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道瓊斯發自漢城
韓國央行上周加息表明該國經濟具備令人驚異的力，但分析師認為，在日元不升值的情況下，韓元走強可能給韓國出口商造成麻煩。
韓國央行于上周加息，這表明在全球大部分經濟體仍處于低迷之時，韓國經濟卻具備
令人驚異的實力。
隨著韓國的經濟自由化引發了國內的需求，韓國經濟從1998年危機中復蘇已證明是亞洲經濟中的一個亮點。銀行在向消費者貸款，而不是向該國慘淡經營的企業集團。此外，馬休斯·卡比托公司的馬克·黑德利說，貸款的快速增長給韓國帶來了意外的稅收收入。這是因為大部分支出都通過信用卡來支付，這在韓國是相對比較新的現象。信用卡的使用量增加意味著更多的交易被記錄下來，因此，這些交易都必須支付銷售稅。
上周加息的舉措表明，韓國當局確信國內需求仍強勁而且出口將增長，這可能在下半年觸發通貨膨脹的壓力。一些觀察者還將此次加息視為是向放款人發出的警惕信用風險的警告。雖然韓國央行行長樸升曾表示，“韓國仍需要低利率。”但分析師認為，該央行在年底前可能再加息50至75個基點。上周，該央行將主要隔夜拆款利率從4%上調至4.25%。
韓國加息的做法并非獨樹一幟。新西蘭最近上調了利率，而且澳大利亞可能也很快加息。亞洲其他地區的利率預計不會調高，當然，除非美聯儲調高美元利率迫使亞洲國家加息。
亞洲當前面臨的一個問題是干旱狀況正在惡化，干旱可能迫使食品價格上漲，并使一些工業產品的生產縮減。干旱已經對臺灣造成沖擊，臺灣的一些芯片公司被告知，水供應可能將在6月末中斷。盡管臺風季節本月已經開始，臺北仍計劃每5天停止家庭供水24小時。
韓國加息似乎表明漢城當局認為韓元匯率仍有上漲空間。韓國出口商同日本出口商展開針鋒相對的競爭，而且這也解釋了，為什么隨著日元匯率在過去兩年內下降，韓國也設法使韓元匯率走低。即便如此，日元疲軟仍對韓國造成傷害：去年，日本占韓國出口的12%，低于1997年的17%。
現在，日元匯率看來將上揚，雖然由于穆迪威脅重新下調日本的評級，日元匯率于上周末大幅下跌。上周，日產總裁卡洛斯·戈恩宣布，該公司2001年營運利潤猛增68%，并將此部分歸功于日元匯率下跌。他認為，明年和后年美元兌日元平均匯率為115日元。
韓元走強可能給韓國出口商造成麻煩，特別是在日元不升值的情況下。
匯豐證券的經紀商湯姆·斯科特預計日元會相對于韓元走軟。他認為，這將幫助日本出口商，正因為如此，他看好索尼、佳能、松下電器、夏普、理光、京瓷、法努克、三菱、三菱重工、三井和三洋電機。另外一方面，斯科特認為，韓元相對于日元走強將使韓國股票遭受打擊。這些股票包括：三星電子、三星電子機械、三星SDI、現代、現代重工業、DoosanHeavy和DaeDuck。
《國際金融報》(2002年05月14日第三版)
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