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整個世界很快將被幾家媒體巨頭控制？《華爾街日報》指出，長時間的廣告業衰退一直讓并購后的巨頭處于贏利的高壓下。
一個接一個的大型并購案攪得全球媒體業動蕩不安，同時也引起了人們的恐慌：在未來的某一天，世界上所有的電影、音樂和電視是否將被幾家媒體巨頭所控制？
《華爾街日報》報道，這些超級巨無霸的現狀卻并不令人滿意：迄今為止，還沒有一家媒體巨頭能想出如何統治這個世界，它們甚至無法想出如何在大型并購之后實現贏利。
兩大代表性霸主身陷泥潭
兩年前，美國在線和維望迪都進行了大規模并購，預示著兩家公司乃至整個媒體業的轉型。時至今日，美國在線時代華納公司和維望迪卻成了身陷泥潭的巨人。
深受廣告業衰退的打擊，美國在線時代華納的美國在線業務也陷入低迷。而此項業務曾被指望是公司未來增長的引擎。目前，公司的股價僅為并購前的1／4。而且，該公司也遠未達到并購時所確定的雄心勃勃的贏利目標。2002年第一季度，公司虧損達540億美元，這是由于新的會計規則迫使該公司沖減并購后價值的下降。
自從收購施格蘭公司以來，維望迪的股價已經下跌了59%。上月，這家負債高達290億美元的法國公司宣布今年第一季度虧損153.4億美元。造成這一虧損的原因是該公司進行了巨額沖減，新的會計規則和施格蘭旗下的Universal電影和音樂業務、及維望迪媒體集團其他資產價值的下降，是進行沖減的原因。
其他媒體亦迷失方向
無論從哪個角度看全球媒體業，你都會發現大公司正在與它們的戰略缺陷進行著抗爭。比如，德國的貝塔斯曼花費了數億美元建立了一個電子商務渠道來拓展其圖書和音樂制品的銷售業務，然而卻幾乎沒有跡象表明該計劃會有利可圖。雖然出售資產獲得的利潤使該公司的總體利潤維持在較高的水平，但該公司公布在過去18個月中的“互聯網初創損失”就達10億美元左右。
相對于收購有線系統和網上服務，沃爾特-迪斯尼公司更主要是依賴作為一個娛樂產品制造商。該公司只有在其產品的歡迎程度減退時才受到影響。維亞康姆買下了CBS，希望建立一個跨媒體的大型廣告平臺。然而卻一頭栽進了廣告業長時間衰退的泥潭中。默多克的新聞集團試圖建立一個全球衛星電視網絡，但它卻沒能在美國這一全球最大的市場給人們留下深刻印象。
這些媒體業重量級企業發現，建立一個娛樂帝國要比把各有側重的分公司組合到一起更為容易。它們曾希望通過擁有所有類型的傳媒載體能夠帶來協同增效，但這卻在很大程度上使它們迷失了方向。而且，這迫使這些公司的管理人員思考協同是否分散了公司對主營業務的注意力。
利潤始終是個問題
媒體公司也沒有解決如何從全球各地攫取利潤這一問題。建立高效的營銷組織在美國就已經夠難了，而在全球其他國家則更加困難重重。因為在其他國家，不同的語言和風俗習慣成了一塊絆腳石，而消費者通常更青睞當地的音樂和電視節目。
對于美國在線時代華納和維望迪而言，轉變現狀的壓力十分巨大。上月，美國在線時代華納派遣聯合首席運營長羅伯特.皮特曼全面整頓美國在線。而且，該公司正在考慮出售其龐大的有線業務中的少量股份。維望迪已在考慮是否應該削減對互聯網的投資。
美國在線時代華納和維望迪進行的是跨文化的大型合并，一個是新舊媒體的聯姻，一個把美國和歐洲的強勢媒體組合在一起。所以，當它們公布并購方案時，它們的對手惟恐落后。而現在，許多公司都松了一口氣，并且慶幸自己沒有急于買下雅虎，或其他在互聯網繁榮時炙手可熱的資產。
在維望迪收購了美國網絡的娛樂業務之后，巴里.迪勒成為了維望迪的主席。他說，當前的形勢看上去比實際情況還要黯淡。因為目前正值全球經濟增長放緩，這使投資者認為任何壞消息都是災難性的，而整合仍然是勢在必行的。
2000年1月，當美國在線和時代華納揭開擬議中1560億美元的合并時，它們認為兩者的合并會加速一些高質量的內容及互動服務的發展。17個月后的今天，美國在線時代華納不再宣揚這些承諾了，并得出結論說：大多數美國在線的用戶也許尚未準備好使用新的互動服務，包括高速互聯網接入。
全球擴張遇阻
同樣，傳媒巨頭們在試圖把影響力擴大到全球范圍時也遇到了障礙。默多克的新聞集團可能是最接近全球化媒體公司的企業，它旗下擁有一系列國際性報紙、衛星電視系統，以及美國Fox電影公司和廣播網絡。但是，新聞集團在全球最大市場──美國納入其龐大的衛星電視系統時遭到失敗，屢次嘗試在歐洲立足的努力也遭遇阻礙。
迪斯尼用了好幾年時間試圖使其海外業務的組織結構合理化，這一艱辛的過程迄今為止幾乎沒有取得實質性成果。迪斯尼的ESPN從1989年開始著手在美國以外創建25個網絡，但是直到最近才達成協議創建了它在歐洲的第一個電視頻道。
當合并一完成，美國在線時代華納便把向全球范圍擴張作為其發展計劃的首要任務。新公司的第一筆大買賣是去年用16億美元收購英國雜志出版商IPC Media。但是最近，根據合同條款，美國在線時代華納被迫花費67.5億美元收購其美國在線歐洲合資企業伙伴的投資，該合資企業一年的虧損達數億美元。這筆花費使該公司近期內難以有資金為包括海外在內的業務拓展融資。
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