濟(jì)增長在第二季度和下半年將會明顯減慢。經(jīng)濟(jì)隱憂重重
最新的就業(yè)報告也不能讓人樂觀。在經(jīng)濟(jì)增長的同時美國的失業(yè)率也在節(jié)節(jié)升高，在四月底達(dá)到了6.0%。經(jīng)歷了去年的裁員風(fēng)潮之后，美國各大公司紛紛厲行節(jié)約并凍結(jié)了薪資調(diào)整，對雇傭新員工也變得異常謹(jǐn)慎。在生產(chǎn)擴(kuò)張的壓力下，經(jīng)理們往往寧可讓員工超時工作或增添臨時工，也不輕易雇人。因此即使是在下半年美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)的情況下，勞動力市場也難有明顯改善，今年底失業(yè)率可能上升到6.5%或更高。
美國經(jīng)濟(jì)的另一個隱憂則是日益擴(kuò)大的財政赤字。布什政府的十年減稅計劃雖然取悅了眾多美國選民和一些大企業(yè)，但也帶來了不少問題。克林頓時期持續(xù)8年的經(jīng)濟(jì)繁榮，令美國在2000年實現(xiàn)了數(shù)十年來聯(lián)邦政府的第一次財政盈余，而布什龐大的減稅計劃就是建立在這種過于樂觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)測基礎(chǔ)上的。去年的經(jīng)濟(jì)衰退一夕間使聯(lián)邦赤字達(dá)到了500億美元，今年將繼續(xù)上升到1300至1400億。布什政府上周通過的的2000億美元補(bǔ)貼農(nóng)場主的計劃，再加上巨額的國防支出和有增無減的反恐行動，可以預(yù)料美國的財政赤字會在未來數(shù)年之內(nèi)持續(xù)惡化，短期內(nèi)將會對通貨膨脹和利率造成壓力，并影響經(jīng)濟(jì)增長。
 股票短信一問一答，助您運(yùn)籌帷幄決勝千里！
| 
