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 華爾街街頭。上個世紀早期，信息傳遞比較慢，在街上聚集是獲得第一手消息的最佳辦法，1792年5月17日，簽署梧桐樹協定
210年前的今天，一個梧桐樹下的聚會改變了貨幣與信用運動的歷史�，F在，全世界的目光每天都關注著紐約股票交易所的電子顯示牌，而喧鬧、興奮、頹廢、崩潰成為這里的常態。
210年前的今天，一個梧桐樹下的聚會改變了一個城市的歷史，也改變了貨幣與信用運動的歷史�，F在，全世界的目光每天都關注著這個交易所交易大廳里的電子顯示牌，而喧鬧
、興奮、頹廢、崩潰成為這里的常態和景象。正是這個熙熙攘攘的交易大廳使得位于紐約曼哈頓區的街道——華爾街，成為現實世界的金融中心。
梧桐樹下的協定
華爾街兩側本來綠樹成蔭，經過英國人的砍伐，只剩下幾棵孤零零的梧桐樹。1792年5月17日，24個經紀人在華爾街68號門口的一棵梧桐樹下簽訂了著名的“梧桐協議(The Buttonwood Agreement)”，成為紐約股票交易所這一著名機構的前身。他們商定以后每周用幾個上午在這棵樹下聚會，按照只進行相互交易、一律排除外人、服務按規定價格收費的“三條原則”進行活動，同時舉行了所有成員參加的拍賣。公眾對這種新的、相對保險的賭博活動給予了無限的熱情，無論刮風下雨樂此不疲。1817年，有組織的中介商們創立了紐約股票與交易委員會(NYS & EB)。
委員會成立不久就因發行修建“伊利運河”的公債而獲得了投資者的青睞。紐約股票交易所每天舉行兩次拍賣，上下午各一次。在那里，經紀人坐在指定的位置參與“叫股”，主席朗讀證券名單，而成員們則進行報價、投標。盡管為建運河、公路以及鐵路籌資時發行了許多債券，紐約股票與交易委員會卻僅僅限于提供那些更為確定的證券名單。
1853年，更名為“紐約股票交易所”的原紐約股票與交易委員會試圖控制整個市場，在1869年與其對手——公開(Open Board)交易所合并了。
專家制始于1875年，一個流行至今的傳說是：這一年一個叫博伊德的經紀人摔斷了腿，只能呆在一個地方買賣固定的股票。據說博伊德發覺這種做法有利可圖，就在他的腿痊愈后仍然堅持這種方法，別人也如此效仿，于是才有了專家制。到了1876年，持續交易完全取代了喊價市場，隨著時間的推移，股票拍賣于1882年最終結束。紐約股票交易所于1867年引入股票行情自動收錄器，1878年引入電話。這兩大發明可以幫助經紀人應付日漸增多的訂單，不僅使交易范圍擴大，而且統治了整個美國證券交易所的結構。
到20世紀20年代出現新的上漲行情時，紐約股票交易所(New York Stock Exchange Inc)戰勝了所有挑戰，成為美國首屈一指的交易所，成交量占美國上市證券交易的75%。1929年危機驟起以后的大蕭條使人們普遍喪失了對華爾街的信任，尤其是對紐約股票交易所的信任。美國國會在1933年的《證券法》中設立了聯邦披露的要求。而1934年的《證券交易法》將那些未被規范的交易所置于證券交易委員會(SEC)的監督之下。
歡快的行板與悲涼的牧歌
無論我們如何美化交易所，這里所進行的行為無一例外地帶有“投機”的色彩，利益與風險被最為緊密地捆綁在一起。這里，每天都充滿著希望、憧憬，每天都造就著富翁，也無情地將富翁變成一個窮光蛋，喧鬧成為這里永恒的主題，人間的悲喜劇循環放映。而紐約股票交易所是永遠的贏家，盡管它也在這個過程中經歷著跌宕起伏。
1920年9月16日中午12點整，一聲巨響撕裂了華爾街的心臟，30人死亡，300多人受傷，華爾街成了被恐怖氣氛籠罩的地區。盡管制造這次爆炸事件的犯罪分子的本意是破壞華爾街，但是事與愿違，一些消極因素很快轉變為積極因素，華爾街隨后迎來了“繁榮的七年”。在1922～1929年期間，紐約股票市場所取得的輝煌成就差不多每天都醒目地刊登在各地報紙的頭版上。當時紐約股票交易所的會員公司的顧客約占持股人總數的89%。
1929年9月5日，一個受人尊敬的波士頓統計學家羅杰·巴布森在一次演說中警告說：“一場大恐慌遲早要到來，而且可能是非�？膳碌�。”幾小時內，紐約股票交易所股價下跌了大約10個百分點。而當時的胡佛總統為了安定人心，宣布美國的經濟從根本上是健全的，于是股市再度上漲，其幅度比以往任何時候都大。但是，一些精明的商人已經嗅出了大蕭條的味道，后來美國總統約翰·肯尼迪的父親約瑟夫·肯尼迪將他的股票悄悄地變成了貨幣。
大蕭條的前兆就如地震的前兆一樣，從1929年9月到10月，股市時起時落，終于，10月21日，“黑色星期一”到來了，超過600萬股的交易額導致拋售狂潮，以后的幾天雖然略有回升，但到了10月24日這一天，紐約的股票市場突然崩潰。根據官方數字，有12894650股轉手。交易所大廳一片混亂，有關自殺的謠言不斷傳來。10月28日，又一個“黑色星期一”到來，紐約股票交易所成交的所有股票，平均下跌約50個百分點。第二天，即10月29日，作為1929年大恐慌之日而載入史冊。超過1600萬以上的股票轉手，持續的拋售狂潮將股票真正地變成了一堆廢紙。這種金錢變廢紙的魔術，從此便不斷地在這里上演。
此后，紐約股票交易所經歷著各式各樣的風險，包括不斷出現的“黑色星期一”和“黑色星期五”、由于電腦故障暫停交易所帶來的信譽影響……但是，有一點毋庸置疑，作為全球最大和最重要的股票交易市場，紐約股票交易所以其近3000家上市公司和16萬億美元的總市值，成為監視世界經濟運轉狀況的中心。而紐約股票交易所股價綜合指數和選用在紐約股票交易所上市股票貶值的道·瓊斯股價平均數，則成為了解股市行情最重要的參考指標之一，成為衡量美國經濟甚至世界經濟的晴雨表。
沒有盡頭的未來
今天，紐約股票交易所仍然在1901年至1903年建造的老房子里。其位于布羅德大街18號的正門依然富麗堂皇。這座早期愛德華式的建筑體現了羅馬文藝復興時代的風格：6根凹槽的科林斯式的圓柱，裝飾華麗的三角門墻，上面刻著6個淺浮雕人像，分別代表農業、礦業、動力和設計等幾個方面。中間站著一個被稱做“誠實”的豐滿的女人像，兩旁有兩個較小的男人像接收并記錄別人帶給她的成果。
紐約股票交易所通過變動其規則以及采用新的電子計算機技術來適應新的、更具競爭性的環境。為了更好地管理、挽救期貨市場的大崩潰，紐約股票交易所增加了營業場所面積，對計算機系統進行了擴容，提高了專家的資本要求，并對違紀者實行暫時停止交易的處罰。同樣，為了對信息技術的發展進行支持，納斯達克市場指數成為衡量新科技企業走勢的顯示器。華爾街矗立著的高大的納斯達克指示器上不斷變換的數字，標示著紐約股票交易所也在不斷地走向新時代。
-文/人民大學經濟學博士張旭
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